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編者按：

“明珠煥新彩，同心向未來”，值此香港回歸祖國25周年之際，證券時報推出特別策劃，書寫回歸25年來發(fā)展歷程，以數據展現發(fā)展成就，通過大事記梳理發(fā)展脈絡，以高端專訪探析發(fā)展方向，從人物故事中感受時代變遷……香港背靠祖國、面向世界，有著許多有利發(fā)展條件和獨特競爭優(yōu)勢。不論是過去、現在還是將來，祖國始終是香港的堅強后盾。

香港回歸25年來，歷經多番風雨，幾許折騰，經濟發(fā)展成色未變，國際金融中心地位不改。有數字為證：

25年間，香港生產總值翻了一番，達到2.8萬多億元；商品貿易總額增加逾兩倍，破紀錄超過10萬億元，全球排名第6；總就業(yè)人口增加15%至約365萬；以香港為地區(qū)總部或地區(qū)辦事處的企業(yè)增加57%至接近4000家；股市總市值從4.6萬億港元，漲至今年5月約38萬億港元，漲幅7倍；上市公司數量增加了3倍，由600多家增加到2500多家……

香港金融業(yè)以至整體經濟的蓬勃發(fā)展，受益于中央的堅實支持、國家的穩(wěn)定發(fā)展，也受惠于聯通內地和國際的橋梁、防火墻和試驗田角色，以及制度創(chuàng)新釋放的紅利等等，即使面對挑戰(zhàn)，仍能保持活力和韌性。

國際金融中心底氣足

2022年3月最新一期“全球金融中心指數”顯示，香港在全球金融中心中排名第三，僅次于紐約和倫敦。國際貨幣基金組織發(fā)布關于香港的第四條款評估報告，亦再次肯定了香港作為主要國際金融中心的地位，肯定了香港金融體系在新冠肺炎疫情期間的表現，贊賞香港穩(wěn)健強韌的金融體系、有效的宏觀經濟政策以及健全的監(jiān)管框架。

在香港金管局總裁余偉文看來，國際社會長久以來對香港金融體系信心來自幾方面，包括香港“底子厚”、行之有效的聯匯制度，以及近年隨著內地逐步開放資本賬戶的“東風”，如股票通、債券通等全部表現都非常暢旺，為香港金融機構帶來很大機遇等。

底氣首先來自“一國兩制”所賦予的獨特優(yōu)勢?！耙粐眱?yōu)勢方面，中央高度重視香港長期繁榮穩(wěn)定和市民根本福祉，制定出臺大量惠港利港措施，竭盡全力支持香港發(fā)展。“十四五”規(guī)劃為香港確立了新的發(fā)展定位，粵港澳大灣區(qū)建設正在向縱深推進，橫琴、前海改革方案讓香港迎來新的機遇，香港在融入國家發(fā)展大局中，能夠充分受惠于國家戰(zhàn)略及內地經濟持續(xù)快速發(fā)展帶來的機遇。

而“兩制”的設計，又讓香港保持跟國際接軌的金融制度，包括普通法體系以及資金自由進出等，充當連接內地跟國際市場的有效的橋梁。背靠內地的同時，香港與倫敦、紐約、新加坡等金融中心在金融基礎設施、市場體系、法律制度等方面“無縫銜接”，這種雙重定位是其他國際金融中心所不具備的。此外，香港已經連續(xù)26年蟬聯全球最自由經濟體，使得香港成為區(qū)域和全球資金停留地和中轉站，香港的自由港及低稅率政策更極大加強了這一優(yōu)勢。

與此同時，香港作為國際金融中心的“內功”扎實。1997年7月，香港官方外匯儲備資產約800億美元，截至2022年5月底，香港官方外匯儲備資產為4650億美元，相當于香港流通貨幣6倍多；香港現在已經是全球最大離岸人民幣業(yè)務樞紐，處理全球75%離岸人民幣結算業(yè)務，去年經香港銀行處理的人民幣貿易結算量逾7萬億人民幣。

本地銀行平均資本充足率和主要銀行流動性覆蓋率遠超國際監(jiān)管要求，不良資產維持低位?？傎Y產從1997年約8.7萬億港元，一路增長至2022年4月的27萬億港元，升逾兩倍；債券市場發(fā)行總額增長超19倍，去年全年規(guī)模約4000億美元。此外，國家財政部自2009年開始連續(xù)13年在香港發(fā)行人民幣國債，截至5月末，在港發(fā)行共2380億元人民幣國債。

