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3月23日，A股巨幅震蕩，上證指數(shù)盤中一度跌破3800點(diǎn)，市場(chǎng)情緒明顯走弱。不過，多家機(jī)構(gòu)仍然對(duì)A股長(zhǎng)期走勢(shì)非常樂觀。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加動(dòng)蕩不安的背景下，中國具備能源安全和供應(yīng)鏈韌性優(yōu)勢(shì)，當(dāng)海外經(jīng)濟(jì)體因能源成本上升和原材料短缺面臨停工時(shí)，中國制造憑借產(chǎn)業(yè)鏈完整性和交付穩(wěn)定性，有望承接全球訂單再分配。中國相對(duì)穩(wěn)健的能源保障和工業(yè)體系也可能成為全球資本的“避風(fēng)港”。

中國具備能源安全和供應(yīng)鏈韌性優(yōu)勢(shì)

美伊沖突以來，國際油價(jià)大幅上行，全球資本風(fēng)聲鶴唳，市場(chǎng)極度擔(dān)憂能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

對(duì)此，財(cái)通證券表示，中國一次能源近似自給率約83.2%，明顯高于主要制造型經(jīng)濟(jì)體。中國形成了“煤炭托底、油氣補(bǔ)充、非化石抬升”的組合模式。非油氣能源占比已超過七成，國內(nèi)煤炭資源疊加核能、風(fēng)光水電，構(gòu)成了工業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)固底盤。中國原油采購來源結(jié)構(gòu)分散，且具備深厚的煤化工技術(shù)儲(chǔ)備，在極端環(huán)境下具備比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的工業(yè)原料保供與對(duì)沖能力。

財(cái)通證券表示，當(dāng)海外經(jīng)濟(jì)體因能源成本上升和原材料短缺面臨停工時(shí)，中國制造憑借產(chǎn)業(yè)鏈完整性和交付穩(wěn)定性，有望承接全球訂單再分配。

“全球供應(yīng)鏈的擾動(dòng)再一次帶來校驗(yàn)中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的契機(jī)。”中信證券在最近的一份研究報(bào)告中指出，中國尋找資產(chǎn)的核心是優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的提升，交易的核心是已具備市場(chǎng)份額與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源及制造業(yè)企業(yè)主動(dòng)管控未來資本開支節(jié)奏，將既有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為定價(jià)權(quán)提升與利潤(rùn)率修復(fù)。

站在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)層面，代碼膨脹、實(shí)物稀缺，在中國的體現(xiàn)就是優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的提升，AI的破壞式創(chuàng)新加速以及全球能化供應(yīng)鏈的擾動(dòng)都在加強(qiáng)這一趨勢(shì)。

“油價(jià)中樞的快速抬升帶來了檢驗(yàn)中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的契機(jī)。此次中東沖突帶來的能化成本沖擊給了我們這樣一個(gè)窗口，去觀察和驗(yàn)證中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)是否真的能夠結(jié)構(gòu)性地體現(xiàn)定價(jià)權(quán)。”中信證券表示。

浙商證券首席策略分析師廖靜池也表示：“中國能源結(jié)構(gòu)決定中國具備更強(qiáng)的供給韌性，中國構(gòu)建工業(yè)成本的‘安全墊’相較于日、韓、德等高度依賴油氣進(jìn)口的傳統(tǒng)制造強(qiáng)國更具優(yōu)勢(shì)。中國相對(duì)穩(wěn)健的能源保障和工業(yè)體系可能成為全球資本的‘避風(fēng)港’?！?/p>

買中國就是買安全

“以石油美元為核心的美元治權(quán)正在坍塌，以中國工業(yè)力量為基石的人民幣治權(quán)或?qū)⒋呱鲋袊Y產(chǎn)的大溢價(jià)?！鄙虾Ｊ紫?jīng)濟(jì)學(xué)家金融發(fā)展中心副主任劉煜輝表示。

他表示：“安全已然成為當(dāng)下全球最稀缺品。買中國，就是買安全。這是世界在動(dòng)蕩中形成的清醒共識(shí)，更是中國供應(yīng)鏈與超大規(guī)模市場(chǎng)構(gòu)筑的硬實(shí)力給出的答案。全世界正加速形成一種共識(shí)，未來，只有向中國供應(yīng)鏈才能買到安全?！?/p>

國泰海通首席策略分析師方奕也表示，穩(wěn)定是中國股市的底色，中國市場(chǎng)有更低的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。微觀交易沖擊的影響預(yù)計(jì)時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，當(dāng)前位置不宜盲目殺跌，中國股市有望出現(xiàn)重要底部與擊球區(qū)。

“出于美伊戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)和能源封鎖的擔(dān)憂，部分投資人信心走弱。中國市場(chǎng)的確難以脫離能源價(jià)格沖擊，但也不會(huì)被單一風(fēng)險(xiǎn)敘事拖著走，中國相對(duì)穩(wěn)定的地緣格局、更高的能源自給率、追趕甚至領(lǐng)先的科技進(jìn)展、完備的工業(yè)化體系，在全球看都是稀缺的?！狈睫日f。

排版：汪云鵬

校對(duì)：楊立林