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朋友是做期貨的，我常去他那里看他在電腦上進行交易。朋友知道我雖然在學校也是學經(jīng)濟的出身，但對期貨只有點基礎(chǔ)理論知識，沒有實際經(jīng)驗，是個外行，就對我說：“你又沒有玩過期貨，能看出什么門道來？”我說：“你玩過期貨，又能看出門道，但為什么玩一次輸一次？賠了那么多錢？”朋友給我一擠兌，哈哈一笑，說出了自己的秘密：“你以為我賠錢？其實我明的去暗的來，堤內(nèi)損失堤外補，在期貨交易上賠了錢，但在‘期員交易’上是悶聲大發(fā)財。”  

我問什么是期員交易。朋友說：“世上的貨物都有價，有價就有市，市有現(xiàn)貨市場和期貨市場之分；但除了貨物有價，人員的勞動也有價，現(xiàn)在流行的人力資本理論說的就是這個意思。市場經(jīng)濟條件下，人員流動頻繁，人力資源的價格同貨物的價格一樣有波動起伏，為了規(guī)避人力資源價格的風險，可以把人力資源比照貨物進行套期保值圖利、發(fā)現(xiàn)價格；貨物進行套期保值圖利就形成期貨市場，人力資源進行套期保值圖利就形成‘期員市場’。在期員市場上進行的是買空賣空人力資源的期員交易。一般人只看到了期貨市場，就沒想到另外還應該有一個巨大的期員市場。”  

我承認確實沒有聽說過什么期員市場，但我爭辯說：“貨物的價格本身就包括了人力資源的價格，貨物成本中包括人力資源投入形成的人力資本，貨物利潤中也包括人力資本獲得的利潤，沒必要再把人力資源價格單獨剝離出來，搞什么期員市場?！? 

朋友說：“你說的那是像現(xiàn)貨交易一樣的‘現(xiàn)員交易’，現(xiàn)貨交易中的現(xiàn)貨價格確實就包括人力資源的價格，所以確實就沒必要再把人力資源價格單獨剝離出來成為‘現(xiàn)員價格’，搞什么‘現(xiàn)員市場’。但期員市場的‘期員價格’是買空賣空的未來價格，它不一定已經(jīng)包括在期貨價格中，本身甚至可能大于期貨價格。也就是說它相對于期貨價格是獨立的，甚至是對立的，完全可以單獨交易，另外發(fā)展出一個市場。或者至少說形成一個新的期貨品種。”  

朋友繼續(xù)解釋說：由于現(xiàn)實中沒有這樣一個期員市場，連期員的場外市場都沒有，他只能在理論上建立一個期員市場的模型。通過多年對期貨市場信息的搜集整理，他首先得出期貨市場的一幅完整拼圖，然后按一定的規(guī)則類比期貨市場，對應地拼出了期員市場的全套圖表，對之進行技術(shù)面的分析，建立了期員市場模型。根據(jù)模型，他成立了一家人力資源管理公司，組織指導人才流動和人力資源配置，這就相當于進行他自己的期員交易，從而獲得了可觀的經(jīng)濟效益。  

朋友說：由于他建立的期員市場模型恰好能和期貨市場進行風險對沖，所以他在期員交易和期貨交易之間巧妙地套期保值圖利，在期貨市場上賠了錢，反過來就在期員市場上賺了錢。  

我被朋友說服了。盡管對這個所謂的期員市場還有點半信半疑，但承認期員市場和期貨市場的類比，確實能給人極大的啟發(fā)。我就在這一瞬間受到啟發(fā)，對期員市場和期貨市場作出了更進一步的類推。  

