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金融活水澆灌科技創(chuàng)新高地。

自2025年5月7日中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投公司、科技型企業(yè)密集發(fā)行科技創(chuàng)新債券。截至5月26日，各類(lèi)機(jī)構(gòu)已發(fā)行和待發(fā)行的科技創(chuàng)新債券134只，已發(fā)和待發(fā)的規(guī)模合計(jì)接近3200億元。

受訪人士認(rèn)為，目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，科技創(chuàng)新債券不僅為國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，還推動(dòng)了債券市場(chǎng)多層次發(fā)展，增強(qiáng)了金融服務(wù)科技創(chuàng)新的能力。

發(fā)行規(guī)模接近3200億元

5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》，同日交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券 構(gòu)建債市“科技板”的通知》，滬深北三大交易所同步發(fā)聲，科技創(chuàng)新債券制度規(guī)則全面落地。

5月9日，由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)主辦、北京金融資產(chǎn)交易所承辦的科技創(chuàng)新債券上線暨集中路演活動(dòng)在北京舉辦，標(biāo)志著科技創(chuàng)新債券在銀行間債券市場(chǎng)正式上線。

證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自5月9日首批科技創(chuàng)新債券發(fā)行落地后，截至5月26日，金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投公司、科技型企業(yè)合計(jì)已發(fā)行121只科技創(chuàng)新債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)3091.50億元。同時(shí)，按照計(jì)劃發(fā)行規(guī)模來(lái)看，接下來(lái)還有13只科技創(chuàng)新債券將啟動(dòng)發(fā)行，合計(jì)計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為106.60億元。結(jié)合目前已經(jīng)發(fā)行和待發(fā)行的科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)到3198.10億元。

從科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體所處的行業(yè)來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)是科創(chuàng)債發(fā)行的絕對(duì)主力。自5月9日至5月26日，金融機(jī)構(gòu)已發(fā)行和計(jì)劃發(fā)行的規(guī)模合計(jì)達(dá)到2230億元，占比達(dá)到69.73%。其中，銀行發(fā)行規(guī)模占據(jù)多數(shù)，截至目前，15家銀行已發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行的規(guī)模合計(jì)達(dá)到1980億元，占比為61.91%。石油石化、建筑、公用事業(yè)等行業(yè)發(fā)債規(guī)模也在100億元以上。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在目前15家發(fā)行科技創(chuàng)新債券的銀行中，建設(shè)銀行發(fā)行300億元，發(fā)行規(guī)模最大。工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、交通銀行等多家銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模不低于200億元。

金融機(jī)構(gòu)發(fā)債用途方面，多家銀行表示，募集資金將全部用于發(fā)放科技創(chuàng)新領(lǐng)域貸款等，支持科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

華源證券固收廖志明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行通過(guò)發(fā)放科技領(lǐng)域貸款等方式使用募集資金，有利于進(jìn)一步引導(dǎo)社?；?、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入科技創(chuàng)新的實(shí)體領(lǐng)域。從股權(quán)投資機(jī)構(gòu)已發(fā)行的科創(chuàng)債募集資金用途來(lái)看，目前主流的用途包括投向私募股權(quán)投資基金、直接認(rèn)購(gòu)基金份額、置換一年內(nèi)自有資金出資等，有助于為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供低成本、長(zhǎng)周期的資金支持。

高評(píng)級(jí)特征吸引資金涌入

與科技創(chuàng)新公司債券相比，債券市場(chǎng)“科技板”下的科技創(chuàng)新債券最大變化在于拓寬了發(fā)行主體，將商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)納入科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體范圍。

銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)加入科技創(chuàng)新債券發(fā)行隊(duì)伍后，科技創(chuàng)新債券發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)普遍較高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前已發(fā)行的121只科技創(chuàng)新債券中，發(fā)行人的評(píng)級(jí)均在AA級(jí)以上，其中，AAA級(jí)的債券有95只，占比達(dá)78.51%。

高評(píng)級(jí)特征吸引了資金的涌入，多只債券獲超額認(rèn)購(gòu)。其中，東方證券在上交所成功發(fā)行10億元科技創(chuàng)新公司債券，獲得投資者廣泛參與，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超8倍，為目前認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最高的科技創(chuàng)新債券。

近日，中國(guó)銀行發(fā)行的200億元科技創(chuàng)新債券也獲得了2.84倍認(rèn)購(gòu)，投資者類(lèi)型涵蓋國(guó)有大行、股份制銀行、城農(nóng)商行、理財(cái)子公司、基金公司、證券公司等。

從發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)看，中央國(guó)有企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)占據(jù)發(fā)行規(guī)模的絕大多數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，中央國(guó)有企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到2683.10億元，占比達(dá)83.90%。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖向證券時(shí)報(bào)記者表示，科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策推出，將使科技創(chuàng)新企業(yè)能夠更便捷地通過(guò)債券市場(chǎng)獲得資金支持，同時(shí)，科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策鼓勵(lì)發(fā)行長(zhǎng)期限債券，能夠更好地匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域的資金使用特點(diǎn)和研發(fā)周期長(zhǎng)的需求，確?？苿?chuàng)企業(yè)有穩(wěn)定的資金用于技術(shù)突破和業(yè)務(wù)拓展。

此外，目前科技創(chuàng)新債券呈現(xiàn)的高評(píng)級(jí)特征，將吸引更多投資者參與債券市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的活力和吸引力，并有助于調(diào)整和優(yōu)化債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，提高債券市場(chǎng)的整體質(zhì)量和穩(wěn)定性，使其更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有效地促進(jìn)債券市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

市場(chǎng)有望加速擴(kuò)容

此次中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及交易商協(xié)會(huì)推出科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策，旨在通過(guò)豐富債券產(chǎn)品體系、拓寬募集資金用途、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、完善配套機(jī)制等多種舉措，引導(dǎo)金融資本“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，為國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。

此前科技創(chuàng)新公司債券的發(fā)行主體分為科創(chuàng)企業(yè)類(lèi)、科創(chuàng)升級(jí)類(lèi)、科創(chuàng)投資類(lèi)和科創(chuàng)孵化類(lèi)四類(lèi)。此次科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策進(jìn)一步拓寬了發(fā)行主體范圍，在繼續(xù)支持以上這四類(lèi)發(fā)行人的基礎(chǔ)上，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)作為科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體，以及新增支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴(kuò)募等。

國(guó)金證券認(rèn)為，政策紅利驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)債市場(chǎng)擴(kuò)容路徑正加速明晰，隨著商業(yè)銀行和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)加大科創(chuàng)投放力度，疊加長(zhǎng)期用途資金需求釋放，優(yōu)化審批流程及配套流動(dòng)性措施，科創(chuàng)債市場(chǎng)供給有望顯著增長(zhǎng)并形成多元化格局。

東吳證券表示，隨著我國(guó)科創(chuàng)債市場(chǎng)的不斷完善，一方面在市場(chǎng)體量上或?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)，另一方面在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上或向美國(guó)等成熟海外市場(chǎng)靠攏，例如科創(chuàng)債發(fā)行期限預(yù)計(jì)將進(jìn)一步拉長(zhǎng)，發(fā)債主體信用資質(zhì)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步多元化，發(fā)行主體中從事高科技行業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增多，不僅助力資金期限與科創(chuàng)型企業(yè)較長(zhǎng)的研發(fā)周期、投資回收期更為匹配，還可助力暢通科創(chuàng)型中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的直接融資渠道，加快隸屬于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的企業(yè)從成長(zhǎng)到成熟的發(fā)展進(jìn)程。

校對(duì)：祝甜婷