一区二三区欧美大片|最新中文字幕九色婷婷在线|国产成人在线手机视频|丰臀巨乳无码在线观看|中文字幕 亚洲欧洲|人妻中文字幕在线播放

10月28日，申萬宏源證券研究所所長周海晨在出席新浪財經(jīng)“致敬中國資本市場30年暨2020中國資本市場高峰論壇”時表示，盡管中國資本市場發(fā)展并非一帆風(fēng)順，但一直在曲折中不斷前行。他認(rèn)為，隨著近兩年非龍頭流動性從溢價到折價，A股正在不斷成長，未來終將成為一個大開大合的成熟市場，特別是注冊制以后。

“世界終將屬于樂觀者?！敝芎３渴崂砹藦?991年以來相對而言可能困難的一些時期發(fā)現(xiàn)，這些困難確實(shí)沒有對整個股市造成非常大的影響，比如最早的股權(quán)分置改革，2003年到2008年的加息和加準(zhǔn)等。同樣的，如今大家或許也一直在垢病“中國究竟是一個融資市還是投資市”，但根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，股權(quán)融資的規(guī)模和指數(shù)的漲跌非常正相關(guān)，真正的股權(quán)融資并沒有阻礙股市的上漲。

周海晨表示，未來四大驅(qū)動力，使整個行業(yè)在不同的生命周期呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)。第一是以政府行為驅(qū)動的行業(yè)，例如互聯(lián)網(wǎng)彩票、數(shù)字貨幣、居民融合等；第二是類似于商業(yè)模式驅(qū)動的行業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、直播電商等；第三是消費(fèi)者升級驅(qū)動的行業(yè)，包括K12、境外游、化妝品等；以及技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動的行業(yè)發(fā)展，類似于人工智能、類于半導(dǎo)體之類。

對于A股市場的未來，周海晨認(rèn)為，深改12條是劃清整個資本市場改革的路線圖，在存量經(jīng)濟(jì)的情況下，強(qiáng)者恒強(qiáng)是一個主基調(diào)。隨著非龍頭流動性從溢價到折價，A股也在逐漸走向成熟。事實(shí)上，如今基金重倉股相較非基金重倉股的PE估值的中位數(shù)在逐漸走向溢價，大盤股市值占比嚴(yán)重低于美、日等成熟市場的情況在在逐漸得到改變。

與此同時，A股機(jī)構(gòu)化趨勢勢不可擋。中國主要的產(chǎn)業(yè)資本是A股市場的最大玩家，其行為很大程度上影響了整個市場標(biāo)的預(yù)期，上市公司的回購和減持的行為，對于A股市場呈現(xiàn)了非常明顯的趨勢性特征。公募、保險以及外資金融機(jī)構(gòu)近年來也發(fā)展迅速，截止今年年中，公募基金的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了16.9萬億，保險資金運(yùn)用規(guī)模為20.1萬億，外資持有的中國股債的資產(chǎn)也超過了5萬億。

周海晨認(rèn)為，機(jī)構(gòu)化的第一次浪潮是公募基金主導(dǎo)的，特別是在2008年以前的A股市場中公募的邊際影響應(yīng)該是最大的；第二次則來自于外資和保險，特別是2015年底以后，A股的三大機(jī)構(gòu)投資者占比顯著提升；而未來，隨著銀行理財子公司逐漸承接銀行的理財功能，其可能成為主導(dǎo)機(jī)構(gòu)化的第三次浪潮。

此外，周海晨還提到，A股市場正在出現(xiàn)一些新的特征尤其值得大家關(guān)注和思考。一是PE和VC在二級市場的共振越來越明顯，長期投資理念越發(fā)深入人心；二是養(yǎng)老金呈現(xiàn)加速入市的狀態(tài)中，ETF的被動投資在市場中的影響力也越來越大；三是在房住不炒的基調(diào)下，居民大量資產(chǎn)配置在從房市向股市轉(zhuǎn)移，整個股市可能會迎來增量博弈的投資機(jī)會；四是以90后為代表的新一代，正在用余額寶等新方式參與理財?shù)鹊取?/p>