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12月11日，SpaceX創(chuàng)始人馬斯克回應(yīng)Ars Technica資深編輯Eric Berger對(duì)于公司正轉(zhuǎn)向公開(kāi)市場(chǎng)的文章稱：“Eric一如既往地準(zhǔn)確?！?/p>

這一表態(tài)，被外界解讀為馬斯克暗示SpaceX可能上市。

上市立場(chǎng)松動(dòng)

馬斯克創(chuàng)辦的SpaceX率先開(kāi)啟了商業(yè)航天時(shí)代，不過(guò)該公司對(duì)于上市始終持抗拒態(tài)度。根本原因在于華爾街的短期逐利與SpaceX登陸火星建立居住地的長(zhǎng)期使命存在根本沖突。馬斯克擔(dān)心上市后，為了滿足季度財(cái)報(bào)的盈利要求，會(huì)被迫放棄高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的火星計(jì)劃。

據(jù)悉，在2022年的一次SpaceX全體員工大會(huì)上，馬斯克就向員工潑出冷水，警告不要對(duì)上市抱有幻想，“上市絕對(duì)是一份通往痛苦的邀請(qǐng)函，而且股價(jià)只會(huì)讓人分心?！?/p>

然而，隨著資本開(kāi)支大幅度增長(zhǎng)，這一立場(chǎng)正發(fā)生實(shí)質(zhì)性松動(dòng)。

Eric Berger指出，SpaceX從長(zhǎng)期堅(jiān)持私有化到轉(zhuǎn)向IPO的戰(zhàn)略巨變，核心原因在于，馬斯克的野心已經(jīng)大到單純靠私募市場(chǎng)無(wú)法支撐的地步，特別是他計(jì)劃將太空與AI深度融合。SpaceX計(jì)劃在太空軌道部署數(shù)據(jù)中心，將高性能計(jì)算帶入太空。

Eric Berger進(jìn)一步分析稱，要實(shí)現(xiàn)星艦完全復(fù)用、建立火星基地以及最新的太空AI計(jì)劃等項(xiàng)目，所需的資金是私募市場(chǎng)難以消化的，公開(kāi)市場(chǎng)成為唯一能提供如此巨量流動(dòng)性的地方。

對(duì)于SpaceX IPO的可行性，Eric Berger表示，SpaceX的財(cái)務(wù)狀況已相當(dāng)穩(wěn)健，主要得益于星鏈業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年?duì)I收將達(dá)150億美元，2026年有望增至220億美元—240億美元，為IPO提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

馬斯克本人也于12月6日發(fā)文佐證了SpaceX的財(cái)務(wù)健康程度：“SpaceX多年來(lái)一直保持正向現(xiàn)金流，并每年進(jìn)行兩次定期股票回購(gòu)，以向員工和投資者提供流動(dòng)性?！?/p>

在11月6日舉辦的特斯拉股東大會(huì)上，馬斯克暗示了允許特斯拉支持者投資SpaceX股票的可能性。他表示，希望試著找到某種方法，讓特斯拉的股東參與到SpaceX中來(lái)，希望支持者擁有SpaceX股票。

萬(wàn)億商業(yè)航天巨頭來(lái)襲？

12月初，多方消息顯示，馬斯克旗下的SpaceX正在籌備新一輪內(nèi)部股份出售。若交易順利完成，這家火箭與衛(wèi)星制造巨頭的估值將突破5000億美元大關(guān)，一舉超越OpenAI，重新奪回全球最具價(jià)值非上市公司的頭銜。

據(jù)悉，SpaceX董事會(huì)已于本月初在得克薩斯州的Starbase基地就新一輪要約收購(gòu)展開(kāi)了討論。根據(jù)初步方案，此次交易的每股定價(jià)可能在300美元左右，推升公司整體估值至約5600億美元。

