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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2026年3月，中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.0%，漲幅較2月小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

針對(duì)CPI同比漲幅的回落，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀稱，3月份，春節(jié)長(zhǎng)假后消費(fèi)需求季節(jié)性回落，CPI同比和環(huán)比漲幅均有所回落。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月食品價(jià)格同比上漲0.3%，漲幅較2月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格中，豬肉價(jià)格同比大幅下降11.5%，上月為上漲1.7%。食品中，鮮菜、牛肉、羊肉和鮮果價(jià)格漲幅在4.0%—7.8%之間，漲幅比上月均有回落，合計(jì)影響CPI同比上漲約0.24個(gè)百分點(diǎn)；雞蛋價(jià)格下降3.3%，降幅比上月有所擴(kuò)大。

3月非食品價(jià)格同比上漲1.2%，漲幅較2月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中，服務(wù)價(jià)格上漲0.8%，漲幅較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后出行和人工服務(wù)類價(jià)格漲幅有所回落，其中旅行社收費(fèi)、賓館住宿、飛機(jī)票和交通工具租賃價(jià)格漲幅回落至0.9%—3.3%之間，寵物服務(wù)、車輛修理與保養(yǎng)、家政服務(wù)、在外餐飲價(jià)格漲幅回落至1.2%—1.6%之間。

統(tǒng)計(jì)局當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)還顯示，3月扣除食品和能源的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對(duì)界面新聞表示，整體上看，中東地區(qū)地緣政治沖突正在帶來(lái)顯著的輸入性通脹效應(yīng)。這在緩解國(guó)內(nèi)物價(jià)低迷局面的同時(shí)，也有可能加劇國(guó)內(nèi)有效需求不足的局面，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。

往后看，馮琳表示，中東戰(zhàn)事持續(xù)時(shí)間是決定國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵，而外部地緣政治波動(dòng)會(huì)也對(duì)國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)動(dòng)能形成擾動(dòng)。綜合以上因素，預(yù)計(jì)4月CPI同比將升至1.4%左右；剔除輸入性通脹因素，當(dāng)前國(guó)內(nèi)物價(jià)水平偏低的局面未出現(xiàn)根本變化。

2026年我國(guó)政府工作報(bào)告明確將今年CPI漲幅預(yù)期目標(biāo)設(shè)為2%左右，與去年目標(biāo)一致，既為物價(jià)回升預(yù)留空間，也明確了不搞通脹刺激的導(dǎo)向。

中國(guó)銀河證券首席宏觀分析師張迪對(duì)界面新聞表示，從當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行環(huán)境看，全球與國(guó)內(nèi)多重因素正在推動(dòng)物價(jià)中樞逐步拾升。

張迪進(jìn)一步分析稱，一方面，部分產(chǎn)油國(guó)出口運(yùn)輸受阻，階段性出現(xiàn)“產(chǎn)得出但運(yùn)不出”的情況，形成事實(shí)上的供給收縮；另一方面，局部油氣設(shè)施與相關(guān)產(chǎn)能遭到破壞，短期恢復(fù)難度較大，從而在全球能源市場(chǎng)形成一定供給缺口。

不過(guò)，張迪在采訪中指出，物價(jià)回升的幅度仍取決于需求端對(duì)成本上行的承接能力。如果居民消費(fèi)與企業(yè)投資恢復(fù)力度有限，上游成本上漲可能更多體現(xiàn)在企業(yè)利潤(rùn)壓縮，而非終端價(jià)格明顯抬升，從而限制通脹上行的幅度。

“后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際油價(jià)走勢(shì)、國(guó)內(nèi)投資落地節(jié)奏以及居民消費(fèi)和服務(wù)價(jià)格的修復(fù)情況，這些因素將決定成本沖擊向終端價(jià)格傳導(dǎo)的強(qiáng)度?！彼f(shuō)。