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人民財(cái)訊4月1日電，中信建投研報(bào)稱，供給端長期收緊或永久抬升油輪運(yùn)價(jià)中樞。供給側(cè)格局轉(zhuǎn)向或改寫油輪行業(yè)底層投資邏輯，多年來舊經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資本開支缺位，為運(yùn)價(jià)長期中樞上移筑牢根基。2008年行業(yè)周期見頂后，全球造船產(chǎn)能大幅出清，當(dāng)前產(chǎn)能僅余2011年峰值的六成，日韓船廠深陷用工緊缺困境，國內(nèi)大型油輪新產(chǎn)能最快要到2029至2030年方可釋放。全球VLCC船隊(duì)中15年以上船齡占比高達(dá)41%，即將步入淘汰周期，而2026—2029年新船訂單僅夠填補(bǔ)22%的替換需求，運(yùn)力斷層凸顯。疊加超20年船齡的非標(biāo)影子船隊(duì)難以重返合規(guī)市場，持續(xù)的運(yùn)力緊缺或?qū)⑻洼嗊\(yùn)價(jià)底部中樞。

地緣擾動(dòng)重構(gòu)航線，拉大供需缺口。中東地緣局勢持續(xù)擾動(dòng)，放大油運(yùn)供給側(cè)脆弱性，同時(shí)重塑全球能源海運(yùn)格局，進(jìn)一步拉大行業(yè)供需缺口?；魻柲酒澓{通行受阻，導(dǎo)致近一成VLCC船隊(duì)、4.5%蘇伊士型船隊(duì)被困，另有一成運(yùn)力待命擱淺，核心有效運(yùn)力大幅損耗。中東油源斷供倒逼亞洲買家轉(zhuǎn)向大西洋盆地采購，短航線轉(zhuǎn)長航線拉動(dòng)運(yùn)力利用率翻倍，多數(shù)閑置運(yùn)力被長航距需求承接。疊加亞洲各國補(bǔ)齊能源安全短板，加速擴(kuò)建原油戰(zhàn)略儲備，長效支撐油運(yùn)增量需求走高。