3月31日，A股高開低走，交易量能增至2萬億元上方，市場虧錢效應明顯，近4400只個股飄綠，煤炭、電力設備、電子、化工等領(lǐng)跌。回顧整個3月，在22個交易日里，滬指累計跌逾6%，創(chuàng)業(yè)板指跌近4%。
受訪人士指出，4月A股難以出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)，或延續(xù)震蕩磨底態(tài)勢至中旬，需等待資金擾動消退、業(yè)績預期明朗與外圍壓力緩解方能企穩(wěn)。當前應堅守“控倉位為先、守確定性為主”的核心原則，不盲目抄底無業(yè)績支撐的題材，規(guī)避業(yè)績暴雷風險。
4378只個股收跌
3月最后一個交易日，A股高開低走，滬指收跌0.8%報3891.86點，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.7%報3184.95點，深證成指收跌1.81%。滬深300、上證50、北證50跌幅均不超過1%，但科創(chuàng)50收跌2.59%。
量能方面，市場成交額較上一交易日增加783.4億元，達到2.01萬億元。杠桿資金方面，截至3月30日，滬深京三市兩融余額較上一個交易日回升，增至2.62萬億元。
盤面上，紅利破凈股、銀行、消費電子設備、白色家電、交運設備上漲，但半導體、煤炭、電源設備、電子制造設備、存儲芯片大跌。
31個申萬一級行業(yè)中，家用電器表現(xiàn)不錯，銀行、食品飲料護盤。其余板塊收跌，18個板塊跌幅超過1%。
煤炭、電力設備板塊跌幅超過3%，電子、基礎(chǔ)化工、石油石化、通信、公用事業(yè)等板塊也大跌。
市場個股跌多漲少，共計4378只個股收跌，17只跌停；1011只個股收漲，漲停股59只?；钴S股方面，5只個股日成交額超過100億元，中際旭創(chuàng)、新易盛跌幅均超過3%，兆易創(chuàng)新跌近7%，寧德時代跌近3%，工業(yè)富聯(lián)漲逾4%。
為何高開低走
如何看待今日A股的表現(xiàn)？
恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰分析，今日A股市場延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢，滬指早盤小幅高開，午后一度嘗試反彈但后繼乏力，尾盤加速下跌，整體高開低走，凸顯短期市場的弱勢特征。從當前市場格局來看，大盤仍處于筑底階段的反復震蕩之中，上方受均線壓制，反彈乏力；下方雖有估值支撐，但恐慌情緒仍可能引發(fā)回調(diào)。海外方面，中東地緣沖突局勢演變?nèi)源嬖谳^大不確定性，疊加通脹預期抬升帶來的全球流動性邊際收緊，短期A股行情或仍以震蕩消化為主。
“量價層面，市場呈現(xiàn)放量滯漲的負面結(jié)構(gòu)。沖高缺乏增量資金支撐，回落階段拋壓隨成交量放大而集中釋放，權(quán)重護盤與賽道出逃的量能分化顯著，印證存量博弈下上漲根基薄弱的格局?！卑簿糍Y產(chǎn)董事長劉巖告訴《國際金融報》記者，今日A股高開低走，本質(zhì)是內(nèi)外多重因素共振下市場資金分歧加劇的結(jié)果。早盤高開源于國內(nèi)經(jīng)濟修復預期、中長期資金入市的政策利好托底，疊加前期調(diào)整后的短期超跌反彈動能。沖高回落的核心原因在于：美伊戰(zhàn)爭帶來的巨大不確定性壓制全球風險偏好，季末機構(gòu)資金考核帶來的集中兌現(xiàn)拋壓，以及無量沖高遭遇密集套牢盤拋壓形成下跌負反饋。
