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“中國資本市場要走向成熟恐怕還需要20年以上的時間。”10月28日，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷在出席新浪財經(jīng)“2020中國資本市場高峰論壇”時表示，中國資本市場目前仍以國內(nèi)資金為主導(dǎo)，開放水平跟其他主要新興市場相比較低，但對A股市場在國際國內(nèi)雙循環(huán)背景下不斷成熟充滿信心。

經(jīng)歷短短30年，A股市場就從一個袖珍市場變成全國市值超過70萬億的大市場，總市值全球排名第二，僅次于美國，發(fā)展可以用飛速來形容。但期間也出現(xiàn)了股市大幅波動、監(jiān)管采取暫停新股發(fā)行等舉措，李迅雷認為，這說明金融產(chǎn)品如果還是受商品供需關(guān)系影響，而不是受收益率的影響，其估值仍會處在一個偏離狀態(tài)。

近年以來，A股市場IPO的融資規(guī)模在全球排名第一，但直接融資在國內(nèi)社會融資中的比重僅占15%左右，跟西方成熟市場70%以上的直接融資比重相比還有很大的空間。這也反映出國家對融資的依賴度比較高。換言之，雖然直接融資比例不高，但是股權(quán)融資IPO的規(guī)模已是全球第一，說明國內(nèi)資本市場不可謂不繁榮。

相比于IPO的繁榮，A股退市率仍舊很低——美股從1980年至今退市的股票家數(shù)超過了1.7萬家，A股過去30年退市的家數(shù)才只有100多家，優(yōu)勝劣汰機制還是沒有得到充分發(fā)揮。一個優(yōu)勝劣汰的市場才使得我們資本市場可以流水不腐，能夠讓更多的優(yōu)秀企業(yè)進來，并清除對資本市場沒有起到積極作用、對投資者沒有給予合理回報的公司。

“我們還是要堅持改革，中國的資本市場取決于整個金融改革，而不能單純的來談資本市場?！崩钛咐渍f，目前陸股通所持有的A股流通市值的規(guī)模大概在2萬億左右，占A股流通市值的比重大概3%，說明中國資本市場還是以國內(nèi)資金為主導(dǎo)，雖然開放度在提升，但開放水平跟韓國、印度等主要新興市場相比還是低，也表明國內(nèi)資本市場將來還有更大的開放空間。應(yīng)該看到資本市場跟國家治理水平、經(jīng)濟市場化程度、國際化程度等緊密相關(guān)，因此國內(nèi)資本市場要走向成熟，也就意味著中國要不斷從一個新興經(jīng)濟體邁上高收入國家，最終成為一個現(xiàn)代國家，要走的路還比較遠。

李迅雷表示，中國資本市場在經(jīng)歷了30年的發(fā)展成長之后，取得了驚人的進步，超過其他所有的新興市場，但要真正走向成熟恐怕還需要20年以上的時間。這要求資本市場、金融市場和國民經(jīng)濟、金融改革、經(jīng)濟體制改革相互促進，也希望A股市場在這樣一種國際國內(nèi)雙循環(huán)背景下不斷走向發(fā)展。