證券時報
胡華雄
2025-12-26 12:37
8月19日，創(chuàng)新藥概念頭部公司藥明生物（02269.HK）發(fā)布2025年上半年業(yè)績：上半年收入達99.5億元（人民幣，下同），同比增長16.1%；凈利潤同比增長54.8%至27.6億元，公司擁有人應(yīng)占凈利潤增長56.0%，達23.4億元。
公司表示，推動上半年收益增長的關(guān)鍵因素包括：憑借領(lǐng)先的技術(shù)平臺、行業(yè)最佳的項目交付時間和出色的項目執(zhí)行記錄，成功執(zhí)行公司的“跟隨并贏得分子”戰(zhàn)略；不斷擴大為生物制藥行業(yè)提供服務(wù)的范圍（包括生物藥發(fā)現(xiàn)、臨床前開發(fā)、臨床和商業(yè)化生產(chǎn)），快速發(fā)展的技術(shù)平臺（包括抗體偶聯(lián)藥物（ADC）和雙/多特異性抗體）；公司先進的技術(shù)平臺推動研究服務(wù)收益顯著增長；現(xiàn)有產(chǎn)能和新增產(chǎn)能利用率提升（包括歐洲基地產(chǎn)能爬坡）。
2025年上半年，公司新增了86個綜合開發(fā)項目，進一步鞏固了其擁有業(yè)界最大復(fù)雜生物藥產(chǎn)品線之一的領(lǐng)先地位。新簽項目中，雙抗、多抗、ADC占比超過70%。目前平臺產(chǎn)品線包含168個雙/多抗，225個ADC，80個融合蛋白，25個疫苗和326個單抗，展現(xiàn)了公司在新一代分子技術(shù)上的強大執(zhí)行力和行業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力。
受益于研發(fā)服務(wù)項目向開發(fā)階段的發(fā)展和轉(zhuǎn)化，公司的臨床前收益同比增加35.2%。預(yù)計至2025年底，依托公司專利細胞株開發(fā)平臺WuXiaTM，將有超過600個項目有權(quán)益收取潛在的細胞株提成。在中國生物藥出海浪潮中，憑借其行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)平臺及卓越運營，藥明生物已成為全球生物藥研究和開發(fā)的重要合作伙伴。
公司打造了多個業(yè)界領(lǐng)先的生物藥發(fā)現(xiàn)技術(shù)平臺，相關(guān)技術(shù)平臺在上半年保持強勁增長。公司與全球創(chuàng)新合作伙伴持續(xù)推進研究項目，包括雙抗/多抗T細胞銜接子（TCEs），以及ADC。這些合作體現(xiàn)了客戶的信任，并將推動公司的生物藥管線拓展。近期，為GSK開發(fā)的一款分子進入臨床階段，成為藥明生物賦能的第四個進入臨床階段的TCE項目。迄今為止，公司研究服務(wù)已經(jīng)賦能50多個分子項目，并有權(quán)益收取未來的潛在里程碑付款和銷售提成，這將顯著助力公司利潤長期增長。
截至2025年6月30日，公司支持了67個臨床III期項目和24個商業(yè)化生產(chǎn)項目，并計劃在2025年完成25個PPQ。報告期內(nèi)，臨床III期和商業(yè)化生產(chǎn)收益同比增加24.9%，體現(xiàn)了早期項目進入成熟階段，以及現(xiàn)有商業(yè)化項目的持續(xù)爬坡。為了進一步滿足客戶日益增長的商業(yè)化生產(chǎn)需求，鞏固可靠的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，公司繼續(xù)推進“全球雙廠”戰(zhàn)略，通過全球布局不斷提升產(chǎn)能和能力。
資產(chǎn)優(yōu)化方面，報告期內(nèi)，為優(yōu)化全球運營，提升資產(chǎn)效率，藥明生物執(zhí)行了兩項戰(zhàn)略交易。2025年3月，公司與默沙東完成藥明海德愛爾蘭敦多克疫苗基地資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易。2025年5月，公司與泰爾茂就藥明生物位于德國勒沃庫森的生物制劑廠達成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。通過本次交易，公司將進一步聚焦新加坡基地的大規(guī)模生物制劑產(chǎn)能建設(shè)，提高運營敏捷性，優(yōu)化資產(chǎn)效率，拓展多元化解決方案，以滿足全球客戶不斷增長的新需求。本次交易預(yù)計將在2025年第四季度完成。
據(jù)透露，截至2025年6月30日，公司未完成訂單總額達203.4億美元，其中未完成服務(wù)訂單和未完成潛在里程碑付款訂單分別為113.5億美元和90億美元。3年內(nèi)未完成訂單從2024年12月的36.5億美元，增長至42.1億美元，將進一步鞏固近期收入增長預(yù)期。
