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CPI、PPI數(shù)據(jù)出爐!PPI同比結(jié)束41個(gè)月下跌走勢(shì)
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:江聃2026-04-10 14:23
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3月CPI、PPI數(shù)據(jù)出爐。

4月10日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月份,受國(guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)部分行業(yè)需求改善影響,我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比結(jié)束長(zhǎng)達(dá)41個(gè)月下降走勢(shì)首次轉(zhuǎn)漲,環(huán)比漲幅創(chuàng)近四年新高;居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比保持溫和上漲,環(huán)比則因節(jié)后食品、服務(wù)價(jià)格季節(jié)性回落而下降。接受記者采訪的專家認(rèn)為,全年物價(jià)整體有望呈現(xiàn)溫和上漲的運(yùn)行格局。

國(guó)際輸入性因素影響疊加需求改善推漲PPI

3月份,全國(guó)PPI同比由上月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%,為連續(xù)下降41個(gè)月后首次上漲;環(huán)比上漲1.0%,實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月上漲,漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn),為48個(gè)月以來最大漲幅。

國(guó)際輸入性因素與國(guó)內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善對(duì)PPI同比走勢(shì)產(chǎn)生雙重影響。

一方面,國(guó)際輸入性因素影響國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲或降幅收窄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟介紹,有色金屬礦采選業(yè)價(jià)格同比上漲36.4%,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲22.4%,漲幅比上月分別擴(kuò)大6.2個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn);石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格由上月下降12.9%轉(zhuǎn)為上漲5.2%;石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格降幅比上月分別收窄7.5個(gè)和3.4個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面,國(guó)內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善,推動(dòng)價(jià)格有所上行。如隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化,光伏設(shè)備及元器件制造、鋰離子電池制造價(jià)格分別上漲5.2%和2.5%;“人工智能+”加快拓展、算力需求快速增長(zhǎng),光纖制造價(jià)格上漲76.1%,外存儲(chǔ)設(shè)備及部件價(jià)格上漲21.1%,電子專用材料制造價(jià)格上漲18.7%。

從環(huán)比看,在主要行業(yè)中,受國(guó)際原油等價(jià)格大幅上漲的顯著影響,國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格快速上行,成為推動(dòng)PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大的主要因素。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟對(duì)記者表示,PPI實(shí)現(xiàn)同比由降轉(zhuǎn)漲,標(biāo)志著工業(yè)領(lǐng)域利潤(rùn)改善進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性兌現(xiàn)期,后續(xù)有望步入溫和上漲區(qū)間。短期內(nèi)能源價(jià)格仍可能維持高位,支撐PPI保持溫和回升;但中期來看,若國(guó)際油價(jià)回落或國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期,漲幅可能趨緩。

季節(jié)性因素導(dǎo)致CPI同比上漲但環(huán)比下降

3月份,全國(guó)CPI同比繼續(xù)保持溫和上漲,漲幅略有回落至1.0%;環(huán)比下降0.7%。董莉娟分析,CPI環(huán)比下降主要受食品和服務(wù)價(jià)格季節(jié)性回落影響。

從環(huán)比看,食品價(jià)格由上月上漲1.9%轉(zhuǎn)為下降2.7%,據(jù)測(cè)算,影響CPI環(huán)比下降約0.48個(gè)百分點(diǎn)。食品中,受天氣轉(zhuǎn)暖供給增加、節(jié)后需求回落等因素影響,鮮菜和鮮果價(jià)格分別下降10.1%和3.3%,豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品價(jià)格分別下降7.3%、3.4%和2.6%,五項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.45個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)價(jià)格由上月上漲1.1%轉(zhuǎn)為下降1.1%,影響CPI環(huán)比下降約0.51個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)中,長(zhǎng)假過后消費(fèi)需求季節(jié)性回落較多,加之節(jié)后部分服務(wù)業(yè)供給有所增加,飛機(jī)票、交通工具租賃和旅行社收費(fèi)價(jià)格分別下降29.5%、18.9%和14.2%,三項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.34個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看,多品類價(jià)格漲跌互現(xiàn)。工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格總體上揚(yáng),同比上漲2.2%,漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn),對(duì)CPI同比上漲的貢獻(xiàn)率較高,影響CPI同比上漲約0.67個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)消費(fèi)品中,汽油價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲,同比上漲3.8%,對(duì)CPI同比上漲產(chǎn)生了一定影響,約影響CPI同比上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)。

食品價(jià)格同比上漲0.3%,漲幅比上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn),漲幅回落較大。在食品各品類中,豬肉和雞蛋價(jià)格分別下降11.5%和3.3%,降幅比上月均有擴(kuò)大,對(duì)CPI產(chǎn)生下拉作用,合計(jì)影響CPI同比下降約0.23個(gè)百分點(diǎn)。

龐溟認(rèn)為,隨著春季消費(fèi)需求逐步釋放,部分食品價(jià)格可能企穩(wěn)回升,疊加服務(wù)消費(fèi)的持續(xù)恢復(fù),CPI環(huán)比將重新轉(zhuǎn)漲。“五一”等節(jié)假日臨近,服務(wù)性消費(fèi)將迎來新一輪爆發(fā),交通、旅游、餐飲價(jià)格有望企穩(wěn)回升。同時(shí),豬肉等核心食品項(xiàng)的去產(chǎn)能效果逐步顯現(xiàn)。CPI全年大概率保持溫和上漲的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

校對(duì):呂久彪

責(zé)任編輯: 冉超
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