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期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放再迎里程碑。

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，鎳期貨及期權(quán)被確定為境內(nèi)特定品種，根據(jù)上海期貨交易所（下稱上期所）最新公告，引入境外交易者將從4月22日（4月21日晚夜盤(pán)交易時(shí)間）起正式實(shí)施，兩大品種還將同步向合格境外投資者（QFI）開(kāi)放。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鎳期貨及期權(quán)的國(guó)際化是上期所順應(yīng)全球鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措，將為全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升我國(guó)重要大宗商品價(jià)格影響力。

上期所正式引入境外交易者參與鎳期貨及期權(quán)交易

3月20日晚間，上期所發(fā)布多條公告，明確鎳期貨及期權(quán)國(guó)際化的相關(guān)安排，公告涉及上述品種引入境外交易者的公告及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則等內(nèi)容。

今年1月23日，證監(jiān)會(huì)新增確定14個(gè)期貨期權(quán)品種為境內(nèi)特定品種，其中包括鎳期貨、鎳期權(quán)，境內(nèi)特定品種數(shù)量自此增至38個(gè)。本次上期所引入境外交易者參與鎳期貨及期權(quán)交易，是落實(shí)中央關(guān)于期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放精神的最新舉措。值得注意的是，鎳期貨及期權(quán)是上期所平臺(tái)上落地的首批特定對(duì)外開(kāi)放品種。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鎳期貨及期權(quán)國(guó)際化是上期所順應(yīng)全球鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措，主要基于以下兩點(diǎn)考慮：

一是鎳已從傳統(tǒng)的工業(yè)原料，發(fā)展為新能源、高端制造領(lǐng)域的關(guān)鍵戰(zhàn)略金屬。當(dāng)前，全球鎳市場(chǎng)在礦產(chǎn)資源、生產(chǎn)及消費(fèi)等方面正加速演進(jìn)，亞洲已成為全球供應(yīng)鏈的關(guān)鍵樞紐，其應(yīng)用領(lǐng)域已從傳統(tǒng)的“不銹鋼主引擎”拓展至新能源汽車這一高增長(zhǎng)賽道，在航空航天、工業(yè)機(jī)器人、精密制造、海洋工程等高端裝備制造領(lǐng)域的需求也持續(xù)增加。隨著企業(yè)深度融入全球市場(chǎng)以及鎳應(yīng)用場(chǎng)景的日益豐富，鎳產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求顯著提升，實(shí)體企業(yè)普遍呼吁上期所加快鎳期貨及期權(quán)國(guó)際化步伐。

二是為全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升我國(guó)重要大宗商品價(jià)格影響力。滬鎳期貨自2015年上市以來(lái)，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格保持高度相關(guān)，已成為國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)貿(mào)易定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。鎳期貨及期權(quán)國(guó)際化后，隨著境外投資者的引入，將進(jìn)一步豐富市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，使價(jià)格不僅反映國(guó)內(nèi)供需，更融合全球投資者的預(yù)期判斷。與此同時(shí)，市場(chǎng)深度和流動(dòng)性的提升，有助于促進(jìn)境內(nèi)外價(jià)格的良性互動(dòng)，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更穩(wěn)定的交易環(huán)境，降低套期保值成本，也將為包括我國(guó)海外鎳企業(yè)在內(nèi)的全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、國(guó)際貿(mào)易企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)工具，助力產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

規(guī)則制度安排有亮點(diǎn)

據(jù)介紹，上期所積極探索中國(guó)特色期貨業(yè)務(wù)模式，借鑒國(guó)際做法，加強(qiáng)品種序列管理、促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，穩(wěn)妥有序地完成了上期所平臺(tái)國(guó)際化改造的規(guī)則修訂和技術(shù)準(zhǔn)備等工作：

一是在參與主體方面，增加了“境外特殊參與者、境外中介機(jī)構(gòu)、境外客戶”，明確其作為市場(chǎng)參與主體，可以參加鎳期貨及期權(quán)交易。

二是在適當(dāng)性方面，鎳期貨及期權(quán)采取了適當(dāng)性互認(rèn)。比如已開(kāi)通或開(kāi)立其他境內(nèi)期貨交易場(chǎng)所特定品種交易權(quán)限或交易編碼的交易者可豁免知識(shí)測(cè)試、適用資金、交易經(jīng)歷的要求；符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者也可豁免知識(shí)測(cè)試、適用資金、交易經(jīng)歷的要求。

三是在持倉(cāng)退出方面，增加了鎳期貨交割月份合約移倉(cāng)的制度安排。由于滬鎳期貨為完稅交割品種，境外機(jī)構(gòu)無(wú)法交付或者接受增值稅專用發(fā)票，因此不可直接參與實(shí)物交割。上期所為境外參與者提供了間接參與交割的可行路徑：境外單位客戶或境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者可申請(qǐng)移倉(cāng)，將持倉(cāng)轉(zhuǎn)移至已申報(bào)實(shí)控關(guān)系的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，由具備交割資質(zhì)的境內(nèi)一般單位客戶或非期貨公司會(huì)員完成實(shí)物交割。

