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我有兩個(gè)相當(dāng)好的客戶朋友，當(dāng)年他們的投資行為和對(duì)投資品種的不同選擇，使我深深感到證券市場(chǎng)的投機(jī)性與存在的現(xiàn)實(shí)性，當(dāng)然這種現(xiàn)實(shí)是相對(duì)的，但它給客戶帶來(lái)的投資收益與虧損卻是實(shí)實(shí)在在的。

兩位客戶一位姓胡，一位姓鄭。2002年1月中旬，兩位朋友問(wèn)我有沒有好的投資品種。胡姓朋友喜愛短線投機(jī)，而鄭姓朋友喜愛中長(zhǎng)線投資。我針對(duì)二位不同的投資性格，進(jìn)行了認(rèn)真的盤面分析與基本面分析。我建議胡姓朋友關(guān)注600709生態(tài)農(nóng)業(yè)，推薦依據(jù)是股價(jià)突然受利空消息打壓，莊家沒有時(shí)間出局，成本極高。建議鄭姓朋友逢低關(guān)注600690青島海爾，依據(jù)是業(yè)績(jī)優(yōu)秀，具備中長(zhǎng)期投資。結(jié)果胡姓朋友在1月28日、29日分別以4.29元、3.86元買入600709生態(tài)農(nóng)業(yè)10000股和20000股，鄭姓朋友在1月31日以14.98元買入 600690青島海爾25000股。

在隨后的市場(chǎng)行情中，我建議胡姓朋友在莊家成本以下15%出局，鄭姓朋友在2月26日以6.18元賣出10000股，在3月11日以7.37元賣出20000股，兩次賣出均價(jià)7.01元，投資收益率近70%，此后他以認(rèn)購(gòu)新股和必須有把握時(shí)才介入，處于明顯的主動(dòng)投資地位。而鄭姓朋友，有一次較好的出局機(jī)會(huì)在3月13日，我電話給他，告訴他市場(chǎng)熱點(diǎn)資金流向不在績(jī)優(yōu)股，建議換股，他說(shuō)老胡獲利那么大，我就不信生態(tài)能戰(zhàn)勝海爾。結(jié)果老鄭到4月30日還沒有賣出，而當(dāng)時(shí)海爾股價(jià)為14.72元，老鄭一算每股還賠0.26元，投資三個(gè)月賬面損失近8000 元，機(jī)會(huì)成本的損失更多。

時(shí)過(guò)境遷，不久，生態(tài)農(nóng)業(yè)被ST，后來(lái)被退市轉(zhuǎn)到三板，而海爾業(yè)績(jī)的確是好，但海爾給二級(jí)市場(chǎng)投資者的投資回報(bào)，從3個(gè)月的周期來(lái)看，卻沒有一分錢收益。后來(lái)在我的建議下，老胡在14元進(jìn)行了部分?jǐn)貍}(cāng)。生態(tài)農(nóng)業(yè)投資當(dāng)時(shí)戰(zhàn)勝了海爾，但這絕不是經(jīng)營(yíng)上的戰(zhàn)勝，可是投資者卻被蒙上了陰影，其中滋味真是一言難盡，這也是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境的真實(shí)寫照。

2003年秋季，我離開證券公司到一家證券咨詢公司繼續(xù)從事證券分析工作，與這兩位朋友少有聯(lián)系。就在最近，我到證券公司進(jìn)行工作交流，正巧碰上老鄭。老鄭告訴我，它仍然有10000股青島海爾沒有賣，當(dāng)時(shí)要是全部斬倉(cāng)，恐怕也不會(huì)損失如此之大，好在老鄭仍然堅(jiān)持著價(jià)值投資，并在當(dāng)時(shí)4.50元重倉(cāng)介入了青島海爾，其股價(jià)近年連續(xù)表現(xiàn)上升，總體上在青島海爾上已將近年來(lái)“大熊市”虧損全部彌補(bǔ)并出現(xiàn)總資產(chǎn)的大幅度增值。我沒有見到老胡，據(jù)老鄭講，由于其仍然堅(jiān)持熱門超跌績(jī)差股的運(yùn)作，其在近2006-07年虧損非常之大，其介入的超跌股科龍電器，損失慘重，其11元和10元多介入的部分至今仍然套在上方，盡管上海綜合指數(shù)突破6000點(diǎn)，但其股價(jià)卻沒有再上10元上方。老胡近年來(lái)非常煩惱，說(shuō)事道變了，只要科龍能夠解套，其今生不再進(jìn)行股票投資。老鄭非常感激我當(dāng)時(shí)下半年指出應(yīng)關(guān)注價(jià)值投資品種，其在震蕩中用部分資金對(duì)中國(guó)國(guó)航、寶鋼股份、中國(guó)石化的投資均出現(xiàn)明顯的收益。而老胡仍然對(duì)績(jī)差股或短期品種進(jìn)行投資，但其收益較差，實(shí)際上賺了指數(shù)賠了錢。

投資必須堅(jiān)持辯證法，證券市場(chǎng)近年的發(fā)展變化已今非昔比，特別是2006年下半年以來(lái)，大盤藍(lán)籌股紛紛表現(xiàn)，而以往的績(jī)差股、績(jī)平股、問(wèn)題股等絕大部分跑輸指數(shù)，盡管其可能因重組表現(xiàn),但其巨大的波動(dòng)與整體性股價(jià)回歸是不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí),在這樣的市場(chǎng)氛圍下，投資類似以往“生態(tài)農(nóng)業(yè)”的股票，不僅會(huì)造成虧損而且正在為市場(chǎng)所邊緣化。

“生態(tài)已不能再戰(zhàn)勝海爾”了，市場(chǎng)投資理念已經(jīng)發(fā)生了深刻的變革，這一變革深刻地影響著身處證券分析行業(yè)的分析師和廣大的投資者，只有轉(zhuǎn)變思路，從容應(yīng)對(duì)，才能在證券市場(chǎng)中走得更遠(yuǎn)、走得更好。