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2025-12-19 17:28
自2020年以來，國際油價持續(xù)下行，在此背景下，中國石油(601857)的業(yè)績卻連續(xù)多年保持增長。公司“逆周期”增長的秘訣在哪里？
12月2日至4日，中國石油在四川舉行了反向路演投資者交流活動。證券時報·e公司記者注意到，活動有來自券商、公私募等機構逾40名投資者參加。通過對話交流、實地走訪中國石油西南油氣田天然氣產(chǎn)業(yè)鏈、四川石化、四川銷售公司等方式，向投資者解讀了公司可持續(xù)發(fā)展的韌性，打破信息壁壘，讓投資者深入了解中國石油，直觀感受其核心業(yè)務發(fā)展?jié)摿Α?img src="https://static-web.stcn.com/upload/2025/1205/19/1764933911863825.jpeg" title="1764933911863825.jpeg" alt="IMG_0092.jpeg"/>
此次反向路演活動，中國石油邀請投資者實地走訪了公司位于四川盆地的西南油氣田201H2壓裂平臺、201井生產(chǎn)現(xiàn)場、遂寧凈化公司、相國寺儲氣庫，展示了其在天然氣（含頁巖氣）領域的資源儲備和技術能力，及產(chǎn)運促銷一體化優(yōu)勢。
西南油氣田相關人士介紹，近10年來，西南油氣田的儲量保持年均超3000億方的高峰增長，產(chǎn)量實現(xiàn)年均超30億方的快速增長。2024年，西南油氣田的產(chǎn)量突破440億。
按照規(guī)劃，西南油氣田擬在“十五五”時期持續(xù)增儲上產(chǎn)，力爭建成中國最大的現(xiàn)代化天然氣工業(yè)基地。
今年上半年，原油市場運行疲弱，價格重心持續(xù)下移。到第三季度，受國際貿(mào)易爭端降級、地緣局勢頻繁擾動以及美國石油去庫周期影響，國際油價整體企穩(wěn)。前三季度，布倫特平均油價為70美元/桶，同比下跌15%。
上述背景下，中國石油業(yè)績依然展現(xiàn)出了極強的抗風險能力。前三季度，公司油氣及新能源、煉化及新材料、銷售板塊、天然氣銷售板塊分別實現(xiàn)經(jīng)營利潤1251億元、162億元、116億元、313億元。憑借煉化板塊盈利的修復以及天然氣板塊貢獻的顯著提升，中國石油前三季度實現(xiàn)了1262.9億元的凈利潤。其中，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤422.9億元，環(huán)比增長13.7%。
多位分析師在交流中均提到，中國石油展現(xiàn)出的韌性，與公司天然氣產(chǎn)業(yè)鏈（含頁巖氣）“量效雙升”有直接關系。
數(shù)據(jù)顯示，中國石油前三季度銷售天然氣2185.41億立方米，同比增長4.2%。該板塊的經(jīng)營利潤同比增長23.8%，其中第三季度的經(jīng)營利潤為126.5億元，同比增長49.5%，環(huán)比增長147.2%。
中國石油天然氣銷售板塊盈利大幅提升背后，得益于公司持續(xù)優(yōu)化資源池結(jié)構和客戶結(jié)構，也與其堅持“增儲上產(chǎn)”戰(zhàn)略有直接關系。
近年來，中國石油在油氣勘探領域取得了多項重大突破和重要發(fā)現(xiàn)。
以西南油氣田為例。據(jù)四川日報12月2日報道，西南油氣田年初至今投產(chǎn)新井將達470口，創(chuàng)歷史最高紀錄，較上年增幅近40%。公司精準實施探井，鉆井進尺27萬米，勘探成功率高達80%，斬獲日產(chǎn)量超百萬方高產(chǎn)氣井10余口。研究論證探井120余口，形成梯隊接續(xù)，明確9個主攻區(qū)帶，有效支撐規(guī)模增儲陣地的拓展，常規(guī)氣與致密氣探井成功率提升至80%。
據(jù)稱，西南油氣田正全力沖刺年產(chǎn)量突破500億立方米目標。
在2025天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上，多位專家表示，天然氣是我國新型城鎮(zhèn)化建設的重要支撐能源，也是我國新型電力系統(tǒng)建設的關鍵支撐能源。有人預計，2030年全國天然氣需求將突破5600億立方米。
國信證券認為，目前我國天然氣消費處于高速增長期，并有望在中期保持持續(xù)增長。隨著天然氣市場化改革地不斷深入，中國石油天然氣業(yè)務盈利有望進一步增加。
“天然氣業(yè)務板塊盈利改善大大增厚了公司的業(yè)績安全邊際?！币晃环治鰩煂τ浾弑硎?。
