4月1日，算力租賃概念再度活躍，奧瑞德11天6板，美利云、協(xié)鑫能科漲停，寧波建工漲停，宏景科技、億田智能、東方國信漲超10%，優(yōu)刻得-W、順網(wǎng)科技、杰創(chuàng)智能等跟漲。
據(jù)財聯(lián)社，在智譜2025年業(yè)績說明會上，智譜CEO張鵬介紹，2026年一季度智譜的API調(diào)用定價提升83%，即便如此，市場依然呈現(xiàn)出供不應求的情況，調(diào)用量增長400%。當前，智譜已成為國內(nèi)付費Token消耗量最高的廠商之一。據(jù)介紹，智譜GLM模型已全面部署于Google Vertex AI、AWS Bedrock、Fireworks、Cerebras等全球頂尖云服務商。
國金證券表示，國產(chǎn)Token量破140萬億，國內(nèi)算力廠商進入業(yè)績臨界點，CPU漲價潮又起。1）2026年3月國內(nèi)日均token調(diào)用量突破140萬億，兩年增長超千倍；國產(chǎn)AI登上世界舞臺，3月23-27日全球AI大模型總調(diào)用量前十陣營中，中國AI大模型占據(jù)六席，國內(nèi)算力需求持續(xù)擴圈；在此背景下，國產(chǎn)算力、算力租賃廠商已經(jīng)進入業(yè)績臨界點。
國金證券指出，國產(chǎn)算力全鏈景氣加速，有望量價齊升。在供需雙側(cè)強邏輯的擠壓下，我們預判2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈將進入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將從核心芯片向AIDC、云與算力服務、配套電力設備及服務器等環(huán)節(jié)全面外溢。投資策略上，鑒于字節(jié)跳動、阿里、騰訊等巨頭較為明確的資本開支趨勢，其供應鏈具有較高的業(yè)績確定性，深度綁定頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商（CSP）的供應鏈公司，或?qū)@得顯著的超額收益。相關(guān)標的：東陽光、寒武紀、海光信息、利通電子、豫能控股、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、網(wǎng)宿科技、優(yōu)刻得、潤澤科技、億田智能、華豐科技、神州數(shù)碼、云天勵飛、大位科技、潤建股份、科華數(shù)據(jù)、中芯國際、華虹半導體、中科曙光、禾盛新材、奧飛數(shù)據(jù)、首都在線、云賽智聯(lián)、瑞晟智能、浪潮信息、濰柴重機、歐陸通等。
中郵證券表示，Token調(diào)用量指數(shù)級增長，標志著數(shù)據(jù)要素通過可計價模式實現(xiàn)從供給到價值的閉環(huán)，大模型競爭正從能力比拼轉(zhuǎn)向用量比拼，而AIInfra作為支撐調(diào)用規(guī)模擴張的核心環(huán)節(jié)，意味著算力、網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)調(diào)度等底層支撐系統(tǒng)必須同步甚至超前擴張，將充分受益于Token需求的持續(xù)攀升。建議關(guān)注算力租賃/IDC（算力需求增長迎來漲價預期）：宏景科技、大位科技、東陽光、東方國信、潤澤科技、潤建股份、數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、利通電子等。
