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A股年報(bào)披露步入密集期，多家公司卻突然下修業(yè)績(jī)預(yù)告，甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”。

年報(bào)披露前夕，中化巖土（002542.SZ）大幅下調(diào)業(yè)績(jī)。公司8日晚間公告稱，下修2025年歸母凈利潤(rùn)，由原先的預(yù)虧6億元至8億元，調(diào)整為預(yù)虧9.5億元至14億元。根據(jù)最新預(yù)測(cè)，中化巖土2025年期末歸母所有者權(quán)益可能為負(fù)值，或?qū)⒁虼恕芭谴髅薄薄?/p>

與之類似，近期還有多家A股公司下修業(yè)績(jī)。記者據(jù)公告初步統(tǒng)計(jì)，發(fā)布業(yè)績(jī)修正的公司有國(guó)創(chuàng)高新（002377.SZ）、明德生物（002932.SZ）、杰創(chuàng)智能（301248.SZ）等。其中，扣非凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧的有國(guó)創(chuàng)高新、杰創(chuàng)智能。

部分公司原本有望在去年扭虧為盈，如今卻再陷虧損。A股公司為何密集修正業(yè)績(jī)？上海師范大學(xué)商學(xué)院金融系副教授黃建中對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，上市公司修正業(yè)績(jī)預(yù)告，原因包括財(cái)報(bào)初步數(shù)據(jù)經(jīng)審計(jì)后需要進(jìn)行調(diào)整等。

“會(huì)計(jì)師提出疑問之后，公司要調(diào)賬，可能因此就會(huì)推遲年報(bào)披露時(shí)間。如果雙方意見最終未能達(dá)成一致，注冊(cè)會(huì)計(jì)師可能會(huì)出具非標(biāo)的審計(jì)報(bào)告?！彼f。對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)“變臉”，黃建中提示稱，投資者應(yīng)結(jié)合公司業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)等進(jìn)行綜合研判。

中化巖土修正業(yè)績(jī)后或“披星戴帽”

中化巖土原定于4月10日披露年報(bào)，臨近披露期，公司卻延期“交卷”，將披露日期推遲至本月18日，并大幅下調(diào)盈利預(yù)期，從原先的最多虧損8億元，攀升到最高14億元。

受此影響，4月9日，中化巖土開盤一字跌停，當(dāng)日?qǐng)?bào)收2.7元/股。

最新的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)顯示，中化巖土2025年歸母凈利潤(rùn)虧損9.5億元至14億元，較此前的預(yù)測(cè)值（6億元至8億元）虧損至少增加超億元。同時(shí)，公司扣非凈利潤(rùn)由原先的虧損5.9億元至7.9億元，擴(kuò)大至虧損9.3億元至13.8億元；歸屬于母公司所有者權(quán)益由0.17億元至2.17億元，變?yōu)?1.3億元至-5.8億元。

此番修正業(yè)績(jī)，中化巖土給出的理由是，公司對(duì)原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)予以沖減，同時(shí)對(duì)子公司的投資價(jià)值進(jìn)行重新預(yù)估，計(jì)提商譽(yù)減值損失，上述事項(xiàng)導(dǎo)致期末歸母所有者權(quán)益預(yù)計(jì)為負(fù)值，故公司對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)修正。

在此之前，中化巖土便已虧損累累。2021年至2024年，該公司的凈利潤(rùn)虧損幅度逐年擴(kuò)大，歸母凈利潤(rùn)分別為-3.15億元、-7.08億元、-7.39億元和-13.84億元，累計(jì)虧損超30億元。按照前述業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，2025年，該公司將連續(xù)第五年虧損。

同時(shí)，由于凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為負(fù)值，中化巖土拉響了退市“警報(bào)”。公司稱，若2025年度期末歸屬于母公司所有者權(quán)益為負(fù)值，公司股票交易將在2025年年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，即股票簡(jiǎn)稱前冠以*ST字樣。

部分A股公司業(yè)績(jī)“變臉”

與中化巖土類似，修正業(yè)績(jī)之后，凈利潤(rùn)虧損幅度擴(kuò)大的還有大葉股份（300879.SZ）、明德生物。

根據(jù)明德生物最新公告，該公司去年扣非凈利潤(rùn)虧損超億元，營(yíng)收規(guī)模同步下調(diào)，公司還可能“披星戴帽”。

今年1月，該公司披露，2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1200萬元至1800萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損7800萬元至9800萬元。4月初，公司下修盈利預(yù)測(cè)，指標(biāo)調(diào)整之后，預(yù)計(jì)去年歸母凈利潤(rùn)虧損1500萬元至2500萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損1億元至1.4億元。