“當前市場情緒處于修復失敗后的二次退潮期，避險情緒主導，賺錢效應低迷，資金向防御性板塊遷移，觀望氛圍濃厚?！眲r分析，今日板塊呈現(xiàn)極致分化、防御主導、成長周期雙殺的格局，滬強深弱特征顯著。銀行、保險等大盤權(quán)重逆勢護盤托底滬指，卻難掩全市場普跌現(xiàn)實。資金避險情緒主導全場，集中抱團白酒、食品飲料、醫(yī)藥等低估值、業(yè)績確定性強的防御板塊，相關(guān)品種逆勢走強。AI算力、半導體、新能源等熱門成長賽道全線重挫，煤炭、有色等周期板塊同步走弱，成為領(lǐng)跌重災區(qū)。資金批量撤離，市場缺乏持續(xù)性進攻主線，賺錢效應極度低迷。
難現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)
4月A股預計如何演繹？需要注意哪些風險？
“市場大概率延續(xù)震蕩磨底至4月中旬，需等待資金擾動消退、業(yè)績預期明朗與外圍壓力緩解方能企穩(wěn)?！眲r坦言，4月難以出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)，全球流動性約束與國內(nèi)弱復蘇格局未發(fā)生根本改變，但政策與估值底支撐明確，下行空間有限。隨著一季報業(yè)績窗口開啟，結(jié)構(gòu)性機會將逐步增多。
“預計4月仍以震蕩為主，待季末資金壓力緩解、一季報業(yè)績逐步落地以及地緣沖突緩解后，市場才會明確方向?！迸排啪W(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向記者分析，當前市場情緒偏謹慎，賺錢效應偏弱。成交額雖突破2萬億元，但這并非增量資金入場，更多是季度末資金調(diào)倉所致，因此短期內(nèi)市場難以出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)，大概率維持結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)延續(xù)區(qū)間震蕩。雖然經(jīng)濟釋放出一定的復蘇信號，但受外圍地緣擾動及資金入場積極性不高等因素影響，指數(shù)難有大幅上行空間。
“短期地緣局勢的演變?nèi)源孑^大不確定性，權(quán)益市場或?qū)⒕S持高波動運行特征。但從定性角度而言，市場已啟動對利率中樞上移的悲觀預期定價，大概率已處于調(diào)整周期的后半段。”富榮基金直言，當前美伊沖突的局勢演變?nèi)灾鲗袌觯瑥臎_突的持續(xù)時長與烈度判斷，已顯著超出此前市場的樂觀預期。市場對地緣風險的定價邏輯，正從“短期沖擊式利空”逐步轉(zhuǎn)向?qū)Α爸衅诶手袠猩弦啤钡谋^預期。
如何持倉布局
受國際形勢擾動及獲利回吐壓力影響，整個3月A股震蕩下跌，投資者虧錢效應明顯。即將步入4月，就當前A股表現(xiàn)來看，投資者應如何管理倉位？業(yè)績披露期又該如何布局板塊？
朱潤康認為，后續(xù)機會集中在業(yè)績預增與政策催化的細分賽道，操作上建議圍繞“避險+業(yè)績確定性”布局，重點關(guān)注創(chuàng)新藥、順周期資源品及高股息藍籌。
“持倉布局需堅守‘控倉位為先、守確定性為主’的核心原則，嚴禁滿倉加杠桿?！眲r建議，穩(wěn)健型投資者總倉位控制在三至四成，均衡型維持五成中性倉位，進取型最高不超六成，預留充足現(xiàn)金應對波動。持倉采用啞鈴型結(jié)構(gòu)：七成以上倉位錨定一季報業(yè)績確定性，布局消費白馬、高股息權(quán)重等防御底倉；用不超三成倉位博弈被情緒錯殺、有業(yè)績支撐的成長龍頭超跌反彈機會。嚴守操作紀律，不盲目抄底無業(yè)績支撐的題材，規(guī)避業(yè)績暴雷風險。
富榮基金表示，盡管尾部風險（如潛在的恐慌性下跌）仍可能對市場造成階段性擾動，但站在戰(zhàn)略配置的視角，當前或已進入值得重點挖掘機會的關(guān)鍵階段，建議保持耐心，逢低重點關(guān)注。行業(yè)配置層面，建議關(guān)注兩大主線：一是成長賽道，重點布局AI算力與應用、半導體等領(lǐng)域；二是漲價主線，關(guān)注有色、新能源等板塊。
