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券商出售期貨子公司的案例再度出現(xiàn)。

12月26日晚間，上市公司國(guó)網(wǎng)英大發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化金融業(yè)務(wù)布局，其全資子公司英大證券擬將所持英大期貨100%股權(quán)，以11.29億元的價(jià)格出售給中油資本（中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司）。

業(yè)內(nèi)人士指出，在期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯的背景下，券商系期貨公司“易主”并不多見，此次交易被視為期貨行業(yè)整合過程中的又一重要案例。

擬以11.29億元出售英大期貨

公告顯示，國(guó)網(wǎng)英大全資子公司英大證券擬將所持英大期貨100%股權(quán)，以11.29億元的價(jià)格出售給中油資本。12月26日，英大證券與中油資本簽訂了《股權(quán)收購(gòu)合同》。

國(guó)網(wǎng)英大表示，本次交易尚需取得國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門的批準(zhǔn)，中油資本有限作為英大期貨控股股東的資格尚需獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的核準(zhǔn)。

本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。本次交易擬采用現(xiàn)金方式，不涉及公司發(fā)行股份，也不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。若本次交易順利完成，英大期貨將不再納入公司合并報(bào)表范圍。

據(jù)了解，英大期貨成立于1996年，注冊(cè)資本6.58億元，注冊(cè)地在北京。截至2025年一季度末，英大期貨凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為10.43億元。

國(guó)網(wǎng)英大表示，本次轉(zhuǎn)讓英大期貨100%股權(quán)，有利于公司聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。本次交易可以增加公司現(xiàn)金流入，有利于公司集中資源進(jìn)一步拓展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，對(duì)公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型起到積極作用。

券商系期貨公司“易主”并不多見

值得關(guān)注的是，在當(dāng)前期貨行業(yè)并購(gòu)整合潮中，券商出售期貨子公司的案例并不算多，過往都是券商將期貨公司收入囊中。

近年來，券商普遍將資源向財(cái)富管理、投行、資產(chǎn)管理等核心業(yè)務(wù)傾斜，期貨子公司在集團(tuán)內(nèi)部的戰(zhàn)略地位有所分化。整體來看，大多數(shù)券商選擇繼續(xù)加大期貨業(yè)務(wù)投入，也有部分機(jī)構(gòu)選擇通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。

比如，12月9日，東吳證券公告稱，擬以自有資金與關(guān)聯(lián)人蘇州營(yíng)財(cái)及非關(guān)聯(lián)人蘇州交通投資集團(tuán)共同向東吳期貨按原股權(quán)比例增資，其中東吳證券出資4.03億元，增資后東吳期貨注冊(cè)資本由10.318 億元增加至15.318億元。

從行業(yè)角度看，中油資本作為央企金融平臺(tái)，接盤期貨公司，也有助于提升期貨公司資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，此次收購(gòu)也被視為其完善期貨業(yè)務(wù)版圖的重要一步，同時(shí)在一定程度上增強(qiáng)行業(yè)穩(wěn)定性。

期貨公司股權(quán)變動(dòng)頻現(xiàn)，行業(yè)整合加速

實(shí)際上，英大期貨的股權(quán)轉(zhuǎn)讓并非個(gè)例。近年來，期貨公司股權(quán)出售、掛牌轉(zhuǎn)讓的案例持續(xù)出現(xiàn)。

今年8月，中海信托股份有限公司擬以4.22億元底價(jià)，公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的國(guó)聯(lián)期貨股份有限公司17550萬股股份，占公司總股本的39%。值得注意的是，這已是中海信托第二次掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)聯(lián)期貨股權(quán)，但兩次掛牌均未能征集到意向受讓方。

2024年10月19日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布公告，中融匯信期貨有限公司三家股東就其持有的公司100%股權(quán)，向社會(huì)公開招募投資人，顯示出原股東整體退出的意愿。

此外，去年9月，新三板掛牌的海航期貨亦發(fā)布公告稱，持有公司91.09%股權(quán)的股東海航資本集團(tuán)有限公司，在北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布招商信息，擬轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)。若交易完成，海航期貨控制權(quán)預(yù)計(jì)將發(fā)生變更。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一系列案例反映出期貨行業(yè)正在經(jīng)歷并購(gòu)調(diào)整期。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)、業(yè)務(wù)同質(zhì)化加劇、頭部公司優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，中小期貨公司盈利空間持續(xù)承壓。

從更長(zhǎng)周期看，隨著期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力持續(xù)強(qiáng)化，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、能源、金融衍生品等領(lǐng)域的專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)將更加突出，行業(yè)集中度仍有進(jìn)一步提升空間。

責(zé)編：王璐璐

校對(duì)：楊立林