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中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布2025年8月動(dòng)力電池月度信息。8月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池銷量為134.5GWh，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%，同比增長(zhǎng)45.6%。其中，動(dòng)力電池銷量為98.9GWh，占總銷量73.5%，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%，同比增長(zhǎng)44.4%。8月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量62.5GWh，環(huán)比增長(zhǎng)11.9%，同比增長(zhǎng)32.4%。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，動(dòng)力電池行業(yè)頭部集中效應(yīng)顯著，尾部低效產(chǎn)能亟待有序出清。動(dòng)力電池行業(yè)因其技術(shù)密集性及生產(chǎn)制造復(fù)雜性而長(zhǎng)期呈現(xiàn)頭部集中的市場(chǎng)格局，但由于終端客戶新能源車行業(yè)近年始終處于高速增長(zhǎng)期，動(dòng)力電池裝機(jī)需求的絕對(duì)值較大且動(dòng)力電池價(jià)格的動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)壓力更大，所以尾部產(chǎn)能的出清遲遲流于紙面。當(dāng)前中國(guó)鋰電企業(yè)在全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的規(guī)模生產(chǎn)能力和高端技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)都較為明顯，保持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)可期。一方面是因?yàn)槲覈?guó)國(guó)內(nèi)有足夠大的新能源車市場(chǎng)需求，另一方面是較為完善的供應(yīng)鏈支持，有利于企業(yè)在合理的利潤(rùn)空間前提下參與全球競(jìng)爭(zhēng)。

中信證券看好中國(guó)電池核心資產(chǎn)的配置價(jià)值。短期來看，2025年二季度受供需持續(xù)改善影響，電池價(jià)格企穩(wěn)，上游原材料成本下降、稼動(dòng)率提升帶來額外盈利彈性，電池板塊業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。中長(zhǎng)期來看，供需改善趨勢(shì)依然較為明確，同時(shí)商用車電動(dòng)化、AI數(shù)據(jù)中心、海外市場(chǎng)仍有望為頭部企業(yè)帶來超額增長(zhǎng)。估值層面，中國(guó)電池核心資產(chǎn)較日韓企業(yè)仍具備顯著優(yōu)勢(shì)，隨著后續(xù)更多電池企業(yè)H股上市，全球資金定價(jià)體系下，中國(guó)電池資產(chǎn)估值中樞有望得到進(jìn)一步抬升。