證券時報網(wǎng)
2025-12-23 10:21
近日，社交媒體上一則網(wǎng)帖引發(fā)行業(yè)關注：帖文稱某私募基金要求員工跟投，且該機制與淘汰機制掛鉤。該帖還曬出跟投規(guī)則：起投金額為1萬元起，上不封頂。由HR收集跟投信息，組織跟投員工與某主體簽署委托協(xié)議，出資順序為員工到某主體到員工跟投平臺到主基金。因該帖配圖是一張微信名為“俞浩｜追覓科技”的發(fā)言，相關“強制跟投”行為被外界關聯(lián)至追創(chuàng)創(chuàng)投。
9月25日，追創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資（廈門）有限公司對此發(fā)布了“關于針對追創(chuàng)創(chuàng)投不實信息的嚴正聲明”，明確否認追創(chuàng)創(chuàng)投強制員工跟投。聲明中稱：公司關注到個別自媒體賬號及人士在未經(jīng)核實的情況下，通過公開信息渠道及社交平臺散布關于“某覓基金強制員工跟投”等不實信息，文中提及的關于追創(chuàng)及追創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資（廈門）有限公司等信息內(nèi)容嚴重失實。聲明強調(diào)，追創(chuàng)創(chuàng)投始終堅持“市場化、專業(yè)化、合規(guī)化”的投資原則，公司內(nèi)部從未制定、也絕不存在任何“強制跟投”的政策或規(guī)定。追創(chuàng)創(chuàng)投的跟投機制始終遵循“自愿參與、風險自擔”的基本原則。
據(jù)“追創(chuàng)創(chuàng)投”微信號介紹，追創(chuàng)創(chuàng)投成立于2023年，是一家專注于AI+機器人賽道的產(chǎn)業(yè)投資機構，機構旗下有多只人民幣和美元基金。圍繞泛機器人上下游產(chǎn)業(yè)鏈，公司布局上游硬件、機器人軟件、工業(yè)機器人、服務機器人四大領域。
盡管追創(chuàng)創(chuàng)投已澄清辟謠，但該事件仍引發(fā)了業(yè)內(nèi)對創(chuàng)投機構員工跟投機制的廣泛討論。記者了解到，員工“跟投”在創(chuàng)投行業(yè)極為普遍。關于創(chuàng)投機構員工能否被認定為合格投資者，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十三條明確規(guī)定，投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員視為合格投資者。若由私募基金管理人員工組成合伙企業(yè)（持股平臺）進行跟投，穿透后的員工可豁免合格投資者要求，但合伙企業(yè)層面不可豁免，即該持股平臺對基金的投資金額需不低于100萬元。
從法律層面看，創(chuàng)投員工跟投具備合規(guī)性，但為何該行為始終存在爭議？從實操角度分析，有兩大核心問題值得審慎考量：一是，誰應該強制跟投，誰可以選擇跟投；二是，跟投的金額比例是否有合理設置。
記者了解到，當前不少創(chuàng)投機構均設有員工跟投制度。普遍操作模式是：負責具體項目的投資經(jīng)理、公司相關合伙人需強制跟投，普通員工則實行自愿跟投。從跟投方式分類，可分為基金跟投與項目跟投——基金跟投主要針對合伙人及VP以上層級，參與者直接或間接持有基金份額；項目跟投多面向中基層投資人，直接持有目標項目股權。在跟投金額方面，普通員工自愿跟投的起步金額可低至1萬元。此外，不少機構通過單獨設立員工持股平臺歸集跟投資金，再將資金注入主基金。
員工跟投機制的早期實踐者為深創(chuàng)投，為推動決策者、投資團隊與投資項目形成利益共同體，該機構建立了強制跟投機制：對投委會表決通過的項目，投贊成票的投委會委員、投資經(jīng)理團隊必須強制跟投，實現(xiàn)風險共擔。
事實上，不同類型員工的跟投有著不同的目的。對項目負責人實行強制跟投，核心是通過利益綁定實現(xiàn)風險控制，防范在職人員可能出現(xiàn)的瀆職等問題。目前，創(chuàng)投機構普遍設置投成獎以調(diào)動投資人積極性，但仍存在部分投資經(jīng)理為完成任務，與項目方合謀包裝企業(yè)、謀求通過投委會審核的情況。強制跟投通過要求決策者與投資團隊投入自有資產(chǎn)，推動基金、基金管理公司與管理團隊形成風險共擔機制。而普通員工的自愿跟投，則更多體現(xiàn)為一種激勵手段——記者了解到，在部分業(yè)績較好的投資機構中，參與跟投的普通員工已獲得可觀收益。
出于風控需求，對特定人員實行強制跟投本無可厚非，但記者發(fā)現(xiàn)，部分機構采用“強制跟投+薪酬激勵”的疊加機制：相關人員不僅需強制跟投項目，還需根據(jù)項目收益與虧損情況接受獎懲，若項目虧損，需進行罰扣。這意味著，被強制跟投的員工不僅因跟投導致可支配收入減少，還需承擔項目虧損的額外損失。
此類機制可能引發(fā)多重問題：一方面，員工或因規(guī)避個人損失而過度謹慎，喪失投資高收益伴隨高風險項目的積極性；另一方面，嚴苛的獎懲規(guī)則不利于投資團隊穩(wěn)定。歸根結底，跟投制度的初衷是促使投資人對項目盡心盡責，同時讓全體員工共享公司發(fā)展紅利，但這一機制不應異化為“員工掏錢上班”的無奈選擇。即便實行強制跟投，也應結合不同層級員工的薪酬水平，設置合理的跟投比例。畢竟，全員跟投并非基金業(yè)績的“保證書”，LP更不應將其作為規(guī)避自身投資風險的籌碼。
責編：岳亞楠
校對：冉燕青