同時(shí)，明德生物預(yù)測(cè)2025年?duì)I收2.5億元至3.1億元，扣除后營(yíng)業(yè)收入2.37億元至2.97億元，低于3億元“紅線”。根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，該公司或觸及深交所規(guī)定的退市情形，公司股票或被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

大葉股份修正業(yè)績(jī)預(yù)告后，凈利潤(rùn)虧損幅度顯著擴(kuò)大。

該公司此前預(yù)告稱，2025年歸母凈利潤(rùn)虧損1000萬元至2000萬元，調(diào)整為虧損4000萬元至6000萬元，扣非凈利潤(rùn)由虧損3000萬元至5000萬元，下調(diào)為虧損5500萬元至9000萬元。

還有一些公司業(yè)績(jī)“變臉”，業(yè)績(jī)調(diào)整后出現(xiàn)盈虧方向變動(dòng)。

國(guó)創(chuàng)高新此前預(yù)測(cè)，2025年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)200萬元至300元，近期調(diào)整為虧損100萬元至200萬元。業(yè)績(jī)修正原因是，公司對(duì)工程勞務(wù)板塊項(xiàng)目進(jìn)行復(fù)核與評(píng)估自查，認(rèn)為公司對(duì)部分項(xiàng)目成本及虧損預(yù)估不足，因此調(diào)整相關(guān)項(xiàng)目可回收金額。

國(guó)創(chuàng)高新原本有望在去年扭虧為盈，公司2024年追溯調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)虧損4909.64萬元、扣非凈利潤(rùn)虧損6214.1萬元。根據(jù)最新預(yù)測(cè)，公司2025年歸母凈利潤(rùn)1600萬元至2400萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損100萬元至200萬元。

杰創(chuàng)智能也屬類似情況，公司在修正業(yè)績(jī)后扣非凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為虧損。

披露顯示，杰創(chuàng)智能原先預(yù)測(cè)，2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2710萬元至3830萬元、扣非凈利潤(rùn)2260萬元至3380萬元，目前變更為當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)800萬元至1200萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損350萬元至500萬元。

對(duì)于此次業(yè)績(jī)調(diào)整，杰創(chuàng)智能稱，部分項(xiàng)目未完全滿足收入確認(rèn)條件，因此調(diào)減相關(guān)業(yè)務(wù)形成的收入和成本。同時(shí)，公司補(bǔ)提了信用減值損失，進(jìn)一步對(duì)部分業(yè)務(wù)形成的損益歸屬為非經(jīng)常性損益，導(dǎo)致非經(jīng)常性損益金額有所增加。

杰創(chuàng)智能還提示稱，公司修正后的2025年歸母凈利潤(rùn)接近盈虧臨界值，年報(bào)實(shí)際數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)比例較大或者盈虧方向變動(dòng)的情況。

關(guān)注業(yè)績(jī)調(diào)整和股價(jià)異動(dòng)

上市公司為何密集調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)告？在公告中，公司給出的理由包括：對(duì)所得稅費(fèi)用進(jìn)行復(fù)核，所得稅費(fèi)用最終計(jì)算結(jié)果與業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)出現(xiàn)差異；對(duì)部分項(xiàng)目成本及虧損預(yù)估不足，調(diào)整了相關(guān)項(xiàng)目的可回收金額等。

“從流程來看，上市公司前期披露的業(yè)績(jī)預(yù)告是公司自己做的賬，是未經(jīng)審計(jì)的。如果審計(jì)過程中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)某一項(xiàng)或者多項(xiàng)賬目做法不認(rèn)可，上市公司可能就需要調(diào)賬，最新的預(yù)告數(shù)據(jù)是跟注冊(cè)會(huì)計(jì)師溝通之后的，因此部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能存在差異?！秉S建中說。

黃建中舉例提到，對(duì)企業(yè)的收入確認(rèn)、資產(chǎn)減值計(jì)提等賬目，會(huì)計(jì)師可能會(huì)提出疑問甚至否定意見，公司就要據(jù)此進(jìn)行賬目調(diào)整。

“但另一方面需注意，上市公司預(yù)告業(yè)績(jī)是一件影響重大且非常嚴(yán)肅的事情，直接關(guān)系到股價(jià)和投資者利益，不可隨意，必須遵循審慎原則?！秉S建中同時(shí)表示。

上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，特別是業(yè)績(jī)“變臉”情況，長(zhǎng)期以來成為監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。

黃建中提醒稱，投資者應(yīng)結(jié)合公司業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)等進(jìn)行綜合研判。

“如果公司預(yù)告了利好業(yè)績(jī)，大股東趁機(jī)減持后又變更業(yè)績(jī)預(yù)告，這就有信息型操縱股價(jià)的嫌疑，或者有些公司前期隱瞞了業(yè)績(jī)虧損，股東減持之后再把實(shí)際情況披露出來，這問題就大了。”他說。