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印度緊急出手“救市”！

1月7日，印度央行突然拋售美元以支撐盧比匯率，受此影響，印度盧比兌美元匯率直線拉升，日內(nèi)最高升至1美元兌89.7458盧比。有分析指出，印度央行拋售美元的操作對印度盧比匯率形成支撐，印度當(dāng)局有意阻止盧比匯率跌破90關(guān)口。

展望后市，有機(jī)構(gòu)分析稱，一旦盧比匯率明確跌破90關(guān)口，其貶值趨勢可能會迅速擴(kuò)大，預(yù)計(jì)到2026年3月底，印度盧比兌美元匯率可能會貶至92。印度盧比匯率扭轉(zhuǎn)頹勢的關(guān)鍵仍取決于美印能否達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。

印度央行出手

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日，印度央行在外匯市場拋售美元以支撐盧比匯率。受此影響，印度盧比兌美元匯率直線拉升，由跌轉(zhuǎn)漲，日內(nèi)最高報(bào)1美元兌89.7458盧比，截至發(fā)稿，報(bào)1美元兌89.8147盧比。

在此之前，印度盧比匯率持續(xù)走弱，1月5日一度跌至1美元兌90.3459盧比。

2025年，美印貿(mào)易協(xié)議遲遲未取得進(jìn)展，疊加外資持續(xù)流出，盧比匯率累計(jì)貶值達(dá)4.72%，創(chuàng)下2022年以來的最差年度表現(xiàn)（2022年盧比跌幅近10%），成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。

有交易員分析稱，印度央行拋售美元的操作對印度盧比匯率形成支撐，也進(jìn)一步強(qiáng)化了市場的一種判斷：印度當(dāng)局有意阻止盧比匯率跌破90關(guān)口。此前盧比從歷史低點(diǎn)大幅反彈，在去年年末的幾個(gè)交易日里，90這一價(jià)位已成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

分析人士警告稱，一旦盧比匯率明確跌破90關(guān)口，且印度央行選擇退場觀望，盧比匯率的貶值趨勢可能會迅速擴(kuò)大。匯率跌破90關(guān)口或會觸發(fā)更多的美元買盤，盧比則會遭到更猛烈的拋售。

從買盤端來看，有交易員透露，外資銀行很可能正代客（受托客戶）買入美元，與此同時(shí)，部分負(fù)責(zé)處理大型進(jìn)口商購匯需求的銀行也正在進(jìn)場買入美元。

ASK Private Wealth首席投資官兼高級管理合伙人Somnath Mukherjee表示，外資在印度股市的撤離尤為明顯，截至2025年12月19日，外國證券投資者2025年內(nèi)凈賣出印度股票近180億美元。

后市如何演繹？

野村證券和標(biāo)普全球市場情報(bào)在此前發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測，到2026年3月底，印度盧比兌美元匯率可能會貶至92，盧比匯率若要出現(xiàn)明顯反彈，關(guān)鍵仍取決于美印能否達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。

2025年8月，美國政府以印度進(jìn)口俄羅斯石油為由，對印度輸美商品加征懲罰性關(guān)稅，將對印度商品總體關(guān)稅稅率提高至50%。

野村證券印度及亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sonal Varma指出，當(dāng)前最大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在于，若美國對印度的高關(guān)稅政策長期維持，印度可能失去來自主要面向美國市場企業(yè)的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移紅利。長期不確定性已導(dǎo)致外資持續(xù)流出，而盧比走弱可能推高進(jìn)口成本，進(jìn)而對通脹形成壓力。

盡管面臨高額關(guān)稅壓力，印度去年11月對美出口額仍實(shí)現(xiàn)大幅增長，但在2025年5月至11月期間，其對美出口額降幅超過20%。

目前來看，美國與印度的關(guān)稅談判進(jìn)展似乎并不理想。美國總統(tǒng)特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月4日警告稱，如果印度不按美方要求限制購買俄羅斯石油，美國可能繼續(xù)提高對印度產(chǎn)品征收的關(guān)稅。

自美方加征關(guān)稅以來，印度總理莫迪與特朗普已至少進(jìn)行了三次通話。印度商務(wù)部長上月也與美國貿(mào)易官員進(jìn)行了會面，但雙方談判至今仍未取得突破性進(jìn)展。

在美國高額關(guān)稅的背景下，印度經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力攀升，印度央行于去年12月5日選擇降息25個(gè)基點(diǎn)，以提振該國經(jīng)濟(jì)。

有分析指出，此次降息是印度央行近幾個(gè)月來最具挑戰(zhàn)性的決定之一，可能會進(jìn)一步加大盧比的貶值壓力。

經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Capital Economics在一份報(bào)告中稱，鑒于通脹預(yù)計(jì)仍將低迷，而美國加征關(guān)稅的拖累在短期內(nèi)可能繼續(xù)影響印度經(jīng)濟(jì)增長，印度央行可能在明年2月再降息25個(gè)基點(diǎn)。

排版：劉珺宇

校對：王朝全