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在A股上市的4家期貨公司中，南華期貨率先交出了2025年的成績單。

3月27日晚間，南華期貨的業(yè)績報(bào)告顯示，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.88億元，同比增長2.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.86億元，同比增長6.18%，凈利潤創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，公司擬實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增4.5股并派現(xiàn)0.69元（含稅）。

從規(guī)模指標(biāo)來看，南華期貨資產(chǎn)端與權(quán)益端同步擴(kuò)張。截至2025年末，公司總資產(chǎn)達(dá)654.73億元，同比增長33.99%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為55.96億元，同比增長35.98%。業(yè)務(wù)基本盤方面，境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)客戶權(quán)益規(guī)模達(dá)389.82億元，展現(xiàn)出穩(wěn)健增長態(tài)勢。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力

2025年，全球經(jīng)濟(jì)在地緣沖突、貿(mào)易摩擦及政策調(diào)整等多重因素交織下波動(dòng)加劇，大宗商品價(jià)格震蕩與分化并存，實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求顯著提升。與此同時(shí)，我國期貨市場延續(xù)擴(kuò)容與開放并進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，全年期貨和期權(quán)品種已增至164個(gè)，市場資金總量突破2萬億元，有效客戶數(shù)超過270萬戶，法人客戶持倉占比超過65%，“保險(xiǎn)+期貨”持續(xù)擴(kuò)面，期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。全年累計(jì)成交量90.74億手、成交額766.25萬億元，同比分別增長17.4%和23.74%，市場活躍度明顯提升。

但在行業(yè)景氣度提升的同時(shí)，競爭格局也在重塑。一方面，強(qiáng)監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)，《期貨和衍生品法》配套制度不斷完善，新“國九條”明確強(qiáng)調(diào)功能性與風(fēng)險(xiǎn)防控；另一方面，傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)盈利承壓，倒逼期貨公司向風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，資本實(shí)力、科技能力與專業(yè)人才成為關(guān)鍵分水嶺。

作為傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在2025年面臨“增產(chǎn)不增收”的行業(yè)共性挑戰(zhàn)。同質(zhì)化競爭加劇，傭金率持續(xù)承壓。

對此，南華期貨在年報(bào)中表示，公司主動(dòng)調(diào)整戰(zhàn)略方向，聚焦機(jī)構(gòu)化與產(chǎn)業(yè)化客戶，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一方面，公司深耕私募、保險(xiǎn)、證券等多元金融機(jī)構(gòu)客戶，持續(xù)拓展特殊法人客戶群體；另一方面，加大對產(chǎn)業(yè)客戶尤其是上市公司及龍頭企業(yè)的服務(wù)力度，通過交割、套保等綜合服務(wù)提升客戶黏性。

作為期貨公司轉(zhuǎn)型核心，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。2025年，南華期貨圍繞場外衍生品、基差貿(mào)易及做市業(yè)務(wù)三大板塊推進(jìn)協(xié)同發(fā)展。

其中，場外衍生品業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，全年新增名義本金達(dá)749億元。南華期貨通過系統(tǒng)升級與制度完善強(qiáng)化風(fēng)控能力，并持續(xù)推進(jìn)跨境收益互換業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的套保工具。同時(shí)，依托自主研發(fā)商品指數(shù)，探索掉期及場外期權(quán)應(yīng)用，提升服務(wù)精準(zhǔn)度。

財(cái)富管理加速布局，境外業(yè)務(wù)成為關(guān)鍵增量

隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型深化，財(cái)富管理成為新的競爭焦點(diǎn)。南華期貨依托資管、基金代銷及公募基金三大牌照，持續(xù)完善業(yè)務(wù)體系。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，南華期貨通過策略創(chuàng)新與渠道拓展，加強(qiáng)與銀行理財(cái)子公司及信托機(jī)構(gòu)合作，客戶結(jié)構(gòu)趨于多元。截至2025年底，資管規(guī)模達(dá)10.81億元。

基金代銷業(yè)務(wù)則通過搭建“產(chǎn)品—運(yùn)營—營銷”三大中心，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化與體系化運(yùn)作，全年代銷規(guī)模達(dá)3.37億元。公募基金業(yè)務(wù)方面，公司堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展導(dǎo)向，截至年末南華基金公募規(guī)模達(dá)191.36億元，逐步形成品牌效應(yīng)。

在我國期貨市場雙向開放不斷深化的背景下，境外業(yè)務(wù)正成為行業(yè)新的增長引擎。

近年來，中國期貨市場國際化步伐明顯加快，包括QFII參與商品期貨、境外交易所掛牌“中國價(jià)格”合約等一系列機(jī)制創(chuàng)新，持續(xù)提升全球影響力。

南華期貨也在這一進(jìn)程中加速布局。公司已獲得包括CME、LME、港交所、新交所等在內(nèi)的多項(xiàng)會員及清算資質(zhì)，并成為LME香港交割倉庫倉單持有機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步打通跨境產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈條。

截至2025年末，南華期貨境外經(jīng)紀(jì)客戶權(quán)益達(dá)233.06億港元，境外資管規(guī)模48.12億港元。通過強(qiáng)化定價(jià)能力、系統(tǒng)穩(wěn)定性及客戶服務(wù)體系，公司境外業(yè)務(wù)規(guī)模與影響力同步提升。

南華期貨表示，作為期貨行業(yè)上市公司，2025 年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照布局持續(xù)完善，通過不同業(yè)務(wù)之間的資源整合與協(xié)作發(fā)展，形成“境內(nèi)筑基、境外突破”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，有效提升公司整體競爭能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)盈利規(guī)模與質(zhì)量同步提升。

有行業(yè)人士指出，隨著期貨行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向功能提升與專業(yè)競爭階段，未來在風(fēng)險(xiǎn)管理需求持續(xù)釋放與對外開放深化的推動(dòng)下，具備綜合服務(wù)能力與國際視野的頭部期貨公司，有望在新一輪行業(yè)洗牌中進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢地位。

責(zé)編：王璐璐

校對：盤達(dá)