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今年以來(lái)，A股整體走勢(shì)一般，上證指數(shù)、深成指、滬深300等主要指數(shù)均下跌。不過(guò)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)走勢(shì)較強(qiáng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年至今上漲逾3%，明顯跑贏A股主要指數(shù)。作為兼具債性和股性的資產(chǎn)，在今年震蕩的行情中，可轉(zhuǎn)債受到公募基金的青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，今年至今共有10只債券型基金（A類份額）凈值上漲超過(guò)7%。其中，博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、中歐可轉(zhuǎn)債A、華寶可轉(zhuǎn)債A等均為可轉(zhuǎn)債基金。

部分不帶“可轉(zhuǎn)債”字樣的債基同樣重倉(cāng)可轉(zhuǎn)債。華商豐利增強(qiáng)定開(kāi)A今年以來(lái)凈值上漲11.45%，位居債基榜首。該基金是混合債券型二級(jí)基金，重點(diǎn)進(jìn)行債券投資，并通過(guò)積極主動(dòng)的管理，適當(dāng)參與股票投資。

該基金一季報(bào)顯示，在基金的投資組合中，股票占基金總資產(chǎn)的比例為16.62%，可轉(zhuǎn)債（可交換債）占基金資產(chǎn)凈值的比例為74.51%。其一季度末重倉(cāng)的可轉(zhuǎn)債包括本鋼轉(zhuǎn)債、崇達(dá)轉(zhuǎn)2、重銀轉(zhuǎn)債、景23轉(zhuǎn)債等。

同為混合債券型二級(jí)基金的富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)一季報(bào)顯示，截至今年一季度末，該基金的股票投資占基金總資產(chǎn)的比例為17.96%，可轉(zhuǎn)債（可交換債）占基金資產(chǎn)凈值的比例為33.09%，金融債券占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)47.00%。

除了公募基金，部分私募也重倉(cāng)持有可轉(zhuǎn)債。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，共有9家百億私募旗下產(chǎn)品合計(jì)現(xiàn)身49只可轉(zhuǎn)債的十大持有人名單，合計(jì)持有市值約為31.81億元。

具體來(lái)看，?？べY產(chǎn)、合晟資產(chǎn)、寧泉資產(chǎn)持有的可轉(zhuǎn)債只數(shù)均在5只以上，持有市值均為億元級(jí)別。其中，?？べY產(chǎn)旗下產(chǎn)品持有聞泰轉(zhuǎn)債、晶澳轉(zhuǎn)債等19只可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有市值約為25.45億元。

值得一提的是，盡管可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體走強(qiáng)，但部分可轉(zhuǎn)債因?yàn)榛久鎼夯纫蛩乇幌抡{(diào)評(píng)級(jí)。今年以來(lái)，已有東時(shí)轉(zhuǎn)債、富淼轉(zhuǎn)債、裕興轉(zhuǎn)債、華宏轉(zhuǎn)債、聲迅轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債的評(píng)級(jí)被下調(diào)或列入觀察名單。評(píng)級(jí)被下調(diào)主要由于公司基本面存在瑕疵，包括業(yè)績(jī)虧損、債務(wù)壓力攀升、征信狀況惡化、股票退市等情形。

5月15日，*ST聲迅公告稱，中證鵬元決定維持公司主體信用等級(jí)為A+，聲迅轉(zhuǎn)債信用等級(jí)維持為A+，并將公司主體信用等級(jí)及聲迅轉(zhuǎn)債信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單，評(píng)級(jí)結(jié)果有效期為2025年5月13日至聲迅轉(zhuǎn)債存續(xù)期。

對(duì)于可轉(zhuǎn)債，華富基金基金經(jīng)理戴弘毅表示，今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債作為“固收+”基金重要的投資品種之一，得益于供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化，整體表現(xiàn)較優(yōu)?？赊D(zhuǎn)債方面仍可關(guān)注低價(jià)格和低估值的“雙低策略”。

對(duì)于當(dāng)前的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，招商證券指出，目前平衡和債性風(fēng)格的轉(zhuǎn)債價(jià)格處于中長(zhǎng)期視角下的中性點(diǎn)位，而股性轉(zhuǎn)債的價(jià)格仍然偏低，尚有一定的提升空間。近年來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)供給整體減弱，在低利率環(huán)境下，未來(lái)企業(yè)借助轉(zhuǎn)債融資的動(dòng)力可能下降，疊加存量轉(zhuǎn)債到期影響，從供給層面看未來(lái)對(duì)轉(zhuǎn)債估值可能有所推動(dòng)。