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連續(xù)8日收漲后，碳酸鋰期貨價(jià)格迎來“剎車”。

10月31日，碳酸鋰期貨價(jià)格沖高回落，主力LC2601合約報(bào)收80780元/噸，下跌3.42%。

創(chuàng)元期貨分析師余碩認(rèn)為，碳酸鋰期貨價(jià)格當(dāng)日出現(xiàn)較大回調(diào)，主要是受供應(yīng)端的消息擾動?！敖冢妓徜嚻谪泝r(jià)格連續(xù)上漲，主要是在儲能電池訂單大幅增長、持續(xù)去庫以及寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的共同作用下，基本面得到持續(xù)改善，帶動估值區(qū)間上移?！庇啻T解釋稱，隨著碳酸鋰價(jià)格持續(xù)提升，下游高價(jià)補(bǔ)庫的意愿不高，現(xiàn)貨成交開始逐漸走弱，加之倉單去化幅度有限，期價(jià)上漲動力邊際走弱。寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目加快復(fù)產(chǎn)的消息，影響了部分多頭的持倉信心，進(jìn)而帶動碳酸鋰期貨價(jià)格下跌。

據(jù)了解，10月31日，市場有消息稱寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)時(shí)間較市場預(yù)期提前。期貨日報(bào)記者了解到，該項(xiàng)目雖然有新的溝通進(jìn)展，但目前暫無可公開的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，現(xiàn)階段仍無法判斷枧下窩項(xiàng)目是否能夠加快復(fù)產(chǎn)。

從持倉量看，10月31日碳酸鋰期貨LC2601合約單日減倉2.24萬手。不過，自10月16日至10月30日，LC2601合約11個(gè)交易日增倉34.3萬手，至55.5萬手。其間，碳酸鋰期貨價(jià)格自72940元/噸最高漲至84940元/噸，漲幅超過16%。

“今年7月、8月的兩次上漲，碳酸鋰期貨價(jià)格的漲幅均超過30%，總持倉量分別增加20余萬手?！便y河期貨分析師陳婧表示，對比看，此次上漲持倉量增倉更高，但漲幅不及前兩次，這也側(cè)面反映了當(dāng)碳酸鋰期貨價(jià)格漲至80000元/噸上方時(shí)，市場分歧加劇。同時(shí)，當(dāng)價(jià)格漲至80000元/噸以上，產(chǎn)業(yè)套保意愿增加，下游采購意愿下降，看漲力量或更多來自產(chǎn)業(yè)外的資金。在這樣的持倉結(jié)構(gòu)下，需要有更多的具有看漲意愿的資金進(jìn)入，才能推動價(jià)格繼續(xù)上漲。而在寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)加快的消息刺激下，市場擔(dān)憂復(fù)產(chǎn)后出現(xiàn)較大增量，進(jìn)一步加劇市場供應(yīng)壓力，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前市場短期去庫的格局，從而影響了多頭的持倉信心。

此外，中信期貨分析師王美丹認(rèn)為，倉單去化幅度走弱，在一定程度上也削弱了對盤面價(jià)格的支撐。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入10月以來，碳酸鋰期貨倉單大幅去化，已由10月9日的42379手下降至當(dāng)前的27621手，下降約34.8%。不過，上周僅減少1078手，相較此前的每周減少2000手以上的去化速度，已明顯減緩。

從基本面看，目前碳酸鋰市場仍處于供需偏緊態(tài)勢，短期并無走弱跡象。供應(yīng)方面，產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至10月30日當(dāng)周，碳酸鋰周產(chǎn)量約2.1萬噸，環(huán)比減少228噸，減量主要來自鋰輝石端。王美丹認(rèn)為，當(dāng)前鋰鹽端生產(chǎn)彈性仍較為充足，本周產(chǎn)量雖出現(xiàn)小幅下滑，但更多為階段性減量，后續(xù)預(yù)期回升的概率較大。需求方面，當(dāng)前需求端呈現(xiàn)持續(xù)向好態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，10月中國市場動力、儲能、消費(fèi)類電池合計(jì)排產(chǎn)量達(dá)186GWh，環(huán)比增長22.4%，同比增長45.3%。據(jù)王美丹介紹，11月預(yù)計(jì)下游排產(chǎn)仍將維持環(huán)比增長，淡季超預(yù)期支撐基本面持續(xù)走好。

庫存方面，當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)已連續(xù)11周去庫，總庫存減少約1.6萬噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至10月30日當(dāng)周，碳酸鋰周庫存約為12.7萬噸，環(huán)比減少超3000噸，去庫幅度進(jìn)一步加快，且下滑主要集中在冶煉廠和下游端。其中，冶煉廠庫存去化1603噸，至3.2萬噸左右，下游庫存去化約2000噸，至5.3萬噸左右，貿(mào)易商及其他庫存小幅累積610噸，至4.2萬噸。

展望后市，余碩表示，短期市場可能會再次圍繞“寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目的復(fù)產(chǎn)時(shí)間”進(jìn)行博弈?！澳壳?，碳酸鋰市場月去庫為8000~10000噸，而寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目的月產(chǎn)量約為10000噸。若該項(xiàng)目提前復(fù)產(chǎn)，碳酸鋰價(jià)格有繼續(xù)回調(diào)的空間；若推遲復(fù)產(chǎn)，價(jià)格則在持續(xù)去庫的影響下，重新上漲?！庇啻T認(rèn)為，短期看，碳酸鋰行業(yè)的去庫態(tài)勢仍將延續(xù)，碳酸鋰期價(jià)10月31日的快速下跌，使得基差收窄，下游可能迎來一波補(bǔ)庫，價(jià)格調(diào)整到位之后，或仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注現(xiàn)貨成交以及倉單變化。

“當(dāng)碳酸鋰價(jià)格漲至83000~85000元/噸時(shí)，市場分歧加劇，雖然供應(yīng)端的‘弱預(yù)期’消息擾動較大，但短期基本面的‘強(qiáng)現(xiàn)實(shí)’也給價(jià)格提供了較強(qiáng)支撐。”廣發(fā)期貨分析師林嘉妮認(rèn)為，整體看，預(yù)計(jì)11月的供需關(guān)系變化有限，關(guān)鍵變數(shù)在于礦端是否會有新增信息兌現(xiàn)。在“強(qiáng)需求”預(yù)期下，碳酸鋰價(jià)格下跌空間有限，價(jià)格走勢或以寬幅震蕩態(tài)勢為主。

陳婧也認(rèn)為，即使寧德時(shí)代枧下窩復(fù)產(chǎn)消息確認(rèn)，到其產(chǎn)出碳酸鋰仍需要較長時(shí)間。11月碳酸鋰市場供需格局依然偏緊，下游剛需采購一段時(shí)間后，會留出補(bǔ)庫的空間，因此價(jià)格即使回調(diào)，短期仍有一定支撐。不過，若寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目能夠提前復(fù)產(chǎn)，加之明年1月份需求有走弱預(yù)期，對應(yīng)盤面的LC2601合約或相應(yīng)走弱。

上述市場人士提醒，隨著市場對寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)的關(guān)注熱度再起，各類相關(guān)“小作文”也可能會隨之增加，對此，投資者不僅要理性甄別，更要不隨意傳播未經(jīng)證實(shí)的“小道消息”。據(jù)了解，廣東證監(jiān)局近日披露的一起行政處罰案件，揭開了一宗罕見的違規(guī)案例：兩名從業(yè)人員因編造、傳播碳酸鋰相關(guān)的虛假信息，并從事有利益沖突的期貨交易，被合計(jì)罰沒26.18萬元。