證券時報記者 李明珠
春節(jié)假期將至，資金應(yīng)對行情有哪些最新的調(diào)倉動作？
從ETF資金2月以來的流向來看，寬基ETF仍然維持凈流出態(tài)勢，但速度有所放緩——行業(yè)主題ETF內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化，跨境ETF則成為吸金主力，總規(guī)模再度達到1萬億元。其中，掛鉤恒生科技指數(shù)的ETF規(guī)模逼近2000億元。
寬基ETF延續(xù)凈流出
近期，A股市場成交額有所萎縮，ETF成交額也大幅下降。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，ETF成交額相比2月初減少2469.51億元至4011.01億元，下降幅度達38.11%。不過，ETF份額增加552.48億份，達到3.34萬億份，增長幅度為1.68%，總規(guī)模則減少494.08億元至5.41萬億元，降幅0.9%。
2026年開年以來，大量資金從寬基ETF中凈流出，2月以來再度凈流出239.92億元。掛鉤滬深300、上證50、中證500、中證1000等寬基指數(shù)產(chǎn)品仍呈資金凈流出態(tài)勢。僅有掛鉤科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證2000指數(shù)等寬基指數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，其中科創(chuàng)50流入資金最多，達27.81億元。
同時，行業(yè)主題ETF在吸金層面也放緩腳步，內(nèi)部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化。比如，有色、黃金等1月吸金較多的行業(yè)指數(shù)，自2月以來卻成資金凈流出較多的方向之一，資金獲利止盈的態(tài)度較為堅決。反觀化工、證券、衛(wèi)星通信、電池、人工智能等主題ETF，2月份則吸金較多。
在多元資產(chǎn)配置工具持續(xù)豐富、A股結(jié)構(gòu)性行情中主題切換節(jié)奏加速的雙重背景下，資金對寬基ETF的配置熱情有所降溫。2月以來，市場資金流向的變化也反映出投資者風(fēng)險偏好與結(jié)構(gòu)性行情在不斷轉(zhuǎn)移。
跨境ETF成吸金主力
相對而言，跨境ETF持續(xù)受到資金追捧，成為了吸金主力。
2月以來，跨境ETF凈流入資金規(guī)模達到227.64億元，總規(guī)模重回萬億元。其中，份額增加最多的指數(shù)標(biāo)的為恒生科技，有13只基金在跟蹤，資金凈流入123.77億元，ETF總規(guī)模達到1998.22億元。
2026年開年以來，南向資金持續(xù)加碼港股市場，資金已連續(xù)多個交易日保持凈流入。其中，恒生科技ETF備受追捧，僅2月10日，掛鉤恒生科技指數(shù)的ETF基金規(guī)模增長13.32億元，排名第二。過去一周，該基金規(guī)模增長84.93億元，排名第一。
從單只基金的規(guī)模來看，華泰柏瑞基金旗下的恒生科技ETF過去一周規(guī)模增長24.1億元，是規(guī)模增長最大的股票型ETF。
融通中證港股通科技指數(shù)基金經(jīng)理何博表示，港股科技板塊有望迎來估值修復(fù)行情，驅(qū)動邏輯有三：一是技術(shù)突破引領(lǐng)中國科技資產(chǎn)重估；二是南向資金持續(xù)涌入；三是估值洼地與全球資本再平衡。他認為，當(dāng)前階段也是布局港股科技板塊的重要窗口，投資者不妨關(guān)注相關(guān)指數(shù)基金。
轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性機會
年初至今，ETF資金的走向呈現(xiàn)了鮮明的分化特征。
排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，從2月以來的市場資金動向中，可以看出五個方面的明顯變化。第一，投資者對A股中長期價值的信心進一步鞏固，面對市場波動表現(xiàn)出更強的逆市布局意愿，并借助ETF進行逆向加倉。第二，ETF憑借其透明、高效、低成本的特點，已成為主流配置工具，機構(gòu)與個人投資者的工具化配置趨勢持續(xù)深化。第三，長期資金借助ETF以紀(jì)律化、分散化的方式穩(wěn)步入場，為市場提供了韌性支撐。第四，資金的整體風(fēng)格正從防御轉(zhuǎn)向積極，主動增配權(quán)益資產(chǎn)，顯示了對節(jié)后政策與盈利修復(fù)窗口的樂觀預(yù)期。第五，投資行為更趨結(jié)構(gòu)化與理性化，資金圍繞高景氣方向進行精準(zhǔn)配置，推動行業(yè)與主題類ETF持續(xù)擴容。
與此同時，朱潤康強調(diào)，資金流向的切換也清晰映射出市場風(fēng)格的積極轉(zhuǎn)變：首先，從避險防御轉(zhuǎn)向成長進攻，資金逐步從有色、黃金等熱門板塊流向恒生科技、科創(chuàng)50、化工等高彈性方向；其次，從廣譜寬基轉(zhuǎn)向聚焦結(jié)構(gòu)性機會，主題型與跨境ETF成為吸金主力；再次，內(nèi)外資產(chǎn)配置更趨均衡，港股估值修復(fù)與內(nèi)資定價權(quán)的提升，帶動跨境ETF獲得重點增配；最后，產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)布局方向，資金進一步圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新與周期復(fù)蘇等主線進行配置，顯示市場定價更趨理性、結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化的積極態(tài)勢。
