近日，隨著佛塑科技(000973)新增股份于2026年2月正式掛牌上市，雙杰電氣(300444)歷時(shí)四年的資產(chǎn)整合及股權(quán)梳理畫(huà)上圓滿(mǎn)句號(hào)。通過(guò)“與金力股份換股—金力股份被佛塑科技收購(gòu)—雙杰電氣所持金力股份股權(quán)轉(zhuǎn)換為佛塑科技股份”的完整資本運(yùn)作閉環(huán)，雙杰電氣成功將相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)上市公司股份，不僅斬獲豐厚投資回報(bào)，更展現(xiàn)了成熟的產(chǎn)業(yè)整合能力與戰(zhàn)略定力，為公司聚焦“智能電氣+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略、深化產(chǎn)業(yè)布局奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
戰(zhàn)略卡位新能源龍頭 前瞻布局終迎價(jià)值重估
雙杰電氣此次換股的成功，根植于公司對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的深刻洞察與長(zhǎng)期戰(zhàn)略定力。雙杰電氣自2015年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，始終專(zhuān)注于智能電網(wǎng)、配電自動(dòng)化及新能源領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)拓展。公司擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、博士后科研工作站等研發(fā)平臺(tái)，累計(jì)獲得專(zhuān)利數(shù)百項(xiàng)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等主流電網(wǎng)企業(yè)及新能源發(fā)電、軌道交通等重要客戶(hù)群體。
自2016年起，雙杰電氣前瞻性布局鋰電池隔膜行業(yè)，把握新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的歷史機(jī)遇。隔膜作為鋰電池四大關(guān)鍵材料中技術(shù)壁壘最高、最后實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的領(lǐng)域，其戰(zhàn)略?xún)r(jià)值凸顯。彼時(shí)，金力股份為國(guó)內(nèi)鋰電池濕法隔膜及涂覆隔膜的核心供應(yīng)商，不僅是《鋰離子電池用聚烯烴隔膜》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)起草單位、國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，更與比亞迪、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能等頭部電池廠商建立了深度合作關(guān)系，正處于業(yè)績(jī)快速釋放期。
雙杰電氣敏銳捕捉到這一戰(zhàn)略機(jī)遇，于2021年12月與金力股份簽署合作框架協(xié)議，創(chuàng)新性地設(shè)計(jì)了“股權(quán)+債權(quán)”打包投資方案。該方案通過(guò)雙杰電氣直接持股與通過(guò)北京杰新園企業(yè)管理發(fā)展中心（有限合伙）間接持股的雙重架構(gòu)，合計(jì)換取金力股份2118.83萬(wàn)股，持股比例達(dá)3.86%。其中，雙杰電氣直接持有金力股份1,095,138股，占金力股份股權(quán)比例約0.16%；通過(guò)杰新園以股權(quán)和債權(quán)認(rèn)購(gòu)金力股份合計(jì)2009.31萬(wàn)股，并享有杰新園55.46%的收益份額，間接享有金力股份約1,114萬(wàn)股對(duì)應(yīng)的權(quán)益。同時(shí)，通過(guò)設(shè)定若金力股份在股份登記后12個(gè)月內(nèi)申報(bào)IPO則鎖定期為36個(gè)月的安排，體現(xiàn)了公司對(duì)金力股份長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信心。
換股上市實(shí)現(xiàn)投資閉環(huán) 資本運(yùn)作能力再獲驗(yàn)證
2024年11月，佛塑科技啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)金力股份100%股權(quán)。這一方案于2025年12月獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，并于2026年2月順利完成股份發(fā)行上市，標(biāo)志著雙杰電氣的戰(zhàn)略投資進(jìn)入收獲期。
根據(jù)交易方案，雙杰電氣及北京杰新園此前合計(jì)持有河北金力3.86%的股份，此次佛塑科技收購(gòu)河北金力全部股份實(shí)施完成后，上述股份按約定轉(zhuǎn)換為佛塑科技股份，雙杰電氣及北京杰新園最終合計(jì)持有佛塑科技4628.93萬(wàn)股。分析人士指出，參考2022年換股時(shí)的賬面價(jià)值約2.65億元，根據(jù)佛塑科技最新股價(jià)估算已實(shí)現(xiàn)顯著增值。雙杰電氣通過(guò)換股持有上市公司股份，這筆投資的流動(dòng)性大幅提升，價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制更加完善。佛塑科技作為廣新集團(tuán)控股的上市公司，收購(gòu)金力股份后將成為A股市場(chǎng)稀缺的鋰電池隔膜標(biāo)的，估值體系將向新能源材料龍頭靠攏，雙杰電氣持有的資產(chǎn)價(jià)值有望獲得進(jìn)一步重估。
