證券時報網(wǎng)
胡敏文
2025-12-20 17:46
8月29日晚間，上市券商半年報“收官”。
42家上市券商業(yè)績頗具看點，伴隨國泰海通發(fā)布合并后的半年報，歸母凈利潤榜首“易主”，該公司以157.37億元居首位；不過中信證券仍然穩(wěn)坐營業(yè)收入“頭把交椅”。
據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，今年上半年共有10家券商實現(xiàn)營收超百億元，共有9家歸母凈利潤增長逾100%，有3家券商上半年凈利已超過去年全年。
自營仍然是驅(qū)動券商業(yè)績高增的關(guān)鍵因素，少數(shù)券商自營收入“折戟”；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入方面，超過半數(shù)券商實現(xiàn)逾40%的增長。投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入有所回溫，67%的上市券商實現(xiàn)增長；但資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入上半年表現(xiàn)稍弱，逾60%的券商面臨收入下滑。
值得關(guān)注的是，上市券商現(xiàn)金分紅越來越積極了。目前有28家上市券商披露了2025年中期分紅預(yù)案，合計分紅金額為187.97億元，其中有22家是連續(xù)第二年中期分紅。相對上年同期，分紅總額多了53.5億元。
9家凈利潤增幅超100%，3家已超去年全年
券商上半年業(yè)績成為市場關(guān)注的焦點。主要受去年同期低基數(shù)效應(yīng)與今年股市回暖的雙重影響，券商分析師此前普遍預(yù)期上市券商上半年將實現(xiàn)業(yè)績高增長。
上市券商上半年業(yè)績亮眼主要體現(xiàn)在以下四個維度：
一是10家券商上半年營業(yè)收入超百億元。中信證券以330.39億元排名第一；國泰海通發(fā)布合并后的首份半年報，營業(yè)收入規(guī)模為238.72億元，排名第二；此外，營收超百億元的還有華泰證券、廣發(fā)證券、中國銀河、中金公司、申萬宏源、國信證券、中信建投、招商證券。
二是9家券商歸母凈利潤實現(xiàn)逾100%增長。其中，兩家同比增長10倍以上，華西證券大增1195%，該券商主要因為去年同期基數(shù)較低；國聯(lián)民生因今年成功合并而實現(xiàn)同比增長1185%；東北證券、國泰海通也實現(xiàn)逾2倍的增長。
三是除國泰海通及國聯(lián)民生外，有6家上市券商今年上半年業(yè)績創(chuàng)下歷史同期新高。例如，中信證券上半年歸母凈利潤達到137.19億元，同比增長29.8%；中國銀河歸母凈利潤達到64.88億元，同比增長47.86%。東吳證券（19.32億元）、長城證券（13.85億元）、浙商證券（11.49億元）、信達證券（10.24億元）等也實現(xiàn)歷史同期最好業(yè)績。
四是除國泰海通及國聯(lián)民生外，有10家上市券商上半年歸母凈利潤已達去年全年規(guī)模的80%以上。尤其是有3家上市券商業(yè)績已超去年全年水平，東方證券上半年歸母凈利潤34.63億元，超過去年全年歸母凈利潤33.50億元；方正證券今年上半年23.84億元，超過去年全年22.07億元；中原證券上半年2.60億元，超過去年全年2.46億元。此外，華林證券上半年歸母凈利潤3.36億元，在去年全年業(yè)績中占比已達95.22%；長江證券為17.37億元，同樣在去年全年業(yè)績中占比近95%。
自營業(yè)績亮麗
券商業(yè)績高增長與自營業(yè)務(wù)收入密切相關(guān)。今年上半年券商自營備受關(guān)注，一方面A股市場呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩走勢；另一方面?zhèn)袌龀尸F(xiàn)低利率環(huán)境下的高波動震蕩特征。
記者以“投資收益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益+公允價值變動收益”的口徑統(tǒng)計券商自營業(yè)務(wù)收入，有36家上市券商自營收入實現(xiàn)同比增長，只有6家呈現(xiàn)下滑。
其中，中信證券上半年自營收入以190.52億元排名第一，該收入規(guī)模同比大增62.42%。國泰海通、中國銀河、申萬宏源、中金公司分別以93.52億元、73.99億元、72.97億元、72.52億元依次排在第二、第三、第四、第五名。
在增速方面，除國聯(lián)民生外，另有3家券商自營收入同比實現(xiàn)數(shù)倍增長。其中，長江證券同比大增逾6倍，實現(xiàn)自營收入14.79億元。
有券商表示，今年上半年在權(quán)益投資方面取得較好回報。東吳證券稱，公司主動提升權(quán)益投資配置規(guī)模，加強高股息資產(chǎn)配置。國聯(lián)民生證券介紹，上半年抓住第二季度以來市場的上升行情，收益率大幅跑贏滬深300指數(shù)。
開戶成效較好
除自營業(yè)務(wù)外，同樣與二級市場行情密切相關(guān)的券商板塊為經(jīng)紀(jì)與財富管理業(yè)務(wù)條線。今年以來，投資者尤其關(guān)注券商的客戶交易情況、開戶進展、投顧業(yè)務(wù)收入等。
根據(jù)記者統(tǒng)計，所有上市券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入規(guī)模均實現(xiàn)增長。中信證券在該指標(biāo)方面以64.02億元排名第一，國泰海通以57.33億元排名第二；廣發(fā)證券、華泰證券、招商證券、銀河證券、國信證券、中信建投均在30億元—40億元區(qū)間內(nèi)不等。
在開戶成效方面，中信建投表示，公司利用互聯(lián)網(wǎng)引流效果位居行業(yè)前列，新開發(fā)客戶達到83.08萬戶，同比增長12.98%；光大證券表示，上半年新開戶43.5萬戶，同比增長49%；東吳證券稱，新增客戶總數(shù)30.91萬戶，同比增長147.88%。
此前有多名券商分析師表示，今年行情中，高凈值人群、游資、私募、企業(yè)客戶入市熱情比散戶更高，是行情的主要推動者。上述分析結(jié)論在部分券商半年報里也有體現(xiàn)。
招商證券稱，上半年公司財富管理客戶數(shù)、高凈值客戶數(shù)分別同比增長45.53%、23.99%；私募客戶交易資產(chǎn)規(guī)模較2024年末增長17.71%，企業(yè)客戶數(shù)、企業(yè)客戶資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)客戶產(chǎn)品保有規(guī)模均實現(xiàn)同比增長。東北證券提到，公司新增私募產(chǎn)品規(guī)模、新增私募產(chǎn)品交易量實現(xiàn)同比86.79%、373.69%的較好提升。華安證券上半年機構(gòu)、產(chǎn)品客戶股基交易量同比增長58.94%，凈傭金收入同比增長53.10%
與此同時，金融產(chǎn)品代銷以及與買方投顧相關(guān)的業(yè)務(wù)均迎來較好的增速。前述中信建投表示，上半年投顧收入同比大幅增長109.70%；買方定制業(yè)務(wù)保有規(guī)模同比增長161.62%；非貨幣型ETF保有規(guī)模同比增長120.85%。山西證券上半年基金投顧規(guī)模較上年末增長48.5%，東興證券基金投顧保有規(guī)模同比增長55.27%。第一創(chuàng)業(yè)的“e投顧”業(yè)務(wù)簽約客戶數(shù)、簽約資產(chǎn)規(guī)模較2024年末分別增長187.98%、92.08%。
責(zé)編：林根
排版：王璐璐
校對：劉榕枝
