3月24日，A股市場探底回升，主要指數(shù)全線反彈。截至收盤，上證指數(shù)報3881.28點，上漲1.78%；深證成指報13536.56點，上漲1.43%；創(chuàng)業(yè)板指報3251.55點，上漲0.50%；科創(chuàng)綜指報1639.06點，上漲3.24%；北證50報1268.13，上漲1.94%。盤面上，滬深北三市合計成交額20960.7億元，超5100只個股上漲，板塊全線回暖，權(quán)重與成長共振上行，A股迎來強勢修復(fù)行情。
電力板塊持續(xù)走強
昨日，電力板塊延續(xù)強勢表現(xiàn)，成為市場領(lǐng)漲主力。個股方面，熱門股華電遼能再度漲停，錄得日線7連板；韶能股份、遼寧能源、迪森股份、華銀電力等同樣收獲漲停。中國廣核、中國核電等行業(yè)龍頭公司股價飄紅。
國金證券新能源與電力設(shè)備行業(yè)首席分析師姚遙在研報中表示，更高的終端電氣化程度和可再生能源利用率，將是大多數(shù)缺乏油氣資源國家提升能源安全的主要途徑。中東地緣沖突對各國能源自主可控提出挑戰(zhàn)，或?qū)⒏斓剞D(zhuǎn)化為對相關(guān)領(lǐng)域的政策激勵，以及設(shè)備制造商的訂單。
受中東地緣沖突影響較大的另一大行業(yè)是航運，昨日該板塊震蕩走強。個股方面，招商南油漲停，中遠海能、招商輪船、海航科技、國航遠洋等多股跟漲。中信證券研報認為，油運板塊估值端和資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)性機會有望延續(xù)，中東地緣沖突帶來的供應(yīng)鏈重構(gòu)，成為本輪油運周期的核心驅(qū)動因素，2026年油運龍頭利潤有望創(chuàng)新高。
此外，昨日A股行業(yè)板塊呈普漲格局，市場熱點快速輪動：光纖概念午后持續(xù)走高，長飛光纖、通鼎互聯(lián)漲停；太空光伏概念反復(fù)活躍，中利集團、拓日新能漲停；環(huán)保設(shè)備、CRO概念、體育產(chǎn)業(yè)、工業(yè)金屬、PCB概念股等多個領(lǐng)域均表現(xiàn)活躍。
機構(gòu)：深調(diào)已帶來布局良機
本周初，中東地緣沖突顯著壓制全球資金情緒，亞太市場一度遭遇重挫，A股市場波動同樣加劇。機構(gòu)認為，中東地緣沖突和油價的宏觀影響定價不充分或是亞太市場調(diào)整的主要原因。往后看，經(jīng)歷調(diào)整后A股市場風險和悲觀情緒得到釋放，中長期布局良機或已出現(xiàn)。
中金公司策略團隊研報分析稱，當前或為A股中期的相對低點，深度調(diào)整已帶來布局良機。雖然短線市場走勢仍有一定不確定性，但經(jīng)歷調(diào)整后，A股市場的估值已處于相對合理水平。若按風險溢價衡量，截至3月23日，滬深300指數(shù)盈利收益率相比10年期國債收益率的股權(quán)風險溢價為5.5%，處于2010年以來的42%分位。滬深300指數(shù)股息率2.7%，股債性價比仍具優(yōu)勢。
中期維度來看，中金公司認為，A股市場所處宏觀環(huán)境沒有發(fā)生根本性變化，支撐A股市場“穩(wěn)中有進”的邏輯依然成立，風險釋放與下跌調(diào)整有望帶來較好的配置機會。中國制造業(yè)優(yōu)勢明顯，當前人工智能處于新技術(shù)迭代與應(yīng)用落地的階段，新模型訓(xùn)練對能源與成本的需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長，支撐上游需求，帶動相關(guān)上市公司產(chǎn)品漲價與盈利改善。
“近期A股主要股指的隱含波動率低于2025年4月，也低于海外市場主要股指。我們認為，短期內(nèi)‘去風險化’或已接近尾聲?！比疸y證券中國股票策略分析師孟磊表示：從宏觀視角來看，中國對于石油與天然氣的依賴度在全球主要經(jīng)濟體中較低；從股價表現(xiàn)來看，2010年以來各行業(yè)的周度回報與布倫特原油周度回報之間的相關(guān)系數(shù)較低。
孟磊稱，A股市場的盈利一致預(yù)期近期獲得顯著上修，該現(xiàn)象僅發(fā)生在2017年、2019年、2021年等全年整體盈利環(huán)境向好的年份?；鶞是榫诚拢A(yù)計2026年全部A股公司盈利增速將提升至8%。利潤率方面，更多支持政策的出臺以及“反內(nèi)卷”政策的推進，有望進一步改善非金融板塊的利潤率。
孟磊還表示，考慮到增量的宏觀政策、科技創(chuàng)新的推進、資本市場及市值管理的持續(xù)改革，A股市場估值有望在中期得到修復(fù)：近期M1與M2剪刀差正在逐步上升，顯示整體宏觀流動性增強；市場調(diào)整之下，融資余額并未明顯減少；今年到期的55萬億元至60萬億元存款有望通過保險和理財產(chǎn)品等渠道間接參與A股市場。
