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電力早盤結(jié)構(gòu)性飆漲！

今早（3月18日），A股電力板塊表現(xiàn)活躍。珈偉新能開(kāi)盤后1鐘，直線20%封死漲停板。華電遼能3連板，粵電力A、韶能股份、雅博股份亦跟隨漲停，新中港、華電能源、江蘇新能、閩東電力等表現(xiàn)出色。

有機(jī)構(gòu)表示，電力板塊兼具高股息與成長(zhǎng)性的核心底座，目前有四大利好：一是從頂層設(shè)計(jì)到Token出海，電力成為AI時(shí)代核心資產(chǎn)；二是電價(jià)上行邏輯強(qiáng)化，公用事業(yè)資產(chǎn)迎來(lái)價(jià)值重估；三是契合“HALO”資產(chǎn)范式，兼具極致防御與轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)紅利；四是價(jià)值洼地顯現(xiàn)，電力資產(chǎn)攻防兼?zhèn)洹?/p>

電力再度爆發(fā)

今日，部分電力股成為市場(chǎng)上少有的共識(shí)較強(qiáng)的標(biāo)的。珈偉新能開(kāi)盤秒板，雅博股份亦很快漲停，這兩只股票都是典型的光伏概念股，屬于綠電板塊。

華西證券指出，新能源發(fā)電占比不斷提高，電力調(diào)度運(yùn)行的機(jī)理并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)性的改變，電網(wǎng)調(diào)節(jié)和安全裕度日益減小，消納矛盾將日益嚴(yán)重。新能源裝機(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，局部地區(qū)消納問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。算力作為可調(diào)節(jié)負(fù)荷因子，有望提升新能源“自治消納”水平。“東數(shù)西算”等政策助力“西電西用”，引導(dǎo)“產(chǎn)業(yè)西移”。智能電網(wǎng)技術(shù)伴隨AI進(jìn)步，有望助力解決并網(wǎng)問(wèn)題形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，強(qiáng)力支撐起科技強(qiáng)國(guó)發(fā)展目標(biāo)。

火電表現(xiàn)也較為出色。深南電、粵電力A、華電遼能皆漲停，華電能源、惠恒運(yùn)、華銀電力、建投能源表現(xiàn)出色。其中，粵電力A、華電遼能是開(kāi)盤一字漲停，而深南電亦是秒板。

隨著美國(guó)、以色列襲擊伊朗，霍爾木茲海峽航運(yùn)幾近癱瘓，全球油價(jià)劇烈波動(dòng)。韓國(guó)執(zhí)政黨共同民主黨3月16日表示，韓國(guó)將取消對(duì)煤炭發(fā)電容量的限制，并將核電站利用率提高到80%。共同民主黨中東危機(jī)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)工作組表示，這些措施旨在穩(wěn)定能源供應(yīng)和價(jià)格，因?yàn)榛魻柲酒澓{的緊張局勢(shì)阻礙了向韓國(guó)運(yùn)輸石油和天然氣。

四大亮點(diǎn)

據(jù)廣發(fā)證券，電力板塊存在四大亮點(diǎn)。

亮點(diǎn)一：從頂層設(shè)計(jì)到Token出海，電力成為AI時(shí)代核心資產(chǎn)。2026年政府工作報(bào)告首次提出“算電協(xié)同”，電力與算力協(xié)同發(fā)展正式上升為國(guó)家級(jí)新型基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略。截至3月9日，全球Token單周消耗量已超過(guò)15T，算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。與此同時(shí)，在成本優(yōu)勢(shì)與模型能力持續(xù)提升的共同作用下，國(guó)產(chǎn)模型的Token調(diào)用量有望繼續(xù)提升，從而推動(dòng)全球AI算力需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。

亮點(diǎn)二：電價(jià)上行邏輯強(qiáng)化，公用事業(yè)資產(chǎn)迎來(lái)價(jià)值重估。2026年《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》出臺(tái)后，煤電、氣電、抽水蓄能及電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立新型儲(chǔ)能的容量電價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善。同時(shí)，俄烏沖突及中東局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)全球能源供應(yīng)，上游煤炭與天然氣價(jià)格存在上漲及傳導(dǎo)預(yù)期。在電力市場(chǎng)化機(jī)制不斷深化背景下，能源價(jià)格上漲將逐步向電價(jià)傳導(dǎo)，推動(dòng)電價(jià)中樞上行，進(jìn)一步提升電力資產(chǎn)盈利能力。

亮點(diǎn)三：契合“HALO”資產(chǎn)范式，兼具極致防御與轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)紅利。在A股市場(chǎng)，電力資產(chǎn)完美貼合“重資產(chǎn)、低淘汰”的投資敘事，股東權(quán)益對(duì)應(yīng)著極其厚實(shí)的實(shí)物信用，抗波動(dòng)性強(qiáng)。這類資產(chǎn)因其重資產(chǎn)投入與高資本利用率，長(zhǎng)期擁有相對(duì)全A指數(shù)更高的ROE，且股息率優(yōu)勢(shì)顯著。這種高ROE、高股息的特性使其無(wú)需過(guò)度擇時(shí)，兼具周期進(jìn)攻性與紅利穩(wěn)健性，具備穿越周期的長(zhǎng)期配置能力。

亮點(diǎn)四：價(jià)值洼地顯現(xiàn)，電力資產(chǎn)攻防兼?zhèn)洹墓乐到嵌瓤?，?dāng)前電力指數(shù)相對(duì)電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)的PE與PB均處于歷史均值下方，同時(shí)電力指數(shù)整體股息率顯著高于電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)，體現(xiàn)出更高的資產(chǎn)性價(jià)比。此外，公用事業(yè)板塊在主動(dòng)權(quán)益基金中的配置比例已處于歷史低位，存在明顯的低配修復(fù)空間。

排版：王璐璐

校對(duì)：楊立林