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近日，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)(300857)在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回應(yīng)投資者關(guān)切,就市場(chǎng)普遍關(guān)注的公司采購(gòu)服務(wù)器及資金保障作出說(shuō)明。公司在回復(fù)中明確指出，其服務(wù)器采購(gòu)采用“以銷定購(gòu)、客戶需求為核心導(dǎo)向”的經(jīng)營(yíng)模式，并強(qiáng)調(diào)公司目前現(xiàn)金流穩(wěn)健。

存貨周轉(zhuǎn)率變化是評(píng)估協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)真正有效執(zhí)行“以銷定購(gòu)”模式的最直觀體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司存貨周轉(zhuǎn)率水平由2025年上半年的1.72提升至2025年三季報(bào)的2.80，對(duì)應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由104.50天降低至96.26天。

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)表示，公司通常是根據(jù)客戶的長(zhǎng)期需求進(jìn)行定制化的算力集群配置和服務(wù)。盡管公司當(dāng)前高性能算力設(shè)備的投資金額較大，但后續(xù)將成為穩(wěn)定持續(xù)的利潤(rùn)來(lái)源。同時(shí)，公司在延展算力服務(wù)器服役年限上擁有良好的技術(shù)能力及儲(chǔ)備，在當(dāng)前的算力服務(wù)器集群投資建設(shè)方面具備充足底氣與信心。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，“以銷定購(gòu)”往往伴隨著“以銷定產(chǎn)”，公司是基于客戶的合同需求而開(kāi)展相應(yīng)的服務(wù)器資產(chǎn)采購(gòu)。根據(jù)協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2025年三季報(bào)，公司固定資產(chǎn)已由2024年年末的5.57億元大幅提升至61.73億元。公司服務(wù)器資產(chǎn)的購(gòu)置規(guī)模和增長(zhǎng)幅度也隱含著公司相關(guān)智算業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)線和增長(zhǎng)邏輯。

針對(duì)部分投資者對(duì)公司服務(wù)器采購(gòu)資金情況的關(guān)切，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)表示，目前公司現(xiàn)金流穩(wěn)健，償債風(fēng)險(xiǎn)可控。截至今年第三季度，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在手貨幣資金錄得14.55億元。在資產(chǎn)采購(gòu)資金來(lái)源方面，除自有資金及銀行借款外，公司以自有資產(chǎn)向銀行申請(qǐng)相應(yīng)授信。今年11月，公司與擔(dān)保代理銀行簽訂了相關(guān)協(xié)議，以生產(chǎn)設(shè)備和應(yīng)收賬款作為抵押物，其中算力服務(wù)器評(píng)估價(jià)值3.65億元，應(yīng)收賬款評(píng)估價(jià)值46.86億元。

此外，上市公司實(shí)際控制人及控股股東也在用行動(dòng)支持協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。今年以來(lái)，上市公司公告控股股東協(xié)創(chuàng)智慧科技有限公司擬提供不超過(guò)20億元借款，并陸續(xù)通過(guò)前期減持及近期股份質(zhì)押方式獲得的資金向上市公司提供了9億元借款，反映控股股東對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的大力支持。

值得關(guān)注的是，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)此前在深交所互動(dòng)易平臺(tái)中表示，2025年上半年，公司智能算力產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約12.21億元。算力集群建設(shè)方面，相關(guān)訂單以長(zhǎng)期合同為主，主要收入于2025年第三季度起陸續(xù)確認(rèn)。分析認(rèn)為，重資產(chǎn)投入是構(gòu)建算力競(jìng)爭(zhēng)力的必由之路，國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先企業(yè)均通過(guò)持續(xù)大規(guī)模資本開(kāi)支來(lái)鞏固其行業(yè)地位。

據(jù)悉，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)當(dāng)前已具備較厚安全墊，疊加控股股東借款增益，未來(lái)隨著在手算力訂單逐步確認(rèn)收入并形成可觀現(xiàn)金流，公司在算力業(yè)務(wù)的自我造血能力將不斷增強(qiáng)。與此同時(shí)，為推進(jìn)業(yè)務(wù)的全球化布局，公司還在穩(wěn)步推進(jìn)港股融資計(jì)劃，以提升協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的國(guó)際品牌形象與核心競(jìng)爭(zhēng)力。多家券商機(jī)構(gòu)分析指出，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)綁定核心需求，并與客戶共同在國(guó)內(nèi)多地布局算力集群，公司有望持續(xù)受益。