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曹晨
2026-01-05 17:35
剛剛退休的巴菲特首次接受采訪。
巴菲特表示，新任CEO格雷格?阿貝爾擁有公司的最終決策權(quán)，而伯克希爾公司非常有可能100年后還在運營。但在巴菲特辭任后的第一個交易日，伯克希爾公司股價下跌1.4%，而公司的前景也因為巴菲特的退休而變得模糊。
巴菲特：伯克希爾再存續(xù)百年的概率很高
1月1日，執(zhí)掌伯克希爾公司長達60年的沃倫?巴菲特正式將公司首席執(zhí)行官一職交予接班人格雷格?阿貝爾。在接受美國媒體CNBC采訪時，巴菲特對公司接班人贊不絕口，并對他表示了絕對的支持。
“格雷格將擁有最終決策權(quán)?！卑头铺乇硎荆八恢苣苻k成的事，我花一個月都未必能做到。在美國，我寧愿把自己的錢交給格雷格打理，也勝過任何頂尖投資顧問和首席執(zhí)行官?！?/p>
2025年5月巴菲特官宣退休后，伯克希爾股價跑輸大盤。部分投資者質(zhì)疑，格雷格?阿貝爾能否復刻巴菲特的管理模式，駕馭這家業(yè)務龐雜的集團及股票投資組合，同時維系公司的估值溢價。
而巴菲特對于公司的未來充滿了信心?！拔艺J為，放眼全球企業(yè)，伯克希爾在百年后依然屹立的概率，比任何一家都要高。”巴菲特說。
對于自己在公司扮演的角色，巴菲特也給予了回應?！耙磺卸疾粫淖儭！卑头铺乇硎?，“我會到場參會，只是不再登臺發(fā)言，而是坐在董事席位區(qū)?！贝伺e是否會影響投資者數(shù)十年來參加公司總部所在地奧馬哈年度股東大會，屆時將見分曉。
伯克希爾的未來？
1月2日，伯克希爾公司迎來了巴菲特“退休”后的首個交易日。當天，伯克希爾A類股收盤下跌1.41%，而標普500指數(shù)上漲0.19%。而在2025年，公司股價全年上漲10.85%，大幅落后標普500指數(shù)16.39%的漲幅。但縱觀巴菲特整個投資生涯，其投資收益非常驚人。數(shù)據(jù)顯示，1964年至2024年間，伯克希爾實現(xiàn)了19.9%的年化復合收益率，幾乎是標普500指數(shù)10.4%的兩倍。
事實上，自巴菲特去年5月3日宣布辭任CEO后，華爾街就充滿了對伯克希爾前景的擔憂，公司股價也持續(xù)跑輸大盤。數(shù)據(jù)顯示，2025年5月初，伯克希爾A類股一度創(chuàng)下81.29萬美元/股的歷史紀錄，此后公司股價陷入持續(xù)調(diào)整中。 2025年初至2025年5月2日，伯克希爾A類股股價累計漲超18%，同期標普500指數(shù)跌約3.3%。
分析認為，阿貝爾很難延續(xù)巴菲特輝煌的投資業(yè)績，一方面公司體量過于龐大，另一方面始終難以尋覓到規(guī)?？捎^的優(yōu)質(zhì)收購標的。即便2025年秋季以97億美元收購奧克斯化學（OxyChem），這筆交易對伯克希爾整體利潤的提振作用依舊有限。
CFRA研究公司分析師凱茜?塞弗特表示，阿貝爾對伯克希爾的運營模式做出些許調(diào)整實屬情理之中。伯克希爾旗下數(shù)十家子公司員工總數(shù)近40萬人，采用更傳統(tǒng)的管理模式統(tǒng)籌運營，會是十分明智的選擇。
事實上，阿貝爾對公司的改變已經(jīng)開始。去年12月初，投資經(jīng)理兼政府雇員保險公司首席執(zhí)行官托德?庫姆斯離職、首席財務官馬克?漢布格宣布退休后，阿貝爾宣布多項管理層人事調(diào)整。他任命私人飛機服務商NetJets首席執(zhí)行官亞當?約翰遜執(zhí)掌伯克希爾所有消費、服務及零售業(yè)務板塊。這一調(diào)整相當于為公司新設第三大業(yè)務板塊，為阿貝爾分擔部分工作；阿貝爾則將繼續(xù)分管制造、公用事業(yè)及鐵路業(yè)務。
此外，阿貝爾會否改變公司不派股息的傳統(tǒng)同樣值得關注。伯克希爾自成立之初便秉持利潤再投資優(yōu)先的原則，從未向股東派發(fā)季度或年度股息。
目前，伯克希爾手握3820億美元現(xiàn)金儲備，若阿貝爾無法為這筆資金找到高效的投資渠道，投資者或?qū)娏乙蠊締庸上⑴砂l(fā)，或推出傳統(tǒng)股票回購計劃以提振股價。此前，伯克希爾僅在巴菲特認為股價被低估時才會回購股票，而其上次回購操作已是2024年初。
責編：萬健祎
校對：廖勝超
