證券時報記者 王小芊
半年報曬過之后，公募基金的隱形重倉股也難得露了臉。而幾位管理規(guī)模在百億級的明星基金經(jīng)理，其最新的持股動向也備受投資者關(guān)注。
證券時報記者注意到，張坤延續(xù)對內(nèi)需邏輯的關(guān)注，在減持美團的同時加倉了貝殼；葛蘭繼續(xù)加碼創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈，重點增持艾力斯；傅鵬博則大幅增持阿里巴巴、比亞迪等行業(yè)龍頭，并表示下半年將對業(yè)績轉(zhuǎn)好的行業(yè)和公司做好“查缺補漏”。
張坤：
內(nèi)需循環(huán)正反饋或再形成
目前，張坤管理的易方達藍籌精選仍是管理規(guī)模最大的公募基金，最新規(guī)模達到349.43億元。截至8月29日，該基金的年內(nèi)收益率為12.85%。
根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，易方達藍籌精選的隱形重倉股包括分眾傳媒、美團、港交所等。相比上期數(shù)據(jù)，分眾傳媒和美團的持倉出現(xiàn)了較為明顯的變化，分眾傳媒的持倉增長了13.76%，美團的持倉則減少了46.43%。這一變化，也反映出張坤對互聯(lián)網(wǎng)平臺的價值進行了重新評估，尤其是在外賣行業(yè)競爭加劇的背景下，美團的盈利預(yù)期可能受到了影響。
從該基金的第11~20名隱形重倉股來看，有多只新進標(biāo)的現(xiàn)身，包括貝殼、鈞崴電子、漢朔科技等，其加倉重點集中在信息科技板塊。貝殼作為具備數(shù)字化能力的房地產(chǎn)科技平臺，首次進入該基金隱形重倉股名單，也引發(fā)了市場的關(guān)注。
張坤在半年報中表示，當(dāng)前，市場對內(nèi)需預(yù)期持續(xù)悲觀，這一觀點值得商榷。在他看來，只要充分發(fā)揮市場經(jīng)濟的力量，產(chǎn)業(yè)發(fā)展最終將反映在員工和相關(guān)輻射行業(yè)員工的收入和生活水平的提升上。此外，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會帶來政府收入的增加，也將有助于社會保障體系更加完善。總體上，居民對收入預(yù)期的提升和更好的社會保障體系，使得超過收入增速的存款增速不再有必要，從而再次形成內(nèi)需循環(huán)的正反饋，消費者信心指數(shù)也終將擺脫目前的疲弱狀態(tài)。
他強調(diào)，當(dāng)前組合中有相當(dāng)比例是內(nèi)需相關(guān)的資產(chǎn)。雖然很難判斷市場的悲觀預(yù)期會維持多久，但這種悲觀預(yù)期從邏輯上不具備長期存在的基礎(chǔ)。加上“市場先生”提供的好價格，長期投資者得以有機會以低估值買入一批高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)，這樣的機會并不常見。
葛蘭：
繼續(xù)聚焦創(chuàng)新藥投資機會
截至8月29日，由葛蘭、趙磊管理的中歐醫(yī)療健康年內(nèi)收益率為28.82%，在百億規(guī)模基金中表現(xiàn)突出。
半年報數(shù)據(jù)顯示，中歐醫(yī)療健康的隱形重倉股包括華東醫(yī)藥、海思科、澤璟制藥等。在第11~20名的重倉股中，艾力斯獲得的增倉頗為明顯，較去年末增長2627.32%，而諾誠健華則是新增的重點持倉股。從行業(yè)分布來看，該基金繼續(xù)加大了對創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的配置。值得一提的是，諾誠健華上半年股價上漲98.94%，表現(xiàn)亮眼。
對于后市，葛蘭認為，創(chuàng)新升級、消費復(fù)蘇及國產(chǎn)替代仍將是醫(yī)藥行業(yè)的核心驅(qū)動力。綜合來看，醫(yī)藥行業(yè)在下半年將主要依靠創(chuàng)新突破、消費回暖及國產(chǎn)替代維持增長動力。雖然全球經(jīng)濟波動與貿(mào)易摩擦等仍存在潛在風(fēng)險，但政策的支持和產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新升級將會提供有力支撐。
在投資策略上，她表示，將繼續(xù)堅持長期價值投資框架，繼續(xù)重點布局創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈、OTC及消費醫(yī)療等核心領(lǐng)域，嚴格依據(jù)企業(yè)盈利周期、估值吸引力和經(jīng)營趨勢進行動態(tài)評估，力爭為投資者獲取穩(wěn)健回報。
傅鵬博：
青睞高景氣高增長公司
由傅鵬博管理的睿遠成長價值，目前年內(nèi)收益率達到48.50%，在公募行業(yè)百億級基金中保持領(lǐng)先。
根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，睿遠成長價值的隱形重倉股包括博遷新材、舜宇光學(xué)科技、廣匯能源等。不過，阿里巴巴、比亞迪獲得該基金增倉的幅度更為顯著，分別較去年末增長了161.10%、184.78%，這也意味著該基金上半年更看好科技和制造等高景氣行業(yè)的個股。在睿遠成長價值的隱形重倉股中，信達生物漲幅較為可觀，上半年收漲114.21%。
傅鵬博表示，在整體配置上，睿遠成長價值仍以電子、互聯(lián)網(wǎng)科技、精密制造和醫(yī)藥板塊作為重點。下半年，流動性比較充裕的現(xiàn)狀疊加以險資為代表的大資金加大權(quán)益資產(chǎn)配置，紅利資產(chǎn)繼續(xù)受到青睞或順理成章。此外，A股歷來會尋找高景氣和高增長的行業(yè)并給予相應(yīng)公司估值溢價，預(yù)計市場對熱點行業(yè)和高彈性公司的關(guān)注仍將持續(xù)。