這一價(jià)格較今年7月每股212美元（對(duì)應(yīng)4000億美元估值）的水平有了顯著大幅增長(zhǎng)，由于交易細(xì)節(jié)尚未最終敲定，具體規(guī)模和定價(jià)可能會(huì)根據(jù)買賣雙方的意向進(jìn)行調(diào)整，最終估值甚至有望更高。

隨后，又有市場(chǎng)消息稱，SpaceX首席財(cái)務(wù)官Bret Johnson曾向投資者透露，公司正在啟動(dòng)二次股票出售，使其估值達(dá)到8000億美元，并考慮于2026年下半年正式啟動(dòng)IPO。

圍繞SpaceX的估值傳聞此起彼伏，據(jù)市場(chǎng)消息，SpaceX正加速推進(jìn)IPO計(jì)劃，目標(biāo)估值高達(dá)1.5萬(wàn)億美元。若此目標(biāo)達(dá)成，其市值將與馬斯克旗下的特斯拉相當(dāng)，甚至有望挑戰(zhàn)沙特阿美在2019年創(chuàng)下的1.7萬(wàn)億美元上市紀(jì)錄。

自成立以來(lái)，SpaceX成績(jī)卓著，成長(zhǎng)為全球最有影響力的商業(yè)航天巨頭。2008年，SpaceX發(fā)射首枚液體推進(jìn)劑火箭獵鷹1號(hào)。2017年，SpaceX首次使用可回收火箭執(zhí)行美國(guó)國(guó)家航空航天局（NASA）發(fā)射任務(wù)，成為了首家使用回收火箭成功完成NASA物資運(yùn)輸任務(wù)的私人公司。2020年，兩名NASA宇航員搭乘SpaceX的“龍飛船”和獵鷹9號(hào)火箭（Falcon 9）進(jìn)入國(guó)際空間站，取得人類歷史上首次由私營(yíng)商業(yè)公司將宇航員送入太空成績(jī)。

值得注意的是，支撐SpaceX估值的并非當(dāng)前的營(yíng)收規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)比特斯拉預(yù)計(jì)2025年收入約952億美元，SpaceX同期預(yù)估營(yíng)收僅約150億美元，約為前者的六分之一。市場(chǎng)愿意給予SpaceX高估值溢價(jià)，更多是基于其在商業(yè)航天領(lǐng)域的市場(chǎng)地位及增長(zhǎng)故事，即商業(yè)航天市場(chǎng)前景與支持人類登上火星的愿景。

在推進(jìn)資本運(yùn)作的同時(shí)，SpaceX正通過(guò)收購(gòu)加速其太空基礎(chǔ)設(shè)施布局。

9月8日，SpaceX宣布將以170億美元向EchoStar公司收購(gòu)無(wú)線頻譜許可證，用于其“星鏈”衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)。SpaceX表示，新獲得的頻譜使用權(quán)將顯著提升星鏈在基站覆蓋范圍之外、偏遠(yuǎn)地區(qū)的手機(jī)連接能力，并將其作為星鏈全球直連手機(jī)業(yè)務(wù)（Direct to Cell）的基礎(chǔ)。

在商業(yè)化層面，SpaceX同樣建樹(shù)頗豐。2015年啟動(dòng)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目星鏈(Starlink)，已發(fā)展成為其重要的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。該項(xiàng)目通過(guò)在軌部署低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建起覆蓋廣泛的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，可為終端用戶提供數(shù)百M(fèi)bps級(jí)別的下行帶寬。

目前，SpaceX正領(lǐng)跑全球低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月下旬，SpaceX已經(jīng)進(jìn)行超過(guò)290次星鏈專項(xiàng)發(fā)射任務(wù)，累計(jì)發(fā)射“星鏈”衛(wèi)星約9440顆（含試驗(yàn)星及模擬星），在軌“星鏈”衛(wèi)星數(shù)量超過(guò)8100顆?！靶擎湣笔悄壳叭蛟谲壭l(wèi)星數(shù)量最多、發(fā)射頻率最快、規(guī)模最大的星座項(xiàng)目，遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。