世上的貨物和人力都有價，有價就有市，市有現(xiàn)貨市場、現(xiàn)員市場和期貨市場、期員市場之分，但除了貨物、人力有價，還有一種不同于貨物、人力的東西也有價，就是信息，也就是成為生產(chǎn)要素的數(shù)據(jù)或大數(shù)據(jù)；這個信息廣義上還包括信用。經(jīng)濟的活躍離不開人流、物流和信息流，信息流的重要性一點不下于人流和物流，它的價值也一點不低于貨物和人力資源的價值，它的價格同樣會和貨物、人力資源的價格一樣波動起伏，同樣可以買空賣空套期保值圖利。既然人力資源可以比照貨物形成期員市場，為什么信息不可以比照人力資源形成“期信市場”？在期信市場上進行“期信交易”。  

信息雖然附加在貨物和人力資源之上，但也可以單獨剝離出來進行交易。如果我也按一定的規(guī)則類比期貨市場和期員市場，對應地拼出期信市場的全套圖表，在理論上建立一個期信市場的模型，并與期貨市場和期員市場形成更復雜的風險對沖，就能進行更巧妙的套期保值圖利。這也將是一種數(shù)字化證券科技的創(chuàng)新。  

我設(shè)想的模型在根本上立足于經(jīng)濟增長模型，無論期貨、期員或期信都是對未來交易狀況的預期，經(jīng)濟增長模型也可以是對未來經(jīng)濟狀況的預期，兩者有緊密的關(guān)聯(lián)。早期經(jīng)濟增長模型的經(jīng)濟增長率主要是資本增長率，后來發(fā)展的模型是把勞動增長率從資本增長率中剝離出來，因為資本增長不能包括涵蓋勞動增長因素（以馬克思的觀點來說就是不能以可變資本代替勞動的全部報酬從而使資本家占有勞動者的剩余價值）；這就像期員市場從期貨市場中剝離出來。繼續(xù)發(fā)展到新古典經(jīng)濟增長模型，還要把技術(shù)進步率從資本增長率和勞動增長率中剝離出來，因為資本增長和勞動增長又不能包括涵蓋科學技術(shù)進步因素（以知識經(jīng)濟的觀點來說就是不能以普通資本代替投入在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風險高回報的資本，不能以簡單重復勞動代替創(chuàng)造性的勞動）；這就像期信市場從期貨市場和期員市場中剝離出來。更進一步發(fā)展到一種“綠色經(jīng)濟增長模型”，還可以把一種“綠色技術(shù)進步率”從技術(shù)進步率中剝離出來，因為資本增長、勞動增長和技術(shù)進步同樣不能包括涵蓋綠色技術(shù)增長因素；即使新古典經(jīng)濟增長模型把技術(shù)進步率改稱“全要素生產(chǎn)率”，它其實還是不全的，缺乏的是像勞動增長對于資本增長（或資本增長對于勞動增長）一樣的“自我抑制”，即資本增長和勞動增長要符合“規(guī)模報酬不變”，兩者所占比例相加等于1，從而使資本和勞動的報酬都要受規(guī)模報酬整體的限制，誰也不能脫離對方約束而自我膨脹、畸形增長，只能通過“零和博弈”既競爭又合作，此消彼長，相輔相成，最后達到一種適當?shù)谋壤＿@樣綠色經(jīng)濟增長模型的經(jīng)濟增長率就是資本增長率、勞動增長率、技術(shù)進步率、綠色技術(shù)進步率四項之和，而綠色技術(shù)進步率和技術(shù)進步率像資本增長率和勞動增長率一樣滿足規(guī)模報酬不變，兩者在經(jīng)濟增長中所占比例相加也等于1。技術(shù)進步和綠色技術(shù)進步需要依靠大量的信息交流和信用保證，所以更像期信市場從期貨市場和期員市場中剝離出來。  

期員市場模型就是以新古典經(jīng)濟增長模型作為堅實的基礎(chǔ)，期信市場模型就是以綠色經(jīng)濟增長模型作為堅實的基礎(chǔ)，當經(jīng)濟特別是綠色經(jīng)濟像預期的一樣增長，期員市場和期信市場也會跟著繁榮。在這樣堅實的基礎(chǔ)上，我們當然可以堅定地看好這兩個市場。