聚焦核心主業(yè)深化協(xié)同 雙輪驅(qū)動(dòng)開(kāi)啟新篇章
作為輸配電與新能源領(lǐng)域的雙輪驅(qū)動(dòng)企業(yè)，雙杰電氣憑借深厚的技術(shù)積累、清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃與完善的產(chǎn)業(yè)布局，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。2025年，公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約1.7億元—2.0億元，同比增長(zhǎng)110.29%—147.4%。
雙杰電氣的核心競(jìng)爭(zhēng)力集中體現(xiàn)于技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)布局的雙重優(yōu)勢(shì)，公司圍繞智能電氣和新能源領(lǐng)域縱深布局，并同步推進(jìn)全球化發(fā)展，形成多板塊協(xié)同共進(jìn)的發(fā)展格局。在智能電氣領(lǐng)域，公司憑借多年深耕積累了完整產(chǎn)品線、成熟市場(chǎng)渠道與優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，產(chǎn)品憑借穩(wěn)定性能與專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)廣泛應(yīng)用于電力系統(tǒng)、工業(yè)制造等多個(gè)領(lǐng)域，并常年穩(wěn)居國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)中標(biāo)前列；在新能源領(lǐng)域，公司緊抓“雙碳”目標(biāo)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，既通過(guò)股權(quán)布局分享鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈紅利，又在光伏電站建設(shè)、充電樁運(yùn)營(yíng)、重卡換電等板塊取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，構(gòu)建起覆蓋新能源生產(chǎn)、傳輸、應(yīng)用的全鏈條布局，同時(shí)業(yè)務(wù)涵蓋風(fēng)電及光伏項(xiàng)目投資建設(shè)、裝備制造、EPC工程總承包、運(yùn)營(yíng)運(yùn)維服務(wù)，還投資建設(shè)綠色高碳鉻鐵源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目，并在多省份重點(diǎn)拓展重卡充換電業(yè)務(wù)。
此外，公司積極推進(jìn)全球化布局，在鞏固歐洲市場(chǎng)規(guī)模與行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上全力開(kāi)拓北美市場(chǎng)，旗下變壓器產(chǎn)品已通過(guò)UL認(rèn)證，為進(jìn)軍北美高端市場(chǎng)奠定關(guān)鍵基礎(chǔ)。目前公司在手及儲(chǔ)備訂單充足，新能源業(yè)務(wù)已成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心動(dòng)力，與智能電氣業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，共同推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
對(duì)雙杰電氣而言，此次換股圓滿(mǎn)收官具有多重深遠(yuǎn)意義。公司通過(guò)證券化方式實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值重估，回收資金可進(jìn)一步投入智能電氣核心產(chǎn)品研發(fā)、新能源業(yè)務(wù)拓展及產(chǎn)能提升，持續(xù)鞏固其競(jìng)爭(zhēng)地位。同時(shí)，通過(guò)持有佛塑科技股份，雙杰電氣不僅間接分享金力股份在鋰電池隔膜領(lǐng)域的成長(zhǎng)紅利，更在新材料、新能源領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)合作空間，構(gòu)建“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化解決方案能力。
展望未來(lái)，在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，新型電力系統(tǒng)建設(shè)加速推進(jìn)，新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣，雙杰電氣面臨難得的發(fā)展機(jī)遇。公司表示將繼續(xù)聚焦“智能電氣+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在鞏固輸配電設(shè)備制造優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極把握新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)與外延拓展相結(jié)合的方式，持續(xù)深化與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)的合作關(guān)系，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。（CIS）
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