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4月28日晚，來伊份(603777)披露2025年年報(bào)，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.19億元，同比增長(zhǎng)13.31%，其中加盟業(yè)務(wù)收入15.58億元，同比大幅增長(zhǎng)105.08%，增長(zhǎng)潛力凸顯。

盡管公司短期利潤(rùn)仍面臨一定壓力，但從經(jīng)營(yíng)動(dòng)作和戰(zhàn)略節(jié)奏來看，其圍繞加盟擴(kuò)張、門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化和新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所展開的系列調(diào)整，正在逐步夯實(shí)中長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)。

逐漸告別重資產(chǎn)  加盟業(yè)務(wù)重塑營(yíng)收版圖

作為國(guó)內(nèi)休閑食品連鎖領(lǐng)域的老牌上市公司，來伊份近年來持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。尤其是加盟戰(zhàn)略的加快落地，被視為公司應(yīng)對(duì)行業(yè)變化、優(yōu)化資源配置的重要抓手。

年報(bào)顯示，截至2025年底，公司門店總數(shù)2818家，其中：直營(yíng)門店1044家，占比37%；加盟門店1774家，占比63%。加盟占比首次超過六成，標(biāo)志著公司逐漸從傳統(tǒng)零售企業(yè)向連鎖管理服務(wù)+供應(yīng)鏈平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)變。

據(jù)了解，公司對(duì)部分區(qū)域門店店型與結(jié)構(gòu)實(shí)施主動(dòng)優(yōu)化調(diào)整，通過直營(yíng)轉(zhuǎn)加盟模式加快加盟體系布局。這種“以退為進(jìn)”的戰(zhàn)略思路，在2025年體現(xiàn)得淋漓盡致。公司主動(dòng)調(diào)優(yōu)傳統(tǒng)小型直營(yíng)店，將重資產(chǎn)包袱轉(zhuǎn)化為輕資產(chǎn)的賦能網(wǎng)絡(luò)。通過“直營(yíng)轉(zhuǎn)加盟”與“大力發(fā)展新加盟”雙管齊下，來伊份不僅實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速裂變，更大幅提升了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

相較于過往以直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)為主的經(jīng)營(yíng)模式，加盟業(yè)務(wù)有助于降低擴(kuò)張成本、提升市場(chǎng)覆蓋效率、持續(xù)優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司在復(fù)雜消費(fèi)環(huán)境中的經(jīng)營(yíng)彈性。2025年，來伊份加盟批發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收15.58億元，同比增長(zhǎng)105.58%，加盟業(yè)務(wù)收入占比提升至40.8%，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

值得關(guān)注的是，公司管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用連續(xù)三年同比下降，2025年分別同比下降5.88%、7.62%，費(fèi)用結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，充分體現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型成效。

來伊份的轉(zhuǎn)型并非簡(jiǎn)單粗暴的“一刀切”降本，而是將優(yōu)化釋放的資金精準(zhǔn)投入供應(yīng)鏈升級(jí)與新業(yè)態(tài)能力建設(shè)，形成降本增效、提質(zhì)擴(kuò)張、長(zhǎng)期增長(zhǎng)的良性發(fā)展循環(huán)。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)成重要增長(zhǎng)極

從2022年自建社區(qū)購(gòu)平臺(tái)的“筑基”，到2023年孵化新零售場(chǎng)景的“破圈”，再到2024年借力直播電商的“拓客”，來伊份的數(shù)字化布局層層遞進(jìn)，最終在2025年迎來了社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的全面爆發(fā)。

公司通過重點(diǎn)發(fā)力私域生態(tài)建設(shè)，拓展生鮮、民生剛需、產(chǎn)地特色等增量品類，構(gòu)建獨(dú)立于線下的云端貨架，有效滿足用戶高頻消費(fèi)需求，顯著提升平臺(tái)客流貢獻(xiàn)與用戶黏性。

公告顯示，2025年來伊份電商等線上零售渠道收入3.6億元，同比增長(zhǎng)69.55%。社區(qū)團(tuán)購(gòu)已成為公司數(shù)字化零售戰(zhàn)略的重要增長(zhǎng)極，持續(xù)賦能全域零售生態(tài)升級(jí)。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)的爆發(fā)，離不開來伊份私域流量池的持續(xù)擴(kuò)容。2025年，來伊份APP全年新注冊(cè)會(huì)員約13萬，交易用戶數(shù)達(dá)43萬；企微好友新增295萬，累計(jì)企微好友近1000萬，用戶品牌心智與消費(fèi)粘性持續(xù)強(qiáng)化，成為公司數(shù)字零售業(yè)務(wù)的核心支撐。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，2026年，提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需仍是宏觀政策的重要方向，圍繞優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境、激發(fā)消費(fèi)潛力、提升供給質(zhì)量等方面的政策舉措持續(xù)落地。消費(fèi)零售作為貼近民生的高頻消費(fèi)領(lǐng)域，有望在消費(fèi)預(yù)期改善過程中率先受益。對(duì)于正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的來伊份而言，隨著公司加盟拓展、新業(yè)態(tài)的持續(xù)推進(jìn)，公司有望在行業(yè)調(diào)整中逐步打開新的經(jīng)營(yíng)空間。（CIS）