四是在風(fēng)控制度方面，增加了對(duì)境外參與者在持倉(cāng)限額、持倉(cāng)整倍數(shù)、強(qiáng)制減倉(cāng)上的具體規(guī)定。

五是在結(jié)算環(huán)節(jié)，滬鎳期貨交易以人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算，境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)除人民幣外還可使用美元作為保證金，但美元保證金結(jié)匯后方可用于結(jié)算。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上期所將嚴(yán)格落實(shí)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的要求，積極穩(wěn)妥做好鎳期貨及期權(quán)國(guó)際化落地前后的運(yùn)維工作，加強(qiáng)跟蹤監(jiān)測(cè)和預(yù)研預(yù)判，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，多方協(xié)同促進(jìn)期貨及期權(quán)功能發(fā)揮；同時(shí)，將聯(lián)合會(huì)員單位持續(xù)開(kāi)展市場(chǎng)推廣、研討、培訓(xùn)及投資者教育活動(dòng)，吸引境內(nèi)外各類參與主體積極參與，持續(xù)推進(jìn)期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程，為加快建成“世界一流交易所”而不懈努力。

業(yè)界反響熱烈

對(duì)于鎳期貨及期權(quán)的國(guó)際化，業(yè)界反響熱烈。

浙江華友鈷業(yè)股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，作為全球最大鎳消費(fèi)國(guó)與進(jìn)口國(guó)，中國(guó)龐大的鎳產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)為滬鎳期貨國(guó)際化提供了堅(jiān)實(shí)支撐。上期所鎳期貨自2015年上市后已成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)重要依據(jù)，其國(guó)際化進(jìn)程能為全球市場(chǎng)提供多元風(fēng)險(xiǎn)管理工具，境外產(chǎn)業(yè)客戶、貿(mào)易商及金融機(jī)構(gòu)的參與，可匹配產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，幫助企業(yè)通過(guò)套期保值規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)強(qiáng)化全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈的韌性與穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外市場(chǎng)參與者的互利共贏。

“隨著上期所鎳期貨國(guó)際化的持續(xù)推進(jìn)，境內(nèi)外市場(chǎng)參與者的多元融合，將從信息、視角、交易策略等多維度豐富市場(chǎng)生態(tài)，更全面地反映全球鎳市場(chǎng)的供求關(guān)系與價(jià)格走勢(shì)，顯著提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率與準(zhǔn)確性。與此同時(shí)，境內(nèi)外市場(chǎng)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)將更為緊密，促進(jìn)全球鎳資源在市場(chǎng)機(jī)制下實(shí)現(xiàn)高效配置，流向生產(chǎn)效率更高、需求更迫切的領(lǐng)域，助力構(gòu)建更加開(kāi)放、透明、高效的全球鎳市場(chǎng)格局，為全球鎳產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展注入持久動(dòng)力?！?浙江華友鈷業(yè)股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

磐石金融有限公司首席執(zhí)行官石成虎透露，公司的境外產(chǎn)業(yè)客戶已明確表達(dá)了對(duì)上期所鎳期貨國(guó)際化的濃厚興趣，計(jì)劃盡快參與實(shí)盤(pán)交易。公司也已正式遞交上期所境外中介的申請(qǐng)材料。

中糧期貨有限公司副總經(jīng)理?xiàng)钣⑤x稱，從產(chǎn)業(yè)鏈上下游來(lái)看，鎳產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋上游鎳礦、中游電解鎳與硫酸鎳、下游不銹鋼及新能源三元電池，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密。中國(guó)作為全球鎳消費(fèi)、進(jìn)口和生產(chǎn)大國(guó)，鎳期貨和期權(quán)的同步開(kāi)放，讓全球產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可直接運(yùn)用“上海價(jià)格”開(kāi)展跨境套保與定價(jià)，既能提升產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性與定價(jià)效率，更能強(qiáng)化“上海價(jià)格”的國(guó)際影響力，為實(shí)體企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保障供應(yīng)鏈安全提供有力支撐。

華泰期貨有限公司副總經(jīng)理、華泰（香港）期貨有限公司董事會(huì)主席王俊卿也表示，鎳期貨及期權(quán)獲批為境內(nèi)特定品種，是上期所國(guó)際化進(jìn)程的又一重要里程碑。當(dāng)前，中國(guó)作為全球最大的鎳消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，鎳期貨和期權(quán)的對(duì)外開(kāi)放將推動(dòng)境外資金直接進(jìn)入滬鎳合約，使得“上海價(jià)格”更進(jìn)一步獲得全球認(rèn)可，有利于進(jìn)一步提升“上海價(jià)格”的影響力。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：廖勝超