券商中國
周樂
2026-03-21 15:29
3月20日晚間，赤峰黃金(600988)披露財報，2025年公司凈利潤大幅提升并創(chuàng)歷史新高，其支撐是當年全球金價53次刷新歷史新高。進入2026年，金價波動已經明顯加大，赤峰黃金研判稱，從基本面看金價仍具備上行支撐，但是也可能階段性回歸由基本面決定的區(qū)間上沿。
財報顯示，2025年度赤峰黃金各項核心業(yè)績指標均實現大幅提升。公司實現營業(yè)收入126.39億元，同比增長40.03%；歸母凈利潤30.82億元，同比增長74.70%。截至報告期末，公司資產負債率為33.91%，較年初下降13.34個百分點；有息負債余額約8.78億元，較年初下降67.45%。
同時，公司還在去年完成聯交所主板掛牌上市，募集資金凈額約31億港元，赤峰黃金將之視作“近年來最重要的戰(zhàn)略成果之一”，稱后續(xù)將以資本市場為助推器，加快境內外礦山擴能、技改及探礦增儲項目實施。
赤峰黃金的經營業(yè)績大幅提升，無疑與去年黃金市場歷史級別的大牛市直接相關。在避險需求與資產配置多元化驅動下，2025年倫敦現貨黃金定盤價較年初上漲62.90%，年內金價屢創(chuàng)歷史新高，全年共53次刷新紀錄，全球黃金需求總值達到5550億美元，同比增長45%。
申萬黃金指數成份股中，根據Wind統計，8家已披露2025年度業(yè)績預告的上市公司，去年最低凈利潤同比增幅超過41%，最高凈利潤增幅則高達242%。
進入2026年，在高位之上，黃金價格波動已經明顯增大，今年至今倫敦現貨黃金定盤價振幅達26%，3月單月下跌幅度達12%，單月振幅達到15%。與此同時，高價的黃金也對企業(yè)在行業(yè)成本普遍上行壓力下的盈利韌性與成本控制能力提出更高要求，全球資源民族主義抬頭、屬地用工與文化差異，進一步提升海外運營復雜度與綜合成本。
對此，赤峰黃金研判稱，從基本面看，金價仍具備上行支撐，原因有三：一是美聯儲降息預期及美元指數下行空間，有利于強化黃金金融屬性與貨幣屬性；二是地緣政治風險仍處高位；三是“去美元化”趨勢未改，央行增持黃金的趨勢難以逆轉。
不過，赤峰黃金也認為，未來部分非常規(guī)因素對金價的拉動或有所減弱，金價或階段性回歸由基本面決定的區(qū)間上沿?！耙环矫?，外部地緣政策壓力或有所緩和，相關關注點轉向內部經濟；另一方面，市場對貨幣政策預期的階段性過度交易逐步收斂，對美聯儲政策的判斷將回歸美國經濟基本面?！背喾妩S金表示。
對于金屬價格波動風險，赤峰黃金表示，公司將堅持控本增效、規(guī)模增效、技術增效，通過擴產提效、集中采購、智能化改造、管理優(yōu)化等方式控制單位成本;合理運用套期保值等金融工具，管理商品價格波動風險，增強經營業(yè)績的穩(wěn)健性與可控性。
“如果褪去金價上漲的紅利，我們的內生增長究竟成色幾何？”赤峰黃金董事長王建華在財報中提出這樣的問題。財報顯示，赤峰黃金將后續(xù)的工作重點總結為“提產量、降成本、做實資源”。
財報顯示，2026年，赤峰黃金的黃金產銷量目標為14.7噸，電解銅1.1萬噸；作為對比，2025年赤峰黃金黃金產量14.5噸、電解銅產量6754噸。赤峰黃金計劃持續(xù)加大勘探投入與礦山智能化、規(guī)模化技改力度，在確保完成產量目標的同時，向管理要效益。
同時，赤峰黃金計劃以更大力度夯實資源儲備。其中，國內礦山加快探轉采節(jié)奏，老撾塞班金銅礦年內完成高標準詳查，加納瓦薩金礦完成資源探轉儲。同時，充分發(fā)揮資本平臺優(yōu)勢，建立系統化全球項目篩選與評價機制，重點布局與現有資產協同、具備獨立規(guī)模效應的優(yōu)質資源項目，為外延擴張儲備優(yōu)質標的。
王建華在財報中表示，赤峰黃金將繼續(xù)努力持續(xù)較大幅度提升經營業(yè)績，提高礦工待遇，加大現金分紅，與股東和勞動者共享發(fā)展成果。