“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要已明確提出，保持香港、澳門長期繁榮穩(wěn)定。未來，中央政府將繼續(xù)堅定不移地給予香港一貫的政策支持，穩(wěn)定并優(yōu)化香港國際金融中心的地位。正如香港財政司司長陳茂波日前發(fā)表文章所說，“只要香港認清自身優(yōu)勢和定位，鞏固強項、補足短板，抓準國際大形勢，服務好國家之所需，香港的金融業(yè)必定能取得質和量的進一步提升?！?/p>

背靠內地經濟優(yōu)勢大

1997年7月，港股總市值約4.6萬億港元，今年5月約38萬億港元，漲幅7倍?？偟膩砜矗?5年時間里，港股總市值最多甚至增逾10倍，回歸前后規(guī)模變化可謂是滄海桑田。港股日均成交額從1997年的155億港元，增至2021年的1667億港元，增長近10倍。

25年間，港股市值規(guī)模的大幅增長，主要得益于港股上市公司數量的穩(wěn)步增加。憑借背靠祖國、面向世界的獨特優(yōu)勢，香港作為連接中國內地和世界的橋梁，港股市場始終保持了強大的競爭力，特別是在吸引上市公司選擇香港作為上市地方面優(yōu)勢明顯，港股上市公司陣容在不斷擴大。

據港交所網站和披露的年報數據，25年前的1997年，港股上市公司數量在600余家的水平，如今則已增至2500多家，期間增長3倍。內地企業(yè)逐漸成為港股新上市企業(yè)的主體。據港交所2021年度披露數據，截至2021年12月31日，港股市場內地上市企業(yè)數量達到1368家，占港股上市企業(yè)總數的53%，當年度內地企業(yè)新上市公司數量為87家，占到當年度新上市企業(yè)總數89%。

香港證券市場規(guī)模不斷擴大的同時，也順應全球金融市場新變化，銳意革新進取，不斷尋求新的突破，提升競爭力。這期間，香港證券市場的變革涉及方方面面。近年來比較重大變革中最值得一提的是上市制度的變革。

2018年4月，港交所對主板上市規(guī)則進行了一次影響深遠的修訂，主要修訂內容包括容許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司上市，容許擁有不同投票權架構的公司上市，以及為尋求在香港作第二上市的大中華及國際公司設立新的第二上市渠道。

在此番修訂后，港股市場主要是銀行、地產等傳統行業(yè)公司，同時缺乏互聯網、生物科技等新經濟公司的結構逐步得到改變。港股市場擁有不同投票權架構的公司從無到有，并逐步增加。

融入互聯互通前景好

香港回歸以來，內地和香港兩地證券市場的聯系愈發(fā)緊密。

2014年以來，互聯互通機制下股票通的建立為兩地證券市場“資金池”提供了一個有效的貫通管道，進一步加強了兩地證券市場的聯系。北向方面，2014年11月陸股通從零起步，2015年中，累計凈買入額就超過了1000億元，2020年累計凈買入額進一步突破1萬億元，截至目前累計凈買入額已達到1.7萬億元。南向方面，港股通累計凈買入額2019年突破萬億港元規(guī)模，目前約2.4萬億港元。

南北向資金成交額占對方股票市場的成交額的比重也總體連續(xù)提升，目前北向陸股通成交額占A股市場成交額比例已達一成的水平。南向港股通成交額占港股市場成交額比例也持續(xù)提升，目前已達約兩成。

香港地處粵港澳大灣區(qū)，這是中國開放程度最高、經濟活力最強勁的區(qū)域之一，灣區(qū)基礎設施“硬”聯通正加速推進。廣深港高鐵、港珠澳大橋通車、蓮塘/香園圍口岸啟用，深中通道等一批重大工程加快建設，珠三角“1小時生活圈”基本形成……粵港澳大灣區(qū)不斷加快“硬”聯通，如今，覆蓋11個城市的立體交通網絡正越織越密。

制度機制“軟”聯通也在不斷優(yōu)化。“灣區(qū)通”工程持續(xù)推進，“制度之異”正變?yōu)椤爸贫戎?。體現規(guī)則深度銜接的前海深港國際法務區(qū)亮相，橫琴加快構建與澳門一體化高水平開放的新體系，金融市場互聯互通有序推進，職業(yè)資格認可、標準銜接范圍持續(xù)拓展，推動制定首批“灣區(qū)標準”清單……大灣區(qū)內部規(guī)則銜接、機制對接不斷深化，開放型經濟新體制加快形成。

“融入大灣區(qū)的建設發(fā)展，香港作為國際金融中心的地位得到進一步鞏固提升。”香港特區(qū)政府粵港澳大灣區(qū)發(fā)展專員袁民忠表示。