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證券時(shí)報(bào)記者 毛軍

本周，受外圍市場(chǎng)劇烈震蕩影響，A股先抑后揚(yáng)，表現(xiàn)出一定韌性，科創(chuàng)綜指率先回補(bǔ)向下的跳空缺口，上證指數(shù)堅(jiān)守3900點(diǎn)。市場(chǎng)成交量跌破2萬(wàn)億元，連續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低，市場(chǎng)觀望氛圍日漸升溫。

杠桿資金再度凈賣出逾160億元，融資余額跌破2.6萬(wàn)億元，連創(chuàng)春節(jié)后新低。大部分申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)都出現(xiàn)降杠桿現(xiàn)象，計(jì)算機(jī)、電子、有色金屬本周均遭融資凈賣出逾20億元，國(guó)防軍工、汽車、機(jī)械設(shè)備、傳媒等行業(yè)也被凈賣出超10億元。電力設(shè)備、公用事業(yè)兩行業(yè)獲得超10億元凈買入，煤炭、非銀金融、通信、食品飲料也獲得超億元凈買入。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，主力資金選擇了與杠桿資金截然相反的操作，大幅抄底A股，所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)本周都獲得主力資金凈流入。其中公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、電子均獲得超200億元主力資金凈流入，有色金屬、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、通信五大行業(yè)也獲得超百億元凈流入。

市場(chǎng)熱點(diǎn)繼續(xù)圍繞中東沖突引發(fā)能源危機(jī)衍生出的題材炒作。原油替代概念的新能源持續(xù)獲得追捧，能源金屬本周表現(xiàn)最為突出，板塊指數(shù)僅周一略微下跌之后連續(xù)4日上漲，全周合計(jì)逆市大漲13.68%。

融捷股份連續(xù)4日漲停，股價(jià)創(chuàng)近3年新高，永興材料、贛鋒鋰業(yè)均連續(xù)6日上漲，并都創(chuàng)多年新高，盛新鋰能、天華新能也保持連續(xù)5日上漲之勢(shì)。

瑞銀預(yù)計(jì)，全球鋰需求到2030年將翻番至340萬(wàn)噸，2026年需求增速為14%，2027年進(jìn)一步提升至16%，將碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至26000美元/噸(折合人民幣約18.5萬(wàn)元/噸)。

瑞銀指出，2024年至2025年的鋰價(jià)低迷，導(dǎo)致全球高成本產(chǎn)能出清超過(guò)30%，許多鋰礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目出現(xiàn)了延期。全球鋰市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入第三次價(jià)格超級(jí)周期，推動(dòng)這一輪周期的核心力量，不再是單一的電動(dòng)汽車，而是儲(chǔ)能需求的全球性爆發(fā)，到2035年，儲(chǔ)能應(yīng)用將占到全球鋰總需求的42%。

霍爾木茲海峽被封鎖，除了原油供給受限外，還導(dǎo)致尿素、氮肥等農(nóng)資產(chǎn)品供應(yīng)短缺，加之近來(lái)北半球普遍進(jìn)入春耕需求旺季，化肥的短缺使得糧食安全陰影籠罩全球。

農(nóng)業(yè)股因此本周全線走強(qiáng)，農(nóng)用化工、草甘膦、化肥概念、食品加工等細(xì)分板塊紛紛逆市大漲。六國(guó)化工、赤天化、蘇利股份、粵海飼料等本周五批量漲停。

世界貿(mào)易組織副總干事讓-馬里·波岡日前警告，中東地區(qū)沖突導(dǎo)致化肥供應(yīng)受阻，全球糧食安全面臨高糧價(jià)和糧食短缺的雙重威脅?！叭绻麤](méi)有更多化肥（流通），不僅會(huì)影響（糧食）產(chǎn)量，還會(huì)影響（糧食）價(jià)格”。上述影響將在次年加劇，“收成減少，價(jià)格上漲”。

此外，化肥供應(yīng)大國(guó)俄羅斯本周宣布將暫時(shí)停止硝酸銨出口一個(gè)月。俄羅斯占據(jù)著全球高達(dá)40%的硝酸銨貿(mào)易份額，預(yù)計(jì)到4月21日才會(huì)恢復(fù)出口。俄羅斯此舉主要是為了保障本土春季播種季的供應(yīng)。

展望后市，德邦證券指出，避險(xiǎn)情緒再起，成交額跌破2萬(wàn)億元，市場(chǎng)情緒明顯降溫。在中東局勢(shì)尚不明朗的大環(huán)境下，美以伊沖突進(jìn)展可能進(jìn)一步影響全球能源供應(yīng)和市場(chǎng)價(jià)格，增加市場(chǎng)不確定性，需要密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)和各方表態(tài)。3月下旬將迎來(lái)上市公司年報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)將成為影響個(gè)股表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

湘財(cái)證券認(rèn)為，2026年我國(guó)宏觀中周期和宏觀短周期均處于底部反彈階段，有望形成向上共振格局。就二季度而言，更關(guān)注宏觀短周期狀況。市場(chǎng)穩(wěn)健格局并沒(méi)有被徹底破壞，3月下旬的下跌，將構(gòu)成未來(lái)階段底部的左側(cè)，4月份市場(chǎng)或?qū)⒆叱鲭A段底部形態(tài)。