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25日，三大股指維持窄幅震蕩走勢(shì)，科創(chuàng)50指數(shù)逆市大漲；港股弱勢(shì)下探，兩大股指均跌超1%，南向資金大幅流入，凈買入超200億港元。

具體來(lái)看，三大股指盤中小幅下探，滬指失守3600點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均走低。截至收盤，滬指跌0.33%報(bào)3593.66點(diǎn)，深證成指跌0.22%報(bào)11168.14點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.23%報(bào)2340.06點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲2.07%，滬深北三市合計(jì)成交18185億元，較此前一日減少約580億元。

市場(chǎng)現(xiàn)明顯分化，近日強(qiáng)勢(shì)股大幅下挫，深水規(guī)院20%跌停，鐵建重工跌近15%，中國(guó)能建逼近跌停；AI應(yīng)用概念逆市活躍，因賽集團(tuán)、大恒科技、競(jìng)業(yè)達(dá)等漲停；半導(dǎo)體板塊午后走高，市值超2800億的寒武紀(jì)大漲超12%，賽微微電、翱捷科技均漲超10%；光刻機(jī)概念崛起，張江高科漲停，茂萊光學(xué)漲超11%。

港股方面，截至收盤，華虹半導(dǎo)體漲超9%，中芯國(guó)際漲近5%；快手、嗶哩嗶哩跌超4%。

半導(dǎo)體板塊拉升

半導(dǎo)體板塊午后強(qiáng)勢(shì)拉升，截至收盤，芯導(dǎo)科技漲超13%，賽微微電、寒武紀(jì)、翱捷科技等漲超10%，恒玄科技漲近8%。

機(jī)構(gòu)表示，AI大模型的破圈及AI智能眼鏡、AI手機(jī)等設(shè)備市占率的提升，帶動(dòng)端側(cè)AI算力的需求上行，驅(qū)動(dòng)高性能以太網(wǎng)交換機(jī)、先進(jìn)存儲(chǔ)產(chǎn)品、GPU及邊緣計(jì)算/端側(cè)算力芯片等多種半導(dǎo)體硬件的市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域，智能手機(jī)、PC及IOT板塊弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)，疊加國(guó)產(chǎn)化替代仍為大勢(shì)所趨，具有自主可控能力的半導(dǎo)體企業(yè)有望持續(xù)收益。

天風(fēng)證券表示，2025年，全球半導(dǎo)體增長(zhǎng)延續(xù)樂(lè)觀增長(zhǎng)走勢(shì)，2025年AI驅(qū)動(dòng)下游增長(zhǎng)。同時(shí)，政策對(duì)供應(yīng)鏈中斷與重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。二季度各環(huán)節(jié)公司業(yè)績(jī)預(yù)告亮眼，展望三季度半導(dǎo)體旺季期，建議關(guān)注設(shè)計(jì)板塊存儲(chǔ)、代工SoC、ASIC、CIS業(yè)績(jī)彈性，設(shè)備材料算力芯片國(guó)產(chǎn)替代。

AI應(yīng)用概念活躍

AI應(yīng)用概念盤中走高，截至收盤，因賽集團(tuán)20%漲停，云從科技漲超11%，中電鑫龍、大恒科技、競(jìng)業(yè)達(dá)漲停，海天瑞聲漲超8%。

消息面上，近兩年，伴隨大模型快速發(fā)展，政策持續(xù)加大支持。各省市從算力補(bǔ)貼層面的支持已有初步成效，如北京市對(duì)符合要求的企業(yè)可給予每年不超過(guò)200萬(wàn)元算力補(bǔ)貼，上海市發(fā)放AI算力券用于支持智能算力且用于核心算法創(chuàng)新、模型研發(fā)的企業(yè)，杭州市對(duì)符合要求的企業(yè)給予不超過(guò)算力合同費(fèi)用30%或20%的補(bǔ)貼等。

中信證券表示，參考此前政策給予的算力補(bǔ)貼及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)補(bǔ)貼支持，預(yù)計(jì)政策后續(xù)亦有望加大對(duì)AI應(yīng)用層面的資金支持，形式包括但不限于tokens調(diào)用、合格項(xiàng)目申報(bào)、企業(yè)采購(gòu)Agent應(yīng)用等方式的支持，但具體力度金額等仍有待進(jìn)一步觀察。預(yù)計(jì)政策持續(xù)落實(shí)支持下，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)一步發(fā)展繁榮。多重力量共振下，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)加速，迎來(lái)新一輪投資機(jī)遇。

校對(duì)：彭其華