證券時(shí)報(bào)
胡華雄
2026-03-23 22:52
人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于從技術(shù)突破邁向規(guī)?；虡I(yè)化的破曉時(shí)刻。
宇樹科技IPO迎來新進(jìn)展
3月20日，上交所官網(wǎng)信息顯示，宇樹科技股份有限公司（以下簡稱“宇樹科技”）科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，成為又一家科創(chuàng)板IPO“預(yù)先審閱”落地項(xiàng)目。
宇樹科技是全球領(lǐng)先的高性能通用機(jī)器人企業(yè)，專注于高性能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人、機(jī)器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
招股說明書顯示，2025年度，公司人形機(jī)器人出貨量已超5500臺（純?nèi)诵危缓喪诫p臂機(jī)器人）。業(yè)績方面，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.08億元，同比增長335.36%；同期實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤超6億元，同比增長674.29%。
人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來破曉時(shí)刻
人形機(jī)器人作為人工智能的物理載體與具身智能的核心形態(tài)，正成為全球科技競爭的新焦點(diǎn)。
中國信通院人工智能研究所所長魏凱對人形機(jī)器人的發(fā)展前景充滿信心。他表示，客觀來看，當(dāng)前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展早期，無論是to B端還是toC端，正從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嵱?xùn)場，尚未進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)服務(wù)階段?！笆逦濉睍r(shí)期，人形機(jī)器人的本體會繼續(xù)進(jìn)化，運(yùn)動(dòng)能力將持續(xù)提升，“大腦”在理解意圖和執(zhí)行任務(wù)上將實(shí)現(xiàn)巨大跨越，屆時(shí)人形機(jī)器人將迎來更加廣闊的發(fā)展前景。
中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已形成顯著規(guī)模與活力。咨詢公司IDC發(fā)布的《全球人形機(jī)器人市場分析》顯示，2025年全球人形機(jī)器人出貨量約為1.8萬臺，同比增長約508%。其中中國廠商領(lǐng)跑市場，宇樹科技、智元機(jī)器人形成“雙龍頭”格局。
基于我國機(jī)器人行業(yè)的迅猛態(tài)勢，機(jī)構(gòu)對我國人形機(jī)器人的銷量積極樂觀。摩根士丹利將我國2026年的人形機(jī)器人銷量預(yù)測從1.4萬臺上調(diào)至2.8萬臺。并預(yù)計(jì)我國2030年的人形機(jī)器人銷量將達(dá)到26.2萬臺，2035年達(dá)到260萬臺。
美國銀行全球研究部發(fā)布報(bào)告稱，到2060年，全球人形機(jī)器人將達(dá)到30億臺。
萬聯(lián)證券認(rèn)為，當(dāng)前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于從技術(shù)突破邁向規(guī)?；虡I(yè)化的破曉時(shí)刻。供給端，特斯拉、Figure AI等海外巨頭量產(chǎn)時(shí)間表日益清晰，國內(nèi)整機(jī)廠百花齊放、價(jià)格快速下探；需求端，人口老齡化與勞動(dòng)力成本攀升形成長期驅(qū)動(dòng)。同時(shí)隨著政策與資本合力助推，AI大模型持續(xù)為機(jī)器人注入靈魂，人形機(jī)器人有望形成一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，逐漸從B端走向C端，未來市場空間廣闊。
36只概念股業(yè)績高增長
從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，按照2025年年報(bào)、業(yè)績快報(bào)、預(yù)告凈利潤下限（若無下限則取公告數(shù)值）計(jì)算，2025年凈利潤同比增長20%以上（含扭虧為盈）的人形機(jī)器人概念股有36只。
信質(zhì)集團(tuán)凈利潤增速排在第一位，公司預(yù)計(jì)2025年凈利潤為1.27億元至1.51億元，同比增長502.59%至616.94%。公司上海、臺州兩地研發(fā)團(tuán)隊(duì)聚焦于機(jī)器人核心零部件的研發(fā)，特別是無框力矩電機(jī)和齒槽微電機(jī)。目前，公司人形機(jī)器人電機(jī)類相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)展順利，相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)行交付測試。
凈利潤增速靠前的還有奧比中光-UW、勝宏科技、正海磁材、道氏技術(shù)、寧波韻升等。
人形機(jī)器人板塊曾誕生多只牛股，近期板塊熱度下降明顯。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至3月20日收盤，最新收盤價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)回撤20%以上的概念股有21只。步科股份、天奇股份、超捷股份、漢威科技、道氏技術(shù)等回撤幅度靠前。
步科股份回撤幅度為38.48%，排在首位。公司近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，將持續(xù)鞏固在移動(dòng)機(jī)器人（AGV/AMR）領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并積極拓展協(xié)作機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人及人形機(jī)器人等方向。此外，公司無框力矩電機(jī)產(chǎn)品現(xiàn)已迭代至第四代，在布線設(shè)計(jì)、電路板布局、輸出性能、運(yùn)行可靠性及溫升控制等方面均實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化提升。
天奇股份回撤幅度為36.79%。公司預(yù)計(jì)2025年凈利潤為0.45億元至0.65億元，同比增長117.64%至125.48%。報(bào)告期內(nèi)，公司正式成立人形機(jī)器人事業(yè)部，持續(xù)深化人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，推進(jìn)具身智能機(jī)器人規(guī)?；瘧?yīng)用。
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校對：蘇煥文
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