證券時報記者 謝忠翔
近期，多筆巨額銀行股權(quán)經(jīng)歷多次拍賣折價后，仍無人問津。
證券時報記者從阿里司法拍賣平臺上看到，廣東華興銀行等多家銀行的多筆價值億元以上的股權(quán)再度掛出，但因多次流拍最終進入變賣程序。
面對非上市銀行股權(quán)拍賣的冷清行情，有標的受托方嘗試以低價引流方式“搞促銷”。比如，阿里司法拍賣平臺掛出一筆10萬股北京農(nóng)商行股權(quán)，起拍價僅為188元，對應(yīng)該銀行最新凈資產(chǎn)價值卻高達83.7萬元。
多筆股權(quán)拍賣流拍
近日，江西寶申實業(yè)有限公司（下稱“江西寶申”）持有的九江銀行內(nèi)資股2365.2萬股公開掛出，因此前多次拍賣流拍，已轉(zhuǎn)為變賣程序，變賣價格約為1.93億元，即約為8.18元/股，相較于該行H股最新收盤價1.81港元/股，溢價約4倍。
去年10月，江西寶申所持有的上述股權(quán)曾公開掛出，第一輪拍賣底價為2.418億元，但無人參與競拍；第二輪降為1.93億元，仍未尋得買家，最終遭遇流拍。早在2021年7月至8月期間，江西寶申所持九江銀行的數(shù)筆股權(quán)（掛牌底價合計超億元）被法院強制拍賣后未獲成功，隨后在上述二次拍賣后撤回拍賣。
除了九江銀行，同樣經(jīng)歷數(shù)次拍賣的還有上海升龍投資集團所持有的廣東華興銀行數(shù)筆股權(quán)。其中，今年2月有一筆9000萬股股份也是無人出價而結(jié)束拍賣，直至近期再度掛出。
事實上，在司法拍賣的中小銀行股權(quán)中，遭遇流拍的窘境時有發(fā)生。今年1月，中融新大集團有限公司持有的山西銀行約4.16億股股權(quán)，掛牌底價為4.17億元，流拍；2月，天津市潤生塑膠制品有限公司持有的廊坊銀行共3060萬股股份，打折至7463萬元，在二拍階段仍無法成交。
“188元10萬股”
同樣是銀行股權(quán)拍賣，由于市場整體成交量低，部分被拍資產(chǎn)的受托方則嘗試采用“低價引流”手段進行操作。
證券時報記者在阿里資產(chǎn)拍賣平臺看到，有多筆北京農(nóng)商行股權(quán)正在或即將拍賣，其中一筆10萬股股權(quán)起拍價僅為188元。不過，該筆股權(quán)的保證金為2萬元，加價幅度為最低2000元。受托方有關(guān)人員向媒體解釋稱，設(shè)置188元的起拍價是為了吸引客戶參與，最終成交價肯定不止188元。
截至3月8日，上述股權(quán)拍賣已有21人報名參與，將近750人設(shè)置提醒，并引來超4700次圍觀。3月5日，北京農(nóng)商行另一筆拍賣底價為1888元的10萬股股份，已于當(dāng)日經(jīng)過70次加價，最終以38.88萬元成交。
拍賣公告顯示，截至2025年9月末，北京農(nóng)商銀行每股凈資產(chǎn)為8.37元。對比2024年，該行股權(quán)價值實現(xiàn)增長，2024年年末每股凈資產(chǎn)為7.49元。另據(jù)北京農(nóng)商行去年6月實施的2024年度分紅派息數(shù)據(jù)，該行每股現(xiàn)金分紅0.14元（含稅），以10萬股計算，去年僅分紅就可獲1.4萬元的稅前收入。
非上市銀行股權(quán)流動性遇冷
縱觀股權(quán)頻遭拍賣的中小銀行，非上市銀行在拍賣市場的流動性顯然較差，難以通過拍賣成交。
以阿里法拍平臺為例，據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，截至2025年末，銀行股權(quán)拍賣達2700場次，其中650場次的結(jié)果為成交，其余2050場次均以無人出價而流拍。
也就是說，2025年該平臺的銀行股權(quán)司法拍賣有超75%的掛牌標的難以完成交易，這一比例相比往年有明顯的提升。從成交標的所屬地域來看，呈現(xiàn)南熱北冷的局面——經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)如珠三角、長三角的成交情況，相對好于中西部、華北、東北地區(qū)。
根據(jù)國家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，2025年末，我國商業(yè)銀行凈息差進一步收窄至1.42%，較2024年四季度末下降了10個基點，同時不良貸款率同比持平至1.50%。分機構(gòu)類型來看，城商行不良貸款率增幅相對較高，增加了0.06個百分點。
財通證券分析師孫彬彬團隊指出，中小銀行首先面臨的是內(nèi)控合規(guī)和違規(guī)經(jīng)營問題的風(fēng)險，也可能在股權(quán)架構(gòu)中存在股東和實控人的風(fēng)險問題。另外，在經(jīng)濟恢復(fù)進程中，新舊動能轉(zhuǎn)換，中小銀行展業(yè)風(fēng)險上升；同時，在低利率大環(huán)境下，息差收窄導(dǎo)致盈利能力下滑，也影響到相關(guān)銀行的資本充足率和償付能力。
“短期內(nèi)，中小銀行股權(quán)拍賣市場將繼續(xù)冷場，且可能呈現(xiàn)‘折價加深、交易縮量’的特征?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認為，從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，中小銀行股權(quán)拍賣所遭遇的“寒冬”，是過去粗放式發(fā)展模式所積累風(fēng)險的集中釋放，破局的關(guān)鍵不在于等待市場回暖，而在于通過實質(zhì)性的風(fēng)險出清、治理重構(gòu)和機制創(chuàng)新，重新對中小銀行股權(quán)賦予投資價值。
