數(shù)據(jù)寶
周莎
2026-01-05 18:37
2026年已至，哪些公司能在A股市場脫穎而出，成為后市“黑馬”？
時隔4年，A股市場于2025年再次迎來年度10倍漲幅股（漲幅超過10倍，下稱“10倍股”）。復(fù)盤2015年至2025年，以年度漲跌幅來統(tǒng)計，10倍股極其罕見，合計不足10只。
以史為鑒，10倍股如何煉成，年度大牛股具備哪些特征？2026年已至，哪些有望成后市“黑馬”股？
2015年以來10倍股僅有9只
按年度統(tǒng)計，自2015年至2025年，10倍股僅有9只，2015年至2017年，各有1只，2020年共計4只。2025年有2只，其中上緯新材年漲幅高達1820.29%，年漲幅位居9只個股首位；天普股份年漲幅高達1645.35%，位居9只個股第3位。
為何能成為10倍股？筆者分析發(fā)現(xiàn)，10倍股具備三大催化劑，其一，新股屬性是主要特征。比如2015年1月21日上市的中文在線，當年其股價漲幅超過17倍；萬泰生物、斯達半導(dǎo)均于2020年上市，當年2家公司股價漲幅均超過12倍。
其二，自身質(zhì)地優(yōu)質(zhì)。比如中文在線，公司上市當年便高送轉(zhuǎn)；萬泰生物具備核心技術(shù)壁壘及向好的業(yè)績；斯達半導(dǎo)受益于半導(dǎo)體國產(chǎn)替代強預(yù)期以及穩(wěn)定的盈利增長，為股價上漲提供支撐。
其三，外在催化，如行業(yè)景氣度高、資本收購類利好。寒銳鈷業(yè)于2017年上市，受益于產(chǎn)業(yè)鏈需求的暴增，行業(yè)迎來高景氣度等因素，公司當年股價年漲幅超過12倍；上緯新材、天普股份2025年股價大漲均受益于要約收購。
上述三大催化劑中，相較于新股屬性，企業(yè)自身的優(yōu)質(zhì)基本面與外在利好催化，更為重要。
5倍股三大顯著特征浮現(xiàn)
對投資者而言，10倍股可遇不可求，不過年漲幅超過5倍的公司數(shù)量明顯增多。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2015年至2025年期間，年漲幅超過5倍（不含當年上市不滿半年的個股）的個股共有56只（以下簡稱“5倍股”）。這些5倍股都有哪些特性？筆者從基本面、盈利等方面分析發(fā)現(xiàn)，這56只個股主要分布于2015年、2017年、2020年及2025年，并具備以下三方面的顯著特征。
首先，5倍股主要分布于TMT行業(yè)。具體來看，電子行業(yè)個股有9只，計算機、傳媒行業(yè)各有6只、4只；此外，機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)受益于較高的行業(yè)景氣度，5倍股數(shù)量也較多。比如，電子行業(yè)的勝宏科技2025年漲幅超過580%，公司于2025年10月表示其訂單充足，生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好；基礎(chǔ)化工行業(yè)的湖北宜化2021年漲幅接近566%，主要受益于新能源汽車銷量的爆發(fā)帶動對鋰電池的需求，激活上游氟化工、磷化工的產(chǎn)能需求。
其次，5倍股普遍具備低價特征。按上一年末的收盤價（不復(fù)權(quán)）計算，5倍股的平均收盤價普遍低于全部A股整體水平。以2025年的數(shù)據(jù)為例，10只5倍股2024年末平均收盤價15.12元/股，同期全部A股平均收盤價接近20元/股。與此同時，5倍股的活躍度也相對較高，且在行情啟動前的估值（上一年日均市盈率）與行業(yè)市盈率比，溢價率較低。
再次，5倍股盈利性、成長性較佳。以2015年的數(shù)據(jù)來看，28只5倍股過去3年（截至2015年）凈利潤復(fù)合增長率平均超過10%，同期A股（取萬得全A指數(shù)）整體凈利潤復(fù)合增長率約為8%；2015年的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（ROE，不含負值）均值超過15%，同期全部A股低于11%。
以2020年數(shù)據(jù)來看，7只5倍股過去3年（截至2020年）凈利潤復(fù)合增長率平均超過75%，同期全部A股低于6%；2020年ROE均值超過39%，同期全部A股整體低于9%。再以2025年數(shù)據(jù)來看，10只5倍股2025年前三季度平均ROE超過8.5%，全部A股同期為6.79%。結(jié)合機構(gòu)一致預(yù)測的2025年凈利潤中值，勝宏科技過去3年（截至2025年）凈利潤復(fù)合增長率有望超過85%，鼎泰高科有望超過20%。
綜上來看，5倍股不僅行業(yè)分布集中，且股價相對較為便宜，業(yè)績相對優(yōu)質(zhì)。
15只低價低估值潛力股出爐
2026年已至，哪些公司能在A股市場脫穎而出，成為后市“黑馬”？根據(jù)上述邏輯，筆者根據(jù)以下5個條件篩選出15只潛力股：公司屬于以傳媒、電子、計算機、通信為主的TMT行業(yè)，以及機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)；最新收盤價（不復(fù)權(quán)）低于25元/股，且最新市盈率低于所屬行業(yè)市盈率；2025年日均換手率不低于3%（即超過全部A股日均換手率）；2023年及2024年加權(quán)ROE均不低于5%；景氣度高、業(yè)績預(yù)期確定性強（即2025年披露訂單充足或訂單飽滿）。
從基本面來看，這15只個股中，有13只最新收盤價低于20元/股，永利股份、海倫哲、大連重工最新收盤價均低于10元/股，前2家公司2022年加權(quán)ROE也超過5%。永利股份最新市盈率低于18倍，公司所屬的基礎(chǔ)化工行業(yè)市盈率超過30倍，其在去年9月份表示，公司泰國工廠和墨西哥工廠產(chǎn)能利用率均維持在良好水平，生產(chǎn)經(jīng)營正常、在手訂單充足。
電子行業(yè)的麥捷科技、拓邦股份獲入選，2家公司的最新市盈率均不足所屬行業(yè)市盈率的一半，最新收盤價均低于15元/股。
從活躍度來看，達意隆、津榮天宇、通行寶等4只個股2025年日均換手率均超過5%。其中達意隆2025年日均換手率超過6%，公司去年11月表示，生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，手頭訂單充足。通行寶去年12月表示，在手訂單充足，各項目正在穩(wěn)步推進中，將重點關(guān)注項目進度和驗收情況。
結(jié)合機構(gòu)一致預(yù)測的凈利潤中值來看，10只個股獲機構(gòu)關(guān)注，2024年至2027年凈利潤復(fù)合增長率均有望超過15%，達意隆、銀龍股份、大連重工凈利潤復(fù)合增速均有望超過30%。
從市場表現(xiàn)來看，上述15只個股中，2025年漲幅低于10%的個股有麥捷科技、拓邦股份、通行寶等。
最后需要提醒投資者的是，上述潛力股篩選僅基于既定邏輯與公開信息，在擇股布局、挖掘后市“黑馬”的同時，也需警惕標的可能存在的潛在風險，重點關(guān)注經(jīng)營、信息披露及估值等多方面的不確定性。正如前文提及的2025年牛股天普股份，因涉嫌信息披露違規(guī)收到上交所監(jiān)管工作函，后續(xù)股價波動與經(jīng)營不確定性增加。
