3月31日，天潤(rùn)乳業(yè)(600419)披露2025年年報(bào)，報(bào)告期乳品行業(yè)在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)倒逼的雙重驅(qū)動(dòng)下，歷經(jīng)深度調(diào)整與挑戰(zhàn)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.52億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4148.28萬元；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.41億元，較上年同期增長(zhǎng)105.98%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力依舊保持韌性。同日，公司還披露擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.02元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利631.02萬元（含稅）。
資料顯示，天潤(rùn)乳業(yè)主要從事乳制品制造業(yè)及畜牧業(yè)，營(yíng)業(yè)收入主要來源于乳制品銷售收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要來源于乳制品銷售業(yè)務(wù)。公司擁有獨(dú)立完整的乳業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)體系。在牧場(chǎng)環(huán)節(jié)，旗下9家養(yǎng)殖企業(yè)的22個(gè)牧場(chǎng)位于天山北坡黃金奶源帶，保障優(yōu)質(zhì)自有奶源。采購(gòu)上對(duì)主要原料實(shí)施嚴(yán)格的預(yù)算與流程管控。生產(chǎn)通過多家子公司進(jìn)行，采取“以銷定產(chǎn)”模式，根據(jù)銷售計(jì)劃安排生產(chǎn)。銷售方面，公司下設(shè)銷售公司，建立了面向大型商超的直銷與經(jīng)銷商相結(jié)合的雙渠道網(wǎng)絡(luò)，以覆蓋不同市場(chǎng)區(qū)域。報(bào)告期，公司乳制品產(chǎn)量30.70萬噸，較去年同期提升3.21%；實(shí)現(xiàn)乳制品銷量30.68萬噸，較上年同期增長(zhǎng)4.23%。截止報(bào)告期末，公司牛只存欄5.01萬頭，平均成母牛年單產(chǎn)水平突破12噸。
據(jù)年報(bào)披露，2025年，天潤(rùn)乳業(yè)持續(xù)深耕全渠道布局，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)品牌建設(shè)，拓展市場(chǎng)份額，并順利完成年產(chǎn)20萬噸乳制品加工項(xiàng)目投產(chǎn)試運(yùn)營(yíng)。通過嚴(yán)守質(zhì)量安全生命線、加強(qiáng)奶源基地建設(shè)、深化科學(xué)養(yǎng)殖與精細(xì)化管理，公司有效推動(dòng)了銷售、乳業(yè)、牧業(yè)三大板塊協(xié)同聯(lián)動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈韌性得到進(jìn)一步增強(qiáng)，整體運(yùn)營(yíng)保持穩(wěn)健，核心競(jìng)爭(zhēng)力得到持續(xù)鞏固。
經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，在天潤(rùn)乳業(yè)“立足新疆，走向全國(guó)，做全國(guó)特色乳業(yè)領(lǐng)軍者”的戰(zhàn)略下，雖然行業(yè)面臨深度調(diào)整，公司依舊保持較強(qiáng)的盈利能力。在公司營(yíng)業(yè)收入保持較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.41億元，較上年增幅達(dá)105.98%；由于營(yíng)業(yè)外支出增長(zhǎng)較大，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)依舊保持穩(wěn)定。
查閱年報(bào)，天潤(rùn)乳業(yè)2025年?duì)I業(yè)外支出主要來自于生產(chǎn)性生物資產(chǎn)處置損失金額為2.22億元，較上年增長(zhǎng)約為98.21%，上述生產(chǎn)性生物資產(chǎn)損失主要為公司牛只處置減值。對(duì)此公司方面曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前乳制品行業(yè)存在供大于求的現(xiàn)象，根據(jù)公開資料顯示，大部分奶牛養(yǎng)殖企業(yè)均處于業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的階段。公司擁有乳制品全產(chǎn)業(yè)鏈，此次主動(dòng)淘汰相對(duì)低產(chǎn)牛只主要為優(yōu)化牛群結(jié)構(gòu)，控制奶產(chǎn)量，減少噴粉損失，緩解飼草料收儲(chǔ)現(xiàn)金流壓力。
業(yè)內(nèi)人士也表示，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中乳制品企業(yè)的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)（如奶牛）的減值處理具有特殊性，在行業(yè)低迷期主動(dòng)進(jìn)行減值測(cè)試并計(jì)提準(zhǔn)備，可以降低資產(chǎn)的賬面價(jià)值。對(duì)于天潤(rùn)乳業(yè)來說，可以看作是通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本控制等措施，保證核心業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
上述人士還表示，階段性的進(jìn)行生物資產(chǎn)減值有利于未來當(dāng)行業(yè)復(fù)蘇、奶價(jià)回升時(shí)，資產(chǎn)賬面價(jià)值后續(xù)的折舊費(fèi)用也會(huì)相對(duì)減少，從而有助于在利潤(rùn)表上釋放出更大的盈利空間，平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)，為復(fù)蘇期的財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)回暖或已經(jīng)體現(xiàn)在了天潤(rùn)乳業(yè)的2025年末單季度盈利方面，四季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超140%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)14.78%。
對(duì)于未來行業(yè)發(fā)展，天潤(rùn)乳業(yè)在年報(bào)中表示，2026年，隨著行業(yè)供給端調(diào)整接近尾聲、原奶價(jià)格逐步企穩(wěn)，疊加宏觀消費(fèi)環(huán)境復(fù)蘇，乳業(yè)行業(yè)有望迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)。公司作為兵團(tuán)奶業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，將錨定“用新疆資源、做全國(guó)市場(chǎng)”戰(zhàn)略，持續(xù)鞏固疆內(nèi)核心市場(chǎng)，穩(wěn)步拓展疆外重點(diǎn)市場(chǎng)，優(yōu)化渠道體系，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，奮力實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局。（秦聲）
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