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在摩根大通CEO戴蒙看來(lái)，特朗普政府在外交與貿(mào)易政策上的強(qiáng)硬立場(chǎng)，正使得美國(guó)與傳統(tǒng)盟友之間的關(guān)系趨于緊繃。不過(guò)，他明確表示，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期潛力仍持信心，且看好人工智能的發(fā)展。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月6日，美國(guó)最大銀行掌門(mén)人再次就美國(guó)經(jīng)濟(jì)與外交政策發(fā)出警告。

在中東沖突持續(xù)升級(jí)、能源價(jià)格劇烈波動(dòng)以及跨大西洋關(guān)系趨緊的背景下，摩根大通首席執(zhí)行官（CEO）杰米·戴蒙在年度致股東信中呼吁，白宮應(yīng)在堅(jiān)持“美國(guó)優(yōu)先”的同時(shí)加強(qiáng)與盟友的經(jīng)濟(jì)合作，避免全球經(jīng)濟(jì)體系出現(xiàn)“真正不利的后果”。

^{年度股東信}

具體來(lái)看，戴蒙股東信的核心觀點(diǎn)只有一個(gè)——美國(guó)應(yīng)堅(jiān)持“美國(guó)優(yōu)先，但并非孤立原則”。這一表述既回應(yīng)了當(dāng)前政策取向，也構(gòu)成了其對(duì)外戰(zhàn)略的基本框架。

在戴蒙看來(lái)，特朗普政府在外交與貿(mào)易政策上的強(qiáng)硬立場(chǎng)，正使得美國(guó)與傳統(tǒng)盟友之間的關(guān)系趨于緊繃。

他從全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)了盟友之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的重要性，并警告體系碎片化的風(fēng)險(xiǎn)：“全球民主國(guó)家的經(jīng)濟(jì)削弱，或其經(jīng)濟(jì)紐帶的碎片化，可能導(dǎo)致真正不利的后果。”

戴蒙認(rèn)為，一旦這種趨勢(shì)持續(xù)發(fā)展，部分國(guó)家可能被迫重新選擇依附對(duì)象，從而改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)與政治格局。

在貿(mào)易問(wèn)題上，戴蒙給予了相對(duì)審慎的評(píng)價(jià)：“關(guān)稅確實(shí)‘讓各方坐到談判桌前’，并使我們得以開(kāi)始糾正過(guò)去一些不良的貿(mào)易做法。”

但他隨即指出，若從更長(zhǎng)期、更宏觀的角度看，美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策不應(yīng)僅服務(wù)于單邊利益，而應(yīng)兼顧全球發(fā)展。

針對(duì)當(dāng)下的美以伊沖突，戴蒙指出，其意義已超越經(jīng)濟(jì)本身。“全球大國(guó)沖突的結(jié)果，比其可能帶來(lái)的金融或經(jīng)濟(jì)影響更為重要”。

他認(rèn)為，不應(yīng)忽視伊朗等安全威脅，“必須以適當(dāng)方式加以應(yīng)對(duì)”。

此外，戴蒙還重點(diǎn)關(guān)注了地緣沖突對(duì)通脹與市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制。

目前，美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)的軍事行動(dòng)已進(jìn)入第六周，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，能源市場(chǎng)與全球金融體系面臨沖擊。股東信公布前，特朗普還公開(kāi)敦促各國(guó)“通過(guò)武力獲取石油”，進(jìn)一步加劇了國(guó)際社會(huì)的不安情緒。

地緣沖擊下，油價(jià)持續(xù)攀升，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至警告：若局勢(shì)進(jìn)一步惡化，油價(jià)可能突破每桶170美元，從而觸發(fā)全球性衰退風(fēng)險(xiǎn)。

基于此，戴蒙判斷，未來(lái)的主要風(fēng)險(xiǎn)不在于通脹回落緩慢，而在于其可能重新上行。

在他看來(lái)，伊朗沖突可能持續(xù)推高石油與大宗商品價(jià)格，疊加供應(yīng)鏈重構(gòu)的影響，將使通脹更加頑固，“最終使利率高于市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)期”。

戴蒙進(jìn)一步指出，這種通脹壓力將直接影響金融市場(chǎng)定價(jià)。高資產(chǎn)價(jià)格在短期內(nèi)雖能提振信心，一旦宏觀環(huán)境發(fā)生變化，將放大市場(chǎng)波動(dòng)。

戴蒙還警告，20世紀(jì)70至80年代的能源沖擊曾引發(fā)嚴(yán)重衰退，盡管當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性更強(qiáng)，但類似沖擊仍不容低估。

在分析外部沖擊之后，戴蒙將視角轉(zhuǎn)向金融體系內(nèi)部，指出潛在風(fēng)險(xiǎn)正在積累，尤其是在私人信貸等新興領(lǐng)域。

他直言，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，“多數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)信貸類型將遭受超出預(yù)期的沖擊，因?yàn)樵S多放貸機(jī)構(gòu)的承銷標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)惡化”。同時(shí)，私人信貸基金正逐步向零售投資者擴(kuò)展，但相關(guān)透明度與行業(yè)規(guī)范仍有不足。

在這一邏輯下，戴蒙對(duì)私募股權(quán)行業(yè)的行為也提出質(zhì)疑：在股市處于高位時(shí)，行業(yè)并未充分利用窗口推動(dòng)企業(yè)上市，這意味著一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，風(fēng)險(xiǎn)可能集中暴露。

盡管整封信充滿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警示，戴蒙在結(jié)尾部分仍試圖提供一個(gè)更長(zhǎng)周期的視角，以平衡短期的不確定性。

他明確表示，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期潛力仍持信心?！拔胰匀幌嘈琶绹?guó)夢(mèng)的存在”。

與此同時(shí)，他對(duì)人工智能的發(fā)展持積極態(tài)度，認(rèn)為其將在醫(yī)療、材料科學(xué)與安全領(lǐng)域帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，并可能改變工作方式與人口結(jié)構(gòu)。