保險、券商板塊17日盤中聯(lián)袂拉升，截至發(fā)稿，國信證券漲近6%，新華保險漲近4%，華泰證券、中信證券、東方財富、中國平安等漲約3%。
機構(gòu)表示，“十五五”時期，我國非銀金融機構(gòu)發(fā)展環(huán)境有望持續(xù)優(yōu)化，風險防范基礎不斷夯實。證券行業(yè)聚焦完善全面風險管理體系、補齊內(nèi)部防控短板，保險行業(yè)以風險監(jiān)管為本穩(wěn)慎推進風險處置，非銀金融機構(gòu)以風控為抓手邁向高質(zhì)量發(fā)展。同時，非銀金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量壓力有望不斷緩釋，隨著房地產(chǎn)、地方政府債務風險化解有序推進，進一步降低非銀金融機構(gòu)風險敞口、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。此外，中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)將深入推進，引導證券、保險等非銀機構(gòu)專注主業(yè)、錯位發(fā)展，整體經(jīng)營韌性持續(xù)提升。
國金證券指出，“十五五”規(guī)劃綱要日前發(fā)布，與2025年10月發(fā)布的“建議”相比，不變的是提高資本市場制度包容性與適應性、積極發(fā)展股權(quán)融資、穩(wěn)步發(fā)展期貨及衍生品、穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣等內(nèi)容。變化的是新增強調(diào)“堅持防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展”、“支持國有大型金融機構(gòu)提升綜合服務水平，嚴格中小金融機構(gòu)準入標準和監(jiān)管要求，培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”等內(nèi)容，體現(xiàn)了扶優(yōu)限劣、支持打造強大的有國際競爭力的金融機構(gòu)的導向。在防風險、嚴監(jiān)管的背景下，在資本市場由量的擴張向質(zhì)的轉(zhuǎn)變的過程中，頭尾券商差距或加大，頭部券商有望在競爭中獲得更多市場份額。當前板塊PB估值處于十年25%分位數(shù)，建議關注左側(cè)布局機會。
對于保險板塊，該機構(gòu)認為，短期資金面擾動不改2026年及中長期資負兩端基本面向好趨勢，存款搬家及市占率提升之下上市公司負債端維持高景氣，投資受益于市場上漲以及長債利率企穩(wěn)。目前估值跌至低位，待市場風格偏修復，對保險一季度業(yè)績預期更加明確，保險股將迎來估值反彈。
