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2月26日，中韓半導(dǎo)體ETF(513310)上漲9.64%，領(lǐng)漲全市場ETF。多只電網(wǎng)、通信相關(guān)ETF也漲幅居前。短融ETF海富通(511360)成交額超過660億元，位居全市場之首，權(quán)益類ETF方面，多只中證A500ETF成交額居前。另外值得關(guān)注的是，前一交易日（2月25日），資金開始回流部分寬基ETF。

中韓半導(dǎo)體ETF領(lǐng)漲

2月26日，電力、半導(dǎo)體、鋼鐵等板塊拉升。ETF方面，中韓半導(dǎo)體ETF上漲9.64%，領(lǐng)漲全市場ETF，溢價(jià)率高達(dá)21.10%，換手率超125%。

半導(dǎo)體設(shè)備板塊持續(xù)走高，驅(qū)動(dòng)因素有哪些？廣發(fā)基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理呂鑫認(rèn)為，從存儲(chǔ)周期映射角度看，春節(jié)假期的海外存儲(chǔ)、半導(dǎo)體設(shè)備龍頭再創(chuàng)新高，存儲(chǔ)漲價(jià)周期持續(xù)超預(yù)期。全球存儲(chǔ)行業(yè)維持“供不應(yīng)求”狀態(tài)，景氣度有望持續(xù)上行至2027年之后。從設(shè)備環(huán)節(jié)看，海外設(shè)備龍頭受益于AI需求持續(xù)爆發(fā)，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，國內(nèi)設(shè)備公司除行業(yè)貝塔外，或具備更大的超額收益空間。

國聯(lián)安基金表示，科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)板塊上演“強(qiáng)勢反轉(zhuǎn)劇情”，午后大幅拉升，在市場整體偏震蕩的環(huán)境中走出強(qiáng)勢行情，板塊景氣度與資金偏好再度凸顯。其強(qiáng)勢上漲的核心邏輯，既源于英偉達(dá)財(cái)報(bào)業(yè)績亮眼，AI算力需求長周期韌性得到確認(rèn)，更疊加國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速與政策持續(xù)護(hù)航，共同推動(dòng)芯片設(shè)計(jì)板塊迎來估值與業(yè)績雙擊。

2月26日，影視院線、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊調(diào)整幅度居前，港股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)不盡如人意，多只港股醫(yī)藥主題ETF跌超3%。

部分寬基ETF重獲資金關(guān)注

2月26日，短融ETF海富通成交額超過660億元，位居全市場之首。權(quán)益類ETF方面，A500ETF基金(512050)、A500ETF華泰柏瑞(563360)、A500ETF南方(159352)等多只中證A500ETF成交額居前。

前一交易日（2月25日），資金開始回流中證500ETF(510500)、A500ETF南方、滬深300ETF華泰柏瑞(510300)等寬基ETF。黃金ETF博時(shí)(159937)、黃金ETF國泰(518800)也獲資金凈流入。多只恒生科技ETF凈流入額位居前列。

本周前兩個(gè)交易日，資金大幅凈流入恒生科技、港股互聯(lián)網(wǎng)主題ETF。華安基金分析，恒生科技指數(shù)雖處震蕩之中，但資金逆勢流入、估值洼地的逐步顯現(xiàn)以及產(chǎn)業(yè)端持續(xù)不斷的迭代信號(hào)，都在提示“板塊的長期邏輯并未逆轉(zhuǎn)”。從流動(dòng)性看，目前市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等不確定性因素的定價(jià)已較為充分，在持續(xù)調(diào)整中，港股再度獲得南向資金青睞；從估值看，目前恒生科技指數(shù)的估值仍在相對低位；從產(chǎn)業(yè)趨勢看，春節(jié)假期期間，大模型持續(xù)更新迭代，顯示出國內(nèi)AI技術(shù)仍處快速推進(jìn)軌道，更值得關(guān)注的是，科技板塊盈利預(yù)期發(fā)生邊際變化。對投資者而言，在波動(dòng)中保持定力，不為短期噪音所擾，或許是更為理性的姿態(tài)。

“雙主線”格局初現(xiàn)端倪

展望后市，興證全球基金投顧表示，進(jìn)入馬年，隨著資本市場制度持續(xù)完善，市場對上市公司盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流和分紅能力的關(guān)注度明顯提升，投資邏輯有望從估值提升轉(zhuǎn)向業(yè)績提升。對于普通投資者而言，短期市場震蕩或難避免，建議保持耐心，可以考慮采用分批布局或定投的方式把握中長期機(jī)會(huì)。

中信保誠中證800有色指數(shù)基金（LOF）基金經(jīng)理黃稚表示，2026年市場的核心邏輯將從估值抬升轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)。近期，周期與科技的“雙主線”格局初現(xiàn)端倪，風(fēng)格鐘擺已開始向業(yè)績兌現(xiàn)能力傾斜。無論是受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與供給端改善的順周期板塊，還是依托技術(shù)迭代維持高景氣的科技成長板塊，后續(xù)的走勢分化將取決于基本面成色的驗(yàn)證。兩者風(fēng)格上可能更趨于均衡。

中信保誠周期優(yōu)選、中信保誠新選回報(bào)的基金經(jīng)理孫惠成表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，市場將延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，大中盤藍(lán)籌風(fēng)格可能相對占優(yōu)。