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多家券商認(rèn)為，美國(guó)7月CPI再度確認(rèn)通脹降溫趨勢(shì)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開大門。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周三表示，7月CPI同比上漲2.9%，低于6月份的3%，是2021年3月以來首次重回“2字頭”。7月CPI環(huán)比上漲0.2%，符合預(yù)期。核心通脹率（剔除食品和能源）環(huán)比上漲0.2%，也符合預(yù)期。

多家券商認(rèn)為，美國(guó)7月CPI再度確認(rèn)通脹降溫趨勢(shì)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開大門。

數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？

中信證券，本份CPI報(bào)告是中規(guī)中矩的“好數(shù)據(jù)”，總體CPI同比和核心CPI同比增速都是連續(xù)第四個(gè)月下降，這顯示美國(guó)物價(jià)壓力在7月繼續(xù)緩和，通脹粘性逐漸消退。

中金公司認(rèn)為，美國(guó)通脹在放緩的道路上取得進(jìn)展，這是市場(chǎng)所期待的。從分項(xiàng)來看，7月通脹環(huán)比增速反彈主要由房租帶動(dòng)，表明價(jià)格粘性仍然存在，通脹的放緩將是緩慢的。

華泰證券也認(rèn)為，美國(guó)7月CPI和核心CPI整體符合預(yù)期，在6月環(huán)比明顯低于趨勢(shì)后維持了偏弱態(tài)勢(shì)；但由于PPI低于預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)本身未能再超市場(chǎng)預(yù)期。7月CPI喜憂參半，對(duì)聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響有限，下個(gè)月初公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能對(duì)9月降息幅度的影響更為顯著。

美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息？

華泰證券稱，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25bp仍是概率略高的情形。基本面層面，下個(gè)月初公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)值得重點(diǎn)關(guān)注，包括就業(yè)數(shù)據(jù)是否會(huì)上修，颶風(fēng)等一次性擾動(dòng)是否會(huì)消退等?；鶞?zhǔn)情形下，如果8月非農(nóng)新增就業(yè)邊際有所恢復(fù)，且金融市場(chǎng)不出現(xiàn)大幅波動(dòng)，9月降息25bp仍是概率略高的情形。

中信證券研報(bào)表示，美國(guó)7月CPI再度確認(rèn)通脹降溫趨勢(shì)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開大門，維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩到三次的預(yù)測(cè)。

中金研報(bào)認(rèn)為，這份數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息25個(gè)基點(diǎn)，但不支持更大幅度的降息。假設(shè)的基準(zhǔn)情形是美聯(lián)儲(chǔ)將在9月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)，目前市場(chǎng)對(duì)于降息的定價(jià)或過于激進(jìn)。

華金證券表示，今年年底前美國(guó)的薪資和核心通脹同比增速趨勢(shì)預(yù)計(jì)較為平坦而非連續(xù)下行，美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月、12月各降息一次25BP仍是當(dāng)前概率最大的路徑。

美股、美債后市如何演繹？

中信證券研報(bào)指出，就美債而言，通脹壓力的緩和或許能提振流動(dòng)性寬松預(yù)期，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能雖有放緩跡象但仍具韌性，故短債收益率下行潛力可能大于長(zhǎng)債。

就美股而言，該研報(bào)稱，降息周期的開啟通常意味著企業(yè)融資負(fù)擔(dān)的逐步降低，這對(duì)于兼具資本密集屬性、防御特性和充裕自由現(xiàn)金流的醫(yī)療保健行業(yè)或較有利，經(jīng)驗(yàn)上風(fēng)險(xiǎn)管理式降息過程中醫(yī)療保健行業(yè)的表現(xiàn)較好，可關(guān)注其業(yè)績(jī)前景。