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隨著上市公司2025年年報(bào)的陸續(xù)披露，頂級(jí)私募基金的持倉(cāng)也揭開(kāi)神秘面紗。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月30日，2025年四季度末共有17家百億私募旗下產(chǎn)品，出現(xiàn)在33只A股年報(bào)前十大流通股東名單中，重倉(cāng)股主要集中在電子、基礎(chǔ)化工、石油石化板塊。其中高毅資產(chǎn)鄧曉峰重倉(cāng)紫金礦業(yè)多年，豪賺百億元后選擇了撤退。

每經(jīng)媒資庫(kù) 趙李南 攝

值得注意的是，隨著私募借道ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）布局市場(chǎng)的熱情升溫，ETF已成為私募機(jī)構(gòu)的“標(biāo)配”。截至2026年3月26日，年內(nèi)已有58家私募機(jī)構(gòu)現(xiàn)身45只新上市ETF的前十大持有人名單，其中科創(chuàng)板和港股主題ETF備受私募機(jī)構(gòu)追捧。

持倉(cāng)紫金礦業(yè)多年 豪賺百億元后果斷撤退

近期，百億私募高毅資產(chǎn)的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。旗下明星基金經(jīng)理鄧曉峰重倉(cāng)紫金礦業(yè)多年，在斬獲百億元收益后選擇落袋為安，正式退出該股核心持倉(cāng)。

據(jù)紫金礦業(yè)最新披露的《關(guān)于回購(gòu)A股股份事項(xiàng)前十名股東和前十名無(wú)限售條件股東持股情況的公告》，截至2026年3月20日，公司第十大流通股東持股數(shù)為1.25億股，而鄧曉峰管理的產(chǎn)品已全部退出前十大流通股東之列。紫金礦業(yè)2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鄧曉峰旗下高毅曉峰2號(hào)致信基金曾持有紫金礦業(yè)1.8億股，高毅曉峰鴻遠(yuǎn)基金彼時(shí)已退出前十大流通股股東名單。

回顧持倉(cāng)歷程，鄧曉峰早在2019年三季度便重倉(cāng)布局紫金礦業(yè)，此后多次波段操作。截至2023年一季度末，其管理的3只產(chǎn)品合計(jì)持倉(cāng)市值超110億元。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，2019年三季度以來(lái)，紫金礦業(yè)最高漲幅超10倍，憑借底部建倉(cāng)、高位波段的操作策略，鄧曉峰6年持倉(cāng)累計(jì)獲利至少百億元。

在退出紫金礦業(yè)的同時(shí)，鄧曉峰火速加碼其他標(biāo)的。北新建材2025年年報(bào)顯示，其管理的高毅曉峰2號(hào)、高毅曉峰鴻遠(yuǎn)2只產(chǎn)品合計(jì)持股超2530萬(wàn)股，較前期加倉(cāng)50萬(wàn)股。

高毅資產(chǎn)其他基金經(jīng)理亦有明確布局：馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金，持有瑞豐新材1180萬(wàn)股、太極集團(tuán)1350萬(wàn)股；高毅利偉精選唯實(shí)基金持有潮宏基1020.18萬(wàn)股。

中型私募扎堆ETF 科創(chuàng)板ETF等成香餑餑

百億私募聚焦個(gè)股調(diào)倉(cāng)，中型私募則掀起ETF配置熱潮，借道指數(shù)工具布局市場(chǎng)成為新趨勢(shì)。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月26日，年內(nèi)已有58家私募機(jī)構(gòu)現(xiàn)身45只新上市ETF前十大持有人名單，合計(jì)持有份額約4.95億份，私募布局ETF的熱情持續(xù)升溫。其中，中等規(guī)模私募成為配置主力，19家規(guī)模10億~50億元的私募合計(jì)持有2.31億份，占總份額的46.67%。

從持倉(cāng)偏好來(lái)看，科創(chuàng)板、港股主題ETF最受追捧。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)私募機(jī)構(gòu)共現(xiàn)身12只名稱含“恒生”“港股”的ETF前十大持有人名單，合計(jì)持有1.41億份，占總份額的28.48%；在16只私募持有份額超1000萬(wàn)份的ETF中，港股相關(guān)主題占5席，熱度遙遙領(lǐng)先。

具體持倉(cāng)方面，17家私募機(jī)構(gòu)年內(nèi)持有ETF份額超1000萬(wàn)份：上海秉昊私募以6300萬(wàn)份居首，現(xiàn)身7只新上市ETF前十大，其中包含2只有色金屬主題ETF；眾壹資產(chǎn)緊隨其后，布局2只ETF，含1只科創(chuàng)板主題ETF；鑄鋒資產(chǎn)持有3400萬(wàn)份，覆蓋5只ETF，其中2只為創(chuàng)業(yè)板主題。此外，啟林投資、托特（三亞）私募、四川發(fā)展證券投資、源峰基金、利位私募等百億私募，持有ETF份額均超1000萬(wàn)份。

近期機(jī)構(gòu)調(diào)研增多 4月看好哪些主線？

2024年9月24日啟動(dòng)的A股牛市行情，在2026年初受外圍因素沖擊出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)砸出難得的“黃金坑”。數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)截至3月26日，滬指累計(jì)跌近6%，超百只個(gè)股跌幅超20%，市場(chǎng)風(fēng)格分化進(jìn)一步加劇。

與市場(chǎng)調(diào)整形成鮮明對(duì)比的是，私募機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度持續(xù)飆升。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研12497次，較2月大幅增長(zhǎng)38.78%，新能源、AI（人工智能）算力、高端制造三大主線成為調(diào)研核心，資金布局意圖清晰。

黑崎資本陳興文認(rèn)為，近期A股調(diào)整已較為充分，反彈窗口逐步開(kāi)啟，操作需保持耐心。

行業(yè)層面，4月為年報(bào)、一季報(bào)密集披露期，市場(chǎng)風(fēng)格將從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)確定性，重點(diǎn)看好三大方向：一是能源安全與漲價(jià)受益板塊，包括煤炭、煤化工、新能源、儲(chǔ)能等，中東局勢(shì)驅(qū)動(dòng)替代需求走強(qiáng)，板塊現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)顯著；二是科技創(chuàng)新與自主可控領(lǐng)域，AI算力、半導(dǎo)體、通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，回調(diào)即是布局良機(jī)；三是銀行、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)确烙再Y產(chǎn)，低估值疊加穩(wěn)定分紅，適合作為組合壓艙石。

整體來(lái)看，4月A股大概率窄幅波動(dòng)后逐步企穩(wěn)，短期雖有波折，但“第二階段上漲”只是時(shí)間問(wèn)題。建議投資者做好高低切換、均衡配置，聚焦業(yè)績(jī)確定性方向耐心布局，長(zhǎng)期堅(jiān)守方能收獲市場(chǎng)紅利。

星石投資表示，短期A股將跟隨全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)，中東沖突明朗化是市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵；中長(zhǎng)期來(lái)看，本輪調(diào)整以估值壓縮為主，企業(yè)盈利回升將支撐市場(chǎng)修復(fù)。當(dāng)前A股估值處于合理區(qū)間，中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，AI技術(shù)迭代與應(yīng)用落地持續(xù)推進(jìn)，泛科技領(lǐng)域盈利兌現(xiàn)能力較強(qiáng)，海外擾動(dòng)不影響國(guó)內(nèi)政策發(fā)力，高性價(jià)比核心資產(chǎn)具備中期配置價(jià)值。