證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-12-01 23:44
近日，海瀾之家正式向港交所遞交上市申請書，沖刺“A+H”。截至11月24日，今年實現(xiàn)“A+H”上市的公司數(shù)量達到16家，超過140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市計劃。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，A股公司赴港上市是資本市場雙向開放的生動實踐。A股公司加速海外布局，拓寬融資渠道，助力企業(yè)從“中國品牌”向“全球品牌”躍升，這是企業(yè)高質量發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。港股也有望從“估值洼地”升級為中國資產國際化平臺，吸引全球資金配置核心資產。
A股公司密集赴港上市
近日，海瀾之家、大商股份等分別發(fā)布公告，或向港交所遞交上市申請書，或明確籌備赴港上市事宜。計劃赴港上市的A股上市公司名單不斷拉長，年內已有超過140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市計劃。
港股今年IPO募資總額已超2000億港元，居全球交易所首位。寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等一批A股龍頭公司相繼登陸港交所，成為“A+H”上市隊伍中的主力軍。
安永大中華區(qū)審計服務市場聯(lián)席主管合伙人湯哲輝表示，兩地資本市場已進入互補發(fā)展階段。內地資本市場尤其是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所聚焦硬科技產業(yè)化培育，通過直接融資支持企業(yè)從“技術研發(fā)”到“產能落地”的全周期發(fā)展；香港資本市場則發(fā)揮“國際融資平臺”與“全球資產配置中心”優(yōu)勢。此前中國證監(jiān)會發(fā)布的五項資本市場對港合作措施提出，支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。
田利輝表示，赴港上市是境內企業(yè)國際化、規(guī)范化發(fā)展的重要途徑之一，有利于企業(yè)利用外資發(fā)展，優(yōu)化公司現(xiàn)代化治理水平，更好融入全球經(jīng)濟。一系列支持、便利企業(yè)境外上市政策措施的出臺，明確了監(jiān)管方向，完善了制度體系，增強了企業(yè)境外上市的透明度和可預期性。
中資券商搶占市場份額
在這一輪上市熱潮中，中資券商憑借資源豐厚、內地與香港服務網(wǎng)絡，以及熟悉兩地監(jiān)管規(guī)則等多重優(yōu)勢，在香港新股發(fā)行市場中表現(xiàn)格外搶眼。在參與港股IPO保薦的30余家券商中，中資券商占據(jù)了超過60%的份額，在眾多標志性交易中躍升為主導性的保薦人、全球協(xié)調人及賬簿管理人。
港股IPO保薦與承銷頭部效應凸顯。以中金香港、中信證券（香港）、中信建投國際為代表的頭部中資機構，在今年的港股IPO承銷榜上名列前茅。
一位頭部券商投行人士表示，赴港上市的企業(yè)數(shù)量攀升，有赴港上市意向的A股公司紛紛找機構咨詢，正在走盡職調查、內核質控、監(jiān)管溝通、發(fā)行策略制定、全球路演等流程。
中資券商對于未來的業(yè)務普遍樂觀，有券商明確表示，堅定落實境內外業(yè)務一體化發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)深化國際業(yè)務布局，在合規(guī)前提下堅持全員參與港股，真正打通境內外客戶資源，為全面、及時響應客戶的全方位訴求提供良好保障。
“本輪港股IPO熱潮對整個中資券商行業(yè)產生了深遠影響?！鄙鲜鐾缎腥耸恐赋?，一方面，中資券商通過在香港市場的深入布局，能夠更好地服務跨境融資需求，提升國際競爭力。另一方面，通過協(xié)同境內外律所及審計資源，中資券商逐步形成了“一站式出海服務鏈”，為內地企業(yè)走向國際提供強有力的支撐。
上述投行人士表示，伴隨國際資本對中國資產的價值重估及資金持續(xù)流入，港股市場情緒回暖，估值顯著修復，進一步吸引A股公司赴港上市。此外，港交所為A股公司在港股上市推出了一系列便利措施，A股公司在港股上市審核流程整體較快。
赴港上市數(shù)量將保持高位
市場普遍認為，在政策的支持下，后續(xù)將有更多大型A股上市公司、內地龍頭企業(yè)和海外公司赴港上市，赴港上市數(shù)量將保持高位。
日前，財政部、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于開展會計師事務所從事H股企業(yè)審計業(yè)務名單增補工作的通知》，明確在現(xiàn)有10家從事H股企業(yè)審計業(yè)務的會計師事務所基礎上，推薦增補2家符合要求的會計師事務所加入H股企業(yè)審計業(yè)務名單。
這不僅是為內地企業(yè)赴港上市提供更多優(yōu)質審計選擇的關鍵舉措，更是深化兩地資本市場互聯(lián)互通、服務香港國際金融中心建設的新突破，也標志著H股企業(yè)審計業(yè)務名單的動態(tài)管理機制邁出關鍵一步。
“‘A+H’案例頻出，得益于靈活寬松的政策環(huán)境，以及企業(yè)戰(zhàn)略布局和質量提升?！碧锢x表示，A股公司赴港上市熱度仍將延續(xù)，港股有望從“估值洼地”升級為中國資產國際化平臺，吸引全球資金配置核心資產。未來需關注港股能否維持對國際資本的吸引力，以及企業(yè)能否通過港股實現(xiàn)國際化突破。優(yōu)質龍頭有望通過港股實現(xiàn)估值修復，而“偽成長”企業(yè)可能面臨港股投資者更嚴格的估值審視。
校對：盤達
