券商中國
陳銘
2025-12-21 10:28
證券時報記者 趙黎昀
12月12日早盤，國內(nèi)期貨市場碳酸鋰主力合約2605一度顯著上漲，盤中突破10萬元關(guān)口至10.16萬元/噸，3個交易日最大漲幅超過9%。不過午后該主力合約止?jié)q轉(zhuǎn)跌，截至當日收盤報跌0.18%，收于9.77萬元/噸。
碳酸鋰現(xiàn)貨本周均價下跌
雖然近日來碳酸鋰期貨價格漲勢顯著，但現(xiàn)貨市場上，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周碳酸鋰均價下跌。
截至12月11日，本周電池級碳酸鋰均價9.22萬元/噸，較上周均價下跌920元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價9.11萬元/噸，較上周均價下跌1080元/噸。周內(nèi)前期，下游低價采貨積極性較高，成交情況較前幾周明顯改善，后因價格持續(xù)高位運行抑制了即期成交活躍度，且臨近年末部分持貨商調(diào)整銷售節(jié)奏，放緩出貨，下游謹慎采買。
基本面上，卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師蘇津儀分析，供應方面，截至12月11日當周，碳酸鋰企業(yè)周度產(chǎn)量2.15萬噸，環(huán)比增長0.9%，對應產(chǎn)能利用率48.75%。除鹽湖端新產(chǎn)線爬坡外，可以觀察到部分企業(yè)基于原料采購節(jié)奏調(diào)節(jié)生產(chǎn)，屬常規(guī)性調(diào)節(jié)行為，其余產(chǎn)線多數(shù)維持常規(guī)開工水平。
磷酸鐵鋰需求平穩(wěn)
需求方面，截至12月11日，磷酸鐵鋰、三元材料周度產(chǎn)能利用率分別為75%和56%。磷酸鐵鋰本周需求一般，12月首周數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車零售同比下降17%，環(huán)比下降10%。儲能方面，項目中標數(shù)量小幅增長。三元電池本周需求良好，11月三元出口量預計持續(xù)增長，目前材料廠12月排產(chǎn)數(shù)據(jù)增加，預計12月高端車型還有沖刺行為。
原料方面，截至12月11日，外購6%鋰輝石提鋰虧損2048元/噸，外購2.5%云母提鋰虧損1.23萬元/噸，回收提鋰綜合虧損740元/噸。周內(nèi)碳酸鋰原料價格窄幅波動，外購原料提鋰企業(yè)理論利潤下降?？杀O(jiān)測到的鋰輝石散貨船航運數(shù)據(jù)顯示，當期國內(nèi)鋰輝石到港量為4.77萬噸，預計下期到港量為19.25萬噸，環(huán)比增加300%。11月鋰輝石累計到港量為48.30萬噸，環(huán)比減少1%，12月以來鋰輝石累計到港量為12.36萬噸。
碳酸鋰產(chǎn)量預期上調(diào)，下游需求預期持續(xù)強化，需求端向好促使現(xiàn)有產(chǎn)能加速爬坡，供給增速低于需求增速，強預期強現(xiàn)實下碳酸鋰維持高位震蕩?。
長期仍處上漲趨勢
上海大陸期貨投資咨詢部最新分析認為，當前碳酸鋰市場多空因素交織，整體庫存預計延續(xù)去化趨勢，不過隨著今年12月供需邊際寬松，碳酸鋰去庫速度將可能放緩，12月末可能轉(zhuǎn)為累庫，明年1月需求因新能源汽車累庫明顯而環(huán)比下降。短期市場博弈消息面主要是頭部廠商復產(chǎn)進度，盡管近日盤面受消息影響走高，但總體仍處在震蕩結(jié)構(gòu)中，休整時間也未充分，仍有震蕩下行繼續(xù)休整需求，后續(xù)關(guān)注明年1月份下游排產(chǎn)會否因季節(jié)性因素及新能源汽車購置稅政策影響而下滑。
中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月新能源汽車國內(nèi)銷量152.2萬輛，環(huán)比增長4.3%，同比增長6.5%。其中，新能源乘用車國內(nèi)銷量142.5萬輛，環(huán)比增長3.5%，同比增長3.9%；新能源商用車國內(nèi)銷量9.7萬輛，環(huán)比增長18.4%，同比增長70.6%。1月至11月，新能源汽車國內(nèi)銷量1246.6萬輛，同比增長23.2%。
銀河期貨認為，11月車銷表現(xiàn)一般，但正極廠排產(chǎn)仍然較滿。12月仍有枧下窩復產(chǎn)預期，雖然被推遲，但整體供應增長，預計去庫速度放緩。明年1月需求目前分歧較大，樂觀情況環(huán)比增長也較為有限，但內(nèi)外礦產(chǎn)量和發(fā)運均有增長，累庫壓力加大，中線鋰價承壓，長期依然處于上漲趨勢。
蘇津儀認為，當前碳酸鋰現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)價格高位運行與成交活躍度受限并存的僵持格局。雖然高價抑制了即時采購，但下游剛需與貿(mào)易環(huán)節(jié)對新貨的偏好仍為市場提供了基礎(chǔ)支撐。短期內(nèi)，供需雙強的基本面有望延續(xù)，價格博弈或?qū)⒊掷m(xù)。后續(xù)市場走向仍需密切觀察礦端動態(tài)等消息面對情緒的實際影響。
