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美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息押注下降。美元指數(shù)短線拉升。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。報(bào)告顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.8萬(wàn)人，大超市場(chǎng)預(yù)期的6萬(wàn)人，創(chuàng)2024年12月以來(lái)最高水平，較上月就業(yè)“負(fù)增長(zhǎng)”的情況大幅改善。

同時(shí)，美國(guó)1月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從增加12.6萬(wàn)人上修至增加16萬(wàn)人；2月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從減少9.2萬(wàn)人下修至減少13.3萬(wàn)人。修正后，1月和2月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前減少7000人。

美國(guó)3月失業(yè)率小幅回落至4.3%，市場(chǎng)預(yù)期為4.4%，前值為4.4%。美國(guó)3月平均每小時(shí)工資年率和月率分別錄得3.5%和0.2%，分別低于預(yù)期的3.7%和0.3%，前值分別為3.8%和0.4%。

報(bào)告顯示，就業(yè)增長(zhǎng)主要集中在醫(yī)療保健、建筑業(yè)以及運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，而聯(lián)邦政府就業(yè)繼續(xù)下降。具體來(lái)看，醫(yī)療保健行業(yè)3月新增7.6萬(wàn)個(gè)崗位，過(guò)去12個(gè)月，該行業(yè)平均每月新增2.9萬(wàn)個(gè)崗位。建筑業(yè)3月新增2.6萬(wàn)個(gè)崗位，運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)3月新增2.1萬(wàn)個(gè)崗位，其中快遞和信使行業(yè)增加2萬(wàn)個(gè)崗位。聯(lián)邦政府就業(yè)3月下降1.8萬(wàn)個(gè)崗位，自2024年10月達(dá)到峰值以來(lái)，聯(lián)邦政府就業(yè)減少35.5萬(wàn)人，降幅11.8%。此外，金融活動(dòng)就業(yè)3月減少1.5萬(wàn)人，其中金融與保險(xiǎn)業(yè)減少1.6萬(wàn)人。

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息押注下降；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)維持6月利率不變的概率上升。據(jù)芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具：美聯(lián)儲(chǔ)4月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5%，維持利率不變的概率為99.5%，二者均與公布前相同。美聯(lián)儲(chǔ)到6月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.0%（公布前為7.8%），維持利率不變的概率為97.5%（公布前為91.7%），累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5%（與公布前相同）。

TJM Institutional Services LLC利率策略師David Robin表示，美聯(lián)儲(chǔ)“極有可能維持利率不變至6月底，甚至更久”。他補(bǔ)充道：“這是沖突爆發(fā)前的數(shù)據(jù)，但即便如此，也顯示出更高的（降息）基準(zhǔn)線?！?/p>

Carson Group首席宏觀策略師Sonu Varghese表示，最新勞動(dòng)力數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)新增就業(yè)崗位足以跟上人口增長(zhǎng)。但他指出：“這將使美聯(lián)儲(chǔ)面臨更復(fù)雜的局面，考慮降息毫無(wú)意義，尤其是考慮到即將到來(lái)的通脹沖擊的規(guī)模。”他補(bǔ)充稱，在導(dǎo)致能源價(jià)格飆升的中東危機(jī)之前，通脹問(wèn)題就已存在，“最終看來(lái)，去年實(shí)施的降息是一個(gè)錯(cuò)誤”。

自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司（ADP）本周早些時(shí)候報(bào)告稱，3月份私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加了6.2萬(wàn)人。ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson在評(píng)估報(bào)告時(shí)表示，整體招聘保持穩(wěn)定，同時(shí)當(dāng)月就業(yè)增長(zhǎng)正偏向某些行業(yè)，包括醫(yī)療保健（2月出現(xiàn)大幅下滑）。

非農(nóng)公布后，美元指數(shù)短線直線拉升。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）此前表示，盡管美國(guó)通脹率有望在2027年上半年回落至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，但政策制定者今年幾乎沒(méi)有降息空間。根據(jù)IMF對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的年度評(píng)估（即“第四條款磋商”），其工作人員預(yù)計(jì)到2026年底美聯(lián)儲(chǔ)僅會(huì)降息一次?！翱傮w而言，工作人員認(rèn)為未來(lái)一年下調(diào)政策利率的空間很小”。根據(jù)IMF工作人員的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率將在年底前降至3.25%至3.5%的目標(biāo)區(qū)間。目前該利率為3.5%至3.75%。IMF表示：“這將使經(jīng)濟(jì)在2027年上半年恢復(fù)到充分就業(yè)和2%的通脹水平?！盜MF周四（4月2日）發(fā)布的是第四條款磋商報(bào)告的全文，此前曾在2月份發(fā)布過(guò)摘要。值得注意的是，IMF對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估完成于2月28日美以襲擊伊朗之前，因此未全面分析中東沖突的影響。

校對(duì)：許欣