證券時報網
余勝良
2025-12-31 21:14
價格巨震。
此前連續(xù)多日暴漲的鉑和鈀，最近幾個交易日的價格“走下神壇”，并迎來連續(xù)兩個跌停。
有專家在接受證券時報記者采訪時認為，鉑鈀價格大幅下挫主要跟隨貴金屬板塊整體回調，同時此前大幅上漲疊加節(jié)前多頭資金存在較強獲利了結訴求，所以出現(xiàn)較為明顯的下跌。
上述專家認為，短期來看，鉑鈀價格或面臨進一步大幅波動風險，投資者需理性參與、做好相應風險管理。
鉑和鈀價格劇烈波動
近期貴金屬價格集體劇烈波動引起廣泛關注。這其中，波動最為劇烈的貴金屬品種可能要數鉑和鈀。
比如，12月30日，廣期所鉑期貨主力合約再度跌停，跌幅高達13%，價格跌至589.85元/克；廣期所鈀期貨主力合約也連續(xù)第二個交易日跌停，跌幅亦高達13%，已跌至447.45元/克。
總的來看，在短短幾個交易日的時間里，鉑和鈀期貨自高位的最大調整幅度均已在兩成左右，明顯超過同期黃金和白銀的調整幅度。
在此之前的一段時間，鉑和鈀可謂貴金屬市場上的“當紅炸子雞”，其上漲勢頭一度蓋過白銀：其中，廣期所鉑期貨主力合約從今年11月下旬開始起漲，短短一個月最大漲幅超過70%；廣期所鈀期貨主力合約從今年11月下旬也開始起漲，短短一個月最大漲幅接近60%。
中信期貨有色與新材料組研究員王美丹在接受證券時報記者采訪時認為，鉑鈀價格大幅下挫主要跟隨貴金屬板塊整體回調，同時此前大幅上漲疊加節(jié)前多頭資金存在較強獲利了結訴求，所以出現(xiàn)較為明顯的下跌?，F(xiàn)貨端來看，倫敦鉑金現(xiàn)貨租賃利率周度出現(xiàn)小幅抬升，但鈀金未出現(xiàn)邊際走強——截至12月26日，鉑金1個月租賃利率位于14.48%附近，環(huán)比前周增加0.37個百分點，鈀金1個月租賃利率位于4.73%附近，環(huán)比前周持平。
有何影響？
鉑、鈀等貴金屬價格近期劇烈波動，勢必對產業(yè)鏈及相關企業(yè)帶來一定影響，不過對不同企業(yè)的影響存在較大差異。
云南銅業(yè)近日在深交所互動易平臺表示，公司全面推行“鐵血降本”，通過技術升級與工藝優(yōu)化降低冶煉成本，大力提高硒、碲、鉑、鈀等高附加值稀散金屬及副產品的綜合回收與利潤貢獻度，增強盈利韌性。
華陽新材近期在上證e互動平臺表示，公司鉑族金屬、鈀金屬的提純技術可以達到海綿鉑、海綿鈀的國家標準，處于行業(yè)內具備競爭力的梯隊。
南方泵業(yè)在深交所互動易平臺表示，子公司金泰萊的生產經營狀況正常，金泰萊廢舊貴金屬回收利用業(yè)務目前體量較小，相關金屬價格上漲對公司整體業(yè)績影響較小。南方泵業(yè)官網資料顯示，公司與國內外貴金屬提取再生行業(yè)專業(yè)機構合作，取得了貴金屬提取技術的重大突破，具備產業(yè)化生產條件。為此，公司投資2.9億元實施貴金屬資源再生技改項目，從貴金屬廢催化劑中回收鉑、鈀、銠等貴金屬。
達利凱普近日在接受機構調研時表示，公司生產所用的電極漿料為鈀漿、銀漿和銀鈀漿等貴金屬漿料，由于貴金屬價格波動較大，公司亦會根據預期價格判斷向電極漿料供應商預定一定數量漿料，后續(xù)再根據公司具體采購需求向供應商下達漿料采購訂單由供應商進行生產、發(fā)貨。
鉑價和鈀價后續(xù)如何走？
值得注意的是，雖然同屬貴金屬，但由于目前鉑和鈀的每克價格仍明顯低于黃金，在珠寶首飾市場上，鉑金首飾和鈀金首飾仍被視為黃金首飾的“平替”，但鉑和鈀在供需結構上與黃金的差別還是較大。
王美丹在受訪時認為，展望未來，短期來看，鉑鈀價格或面臨進一步大幅波動風險，投資者需理性參與、做好相應風險管理。中長期來看，需求方面，鉑市場整體處于結構性擴張階段，汽車催化劑領域需求保持相對穩(wěn)定，氫能產業(yè)為未來重要增長點，首飾和投資需求擴張，基本面緊張將為鉑價形成較強支撐。同時“降息+軟著陸”組合將進一步放大遠期價格彈性，預計鉑價的長期價格中樞仍有一定抬升空間。
鈀端來看，王美丹認為，美國商務部正在對從俄羅斯進口的未鍛造鈀進行調查，調查報告仍未發(fā)布，導致其他地區(qū)鈀金供應出現(xiàn)階段性收緊，對價格形成一定支撐，但基本面趨松在中長期將對鈀價形成一定壓制，未來重點關注需求端鉑鈀替代進程演變。
值得注意的是，元旦假期將至，廣期所也調整了相關期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金標準，其中鉑期貨和鈀期貨的漲跌停板幅度均自2025年12月30日起由10%調整至13%，交易保證金比例也同步由12%提升至15%。
校對：廖勝超
