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3月以來(lái)，私募基金行業(yè)監(jiān)管執(zhí)法保持高壓態(tài)勢(shì)。

據(jù)券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，四川、海南、廣東、湖北、江蘇等地證監(jiān)局密集下發(fā)行政監(jiān)管措施。一批私募機(jī)構(gòu)因募集銷售、內(nèi)控治理、投資運(yùn)作、信息報(bào)送等環(huán)節(jié)違規(guī)被點(diǎn)名。

本輪處罰覆蓋面廣、針對(duì)性強(qiáng)，既劍指小型機(jī)構(gòu)合規(guī)短板，也對(duì)中型乃至頭部關(guān)聯(lián)私募從嚴(yán)處置，釋放出“全覆蓋、零容忍、常態(tài)化”的監(jiān)管導(dǎo)向。處罰方面，覆蓋警示函、責(zé)令改正、暫停新設(shè)產(chǎn)品等多種處罰類型。

募集、內(nèi)控、運(yùn)作問(wèn)題突出

具體來(lái)看，四川證監(jiān)局對(duì)成都禾睿創(chuàng)業(yè)投資、四川東某股權(quán)投資先后采取警示函與責(zé)令改正；海南證監(jiān)局對(duì)萬(wàn)有引力私募出具警示函；廣東證監(jiān)局對(duì)中科科創(chuàng)、廣州圓石投資、某中型私募等多家機(jī)構(gòu)作出監(jiān)管措施；湖北證監(jiān)局對(duì)天風(fēng)天睿投資開(kāi)出“暫停新設(shè)私募產(chǎn)品1年+警示函”的較重處罰；江蘇證監(jiān)局對(duì)中核華瑞投資予以警示。

募集與銷售環(huán)節(jié)仍是違規(guī)重災(zāi)區(qū)。廣州圓石投資、廣東某中型私募均存在委托無(wú)基金銷售資格機(jī)構(gòu)募集資金的問(wèn)題，部分機(jī)構(gòu)通過(guò)非持牌渠道、微信社群等方式展業(yè)，突破適當(dāng)性底線。海南萬(wàn)有引力私募未妥善留存投資者金融資產(chǎn)、收入證明等適當(dāng)性材料，合規(guī)流程流于形式。中核華瑞投資則向風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的投資者推介產(chǎn)品，未履行合格投資者甄別與風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)。

內(nèi)控與人員管理違規(guī)多發(fā)，凸顯部分機(jī)構(gòu)治理失效。成都禾睿創(chuàng)業(yè)投資存在專職員工不足5人、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人兼職、無(wú)獨(dú)立辦公場(chǎng)地等硬傷，同時(shí)未建立從業(yè)人員投資申報(bào)與利益沖突防控機(jī)制。四川東某股權(quán)投資同樣存在合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人兼職、未落實(shí)關(guān)聯(lián)交易與獎(jiǎng)金遞延制度，甚至將投資管理職責(zé)委托他人行使，內(nèi)控形同虛設(shè)。多地監(jiān)管強(qiáng)調(diào)，私募管理人必須配齊專業(yè)人員、獨(dú)立合規(guī)風(fēng)控崗，嚴(yán)禁關(guān)鍵崗位兼職、內(nèi)控空轉(zhuǎn)。

投資運(yùn)作與留痕管理問(wèn)題顯著。中科科創(chuàng)等機(jī)構(gòu)投向融資租賃、類金融資產(chǎn)等非標(biāo)領(lǐng)域，偏離創(chuàng)投定位，存在違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、基金到期未清算等問(wèn)題。天風(fēng)天睿投資因業(yè)務(wù)超范圍、運(yùn)作不規(guī)范、私募債非市場(chǎng)化發(fā)行，被暫停新設(shè)產(chǎn)品1年，成為本月處罰力度最重案例。廣州圓石投資則通過(guò)微信下達(dá)投資指令，無(wú)風(fēng)控審核、無(wú)關(guān)鍵資料留存，決策流程嚴(yán)重不合規(guī)。

綜合3月監(jiān)管案例，私募行業(yè)違規(guī)主要集中在以下八個(gè)方面：一是委托無(wú)資格機(jī)構(gòu)募集；二是適當(dāng)性管理缺失、材料留存不全；三是合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人兼職、人員配備不足；四是未備案或信息報(bào)送虛假；五是違規(guī)委托管理、利益沖突防控失效；六是投資投向非標(biāo)/類金融、偏離主業(yè)；七是關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范、信披不到位；八是投資決策無(wú)留痕、內(nèi)控機(jī)制空轉(zhuǎn)。

行業(yè)合規(guī)整改刻不容緩

監(jiān)管層持續(xù)釋放明確信號(hào)：私募行業(yè)已全面進(jìn)入“合規(guī)發(fā)展”階段。《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》施行后，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更清晰、執(zhí)法更剛性，已構(gòu)建起從機(jī)構(gòu)設(shè)立、人員資質(zhì)、募集銷售、投資運(yùn)作到清算退出的全鏈條監(jiān)管體系。對(duì)于觸碰合規(guī)底線的機(jī)構(gòu)，監(jiān)管將綜合運(yùn)用警示函、責(zé)令改正、暫停備案、市場(chǎng)禁入等措施，持續(xù)強(qiáng)化震懾效果。

嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)下，行業(yè)出清與優(yōu)勝劣汰進(jìn)一步提速。小型機(jī)構(gòu)若不補(bǔ)齊合規(guī)短板，將面臨持續(xù)監(jiān)管壓力乃至退出市場(chǎng)；中型與頭部機(jī)構(gòu)更需筑牢合規(guī)防線，避免因細(xì)節(jié)違規(guī)影響業(yè)務(wù)開(kāi)展。

業(yè)內(nèi)人士建議，私募管理人應(yīng)聚焦四項(xiàng)核心工作補(bǔ)齊短板：規(guī)范募集渠道，僅與持牌機(jī)構(gòu)合作；配齊專職合規(guī)風(fēng)控，完善內(nèi)控制度；實(shí)現(xiàn)投資決策全流程留痕、可追溯；及時(shí)準(zhǔn)確履行備案、報(bào)送與信披義務(wù)。未來(lái)，隨著監(jiān)管科技與跨部門協(xié)同深化，私募合規(guī)門檻持續(xù)抬升，唯有堅(jiān)守合規(guī)底線、聚焦投資主業(yè)，才能在行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展浪潮中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

去年以來(lái)，私募基金行業(yè)持續(xù)發(fā)展，規(guī)模顯著提升。據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2026年1月末，存續(xù)私募基金139153只，存續(xù)基金規(guī)模22.44萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.65%。其中，存續(xù)私募證券投資基金80801只，存續(xù)規(guī)模7.26萬(wàn)億元；存續(xù)私募股權(quán)投資基金29862只，存續(xù)規(guī)模11.15萬(wàn)億元；存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金27729只，存續(xù)規(guī)模3.74萬(wàn)億元。截至2026年1月末，存續(xù)私募基金管理人19163家。其中，私募證券投資基金管理人7500家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人11488家；私募資產(chǎn)配置類基金管理人5家；其他私募投資基金管理人170家。

排版：劉珺宇

校對(duì)：王蔚